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Bund Future - Erwartete Trading Range: 163.01-163.92

Helaba Floor Research - Bonds - 07.12.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 163.01-163.92
Tendenz freundlich

Die Bestellungen bei der deutschen Industrie sind im Oktober überraschend um 0.5 % gestiegen, obwohl man nach den doch sehr starken Zuwächsen im September mit einem Rücksetzer gerechnet hatte. Entsprechend dürfte die Industrieproduktion auch in den kommenden Monaten weiter auf Hochtouren laufen. Die rosigen Konjunkturaussichten nimmt EZB- Direktor Mersch zum Anlass, vor einer zu späten Zinserhöhung zu warnen. Die Notenbank laufe Gefahr, bei zu langer Forward Guidance den Zeitpunkt für einen Zinsschritt zu verpassen und dann umso heftiger reagieren zu müssen.

Die internationalen Finanzmärkte reagierten verhalten auf die Gemengelage. Die anhaltende Diskussion um die Ausgestaltung der geplanten Steuerreform in den USA sowie die Furcht vor einer Eskalation der Gewalt im Nahen Osten hielt Anleger zurück.

Mit zunehmender Risikoaversion waren Staatsanleihen bester Bonität erste Wahl. Bundesanleihen konnten mit einsetzender Erholung der Aktien ihre Gewinne aber nicht komplett ins Ziel retten. Kurze und mittlere Fälligkeiten profitierten am ehesten von der Flucht in den sicheren Hafen. Die Versteigerung von 2 Mrd. Euro der 10-jährigen Bundesanleihe verlief trotz des freundlichen Umfeldes ausgesprochen schleppend. Die Gebote erreichten nicht einmal den Aufstockungsbetrag. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 82 BP aus. Umsätze waren erneut zum überwiegenden Teil dem Kontraktwechsel an der EUREX geschuldet. Im Vorfeld der heutigen Auktion in Frankreich kam es dort zu leichten Zugeständnissen.10-jährige Bonds aus Frankreich (0.61 %) und Belgien (0.49 %) verlieren auf Bunds gut einen BP.

Anleihen der EU- Peripherie verloren gegen ihre Pendants aus den Kernländern deutlich an Boden. Wegen des Feiertages in Spanien blieben Umsätze in der Kasse Mangelware. Die heutige Versteigerung von 3-4 Mrd. Euro SPGBs erfordert aber auch Konzessionen. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (1.71 %), spanischer (1.42 %) und portugiesischer Bonds (1.85 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 4, 4 bzw. 2 BP aus.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen kaum von der Stelle bewegt. Der ADP- Beschäftigungsreport (190K) lieferte die erwartete Indikation für den offiziellen Arbeitsmarktbericht am Freitag. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries weitet sich geringfügig auf 60 BP aus. In Fernost zeigen US- Treasuries keine Reaktion auf die deutliche Erholung an den Aktienbörsen.

Der Bund- Kontrakt (163.43) legte 15 Stellen zu, Bobl (131.63) und Schatz (112.205) gingen 11 bzw. 4 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 0.30 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen verharrt bei 105 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren unverändert bei 2.34 %. Der Euro gibt auf 1.179 Dollar nach, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 56.1 Dollar.

Die deutsche Industrieproduktion (0.9 %/4.3 %) sollte im Oktober von den hohen Bestellungen profitiert haben. Endgültige Wachstumszahlen des 3.Quartals in der Eurozone (0.6 %/2.5 %) sowie die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (240K) in den Vereinigten Staaten dürften dagegen nur am Rande interessieren.

Am Primärmarkt bietet Spanien 5-,10- und 24- jährige SPGBs sowie 4- jährige Linker im Volumen von zusammen 3.25-4.75 Mrd. Euro an. Frankreich versteigert 4 Mrd. Euro in Laufzeiten November 2026, April 2029 und Juni 2039. Großbritannien stockt 30-jährige Gilts um 2.25 Mrd. GBP auf.

Technik:

Heute ist der letzte Handelstag im Dezember-Kontrakt!

Der Bund-Future konnte seine Gewinne nach freundlichem Handel nicht ganz ins Ziel retten und schloss (163.43) 15 Stellen über Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart hellt sich leicht auf, der Schwung lässt zu wünschen übrig. Auf Wochenbasis bleibt die Lage unübersichtlich.

Widerstände sehen wir bei 163.66/67 (Hoch v. 06./01.12.), 163.92 (Hoch v. 01.12. cont.), 164.36 (Tief v. 25.08.cont.), 164.57 (Trend), 164.84 (Tief v. 05.09.cont.) und 165.18 (Tief v. 07.09./Gap/Wochentrend).

Unterstützungen liegen bei 163.22 (Tief v. 06.12.),163.01 (Hoch v. 28.11.), 162.79 (Tief v. 05.12.), 162.57 (Hoch v.30.11.), 162.25/24 (Trend/Tief v. 30.11.), 162.07 (Tief v. 29.11.) und 161.93 (Tief v. 30.11.).

Unterstützungen 163.22 163.01 162.79
Widerstände 163.67 163.92 164.36

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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