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Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.70-162.95

Helaba Floor Research - Bonds - 13.11.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 161.70-162.95
Tendenz schwach

Die Verhandlungen um den Austritt Großbritanniens aus der EU gestalten sich zäh und lassen kaum Fortschritte erkennen. Hierzulande verbreiten die Teilnehmer an den Sondierungsgesprächen zur Jamaikakoalition zwar Zuversicht, eine Einigung bis Donnerstag erscheint jedoch weiterhin fraglich.

Auch in den USA kommt die geplante Steuerreform nicht richtig voran. Zudem verdichten sich die Hinweise, dass der nächste Zinsschritt in den Vereinigten Staaten ungeachtet der niedrigen Inflation bereits im Dezember ansteht. Genug Gründe also, zunächst einmal Gewinne zu sichern und die Lage neu zu überdenken. Von der Korrektur an den Aktienbörsen können Zinstitel aber nicht in gewohnter Weise profitieren.

Bundesanleihen bauten zum Wochenschluss ihre Verluste vom Vortag weiter aus. Mit zunehmender Laufzeit werden die Abschläge größer. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 90 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.77 %) und Belgien (0.63 %) halten ihren Abstand zu Bunds.

Die Bondmärkte der EU- Peripherie laufen nahezu im Gleichschritt mit ihren Pendants in den Kernländern. Auch hier sind die Umsätze jedoch zu vernachlässigen. Der Risikoaufschlag 10-jähriger spanischer Bonds (1.56 %), italienischer (1.83 %) und portugiesischer Bonds (2.03 %) verändert sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen nur geringfügig.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen trotz nachgebender Aktiennotierungen und enttäuschender Konjunkturdaten leicht gestiegen. Die Stimmung bei den Verbrauchern hat sich nach vorläufigen Erhebungen der University of Michigan im November etwas verschlechtert, die Konsumenten sind aber weiter die tragende Säule der US- Konjunktur. In Fernost können sich die Kurse langlaufender US- Treasuries angesichts überwiegend nachgebender Aktienkurse etwas erholen.

Bund- (162.19) und Bobl- Kontrakt (131.68) verloren 39 bzw. 12 Stellen, der Schatz (112.27) ging unverändert aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 0.41 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen weitete sich auf 116 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren bei 2.38 %. Der Euro erholt sich auf 1.165 Dollar, der Preis für das Barrel Öl verharrt bei 56.8 Dollar.

In dieser Woche rücken zunächst Wachstumszahlen des 3. Quartals ins Blickfeld der Anleger. Nach Deutschland und Japan folgt die Schnellschätzung für die Eurozone. In den USA richtet sich das Augenmerk auf Erzeuger- und Verbraucherpreise. Aber auch Einzelhandelsumsätze, Empire- State- und Philly- Fed- Index sowie Wohnbaubeginne und -genehmigungen sind einen Blick wert.

Am Primärmarkt stockt Italien heute 3-, 7- und 15-jährige BTPs um insgesamt bis zu 6 Mrd. Euro auf. Außerdem steht einen neue 6-jährige BTPi „Italia“ bis Donnerstag zum Verkauf, die zusätzlich 8 Mrd. Euro einspielen soll. Die Finanzagentur des Bundes bietet morgen neue 2-jährige Schätze im Volumen von 5 Mrd. Euro sowie am Mittwoch 3 Mrd. Euro der 10.jährigen Bundesanleihe an. Die Niederlande stocken ebenfalls 10-jährige DSL um 2-3 Mrd. Euro auf. Frankreich ist am Donnerstag mit 4-5 Mrd. Euro in kurzen und mittleren Fälligkeiten am Zug, Spanien gleichtägig mit 3- und 15-jährigen Titeln im Volumen von 3-4 Mrd. Euro. Der ESM plant den Verkauf von 1 Mrd. Euro der im Oktober 2022 fälligen Anleihe. Dem Gesamtvolumen von knapp 34 Mrd. Euro stehen nur wenige Rückflüsse und Tilgungen in dieser Woche gegenüber.

Technik:

Der Bund-Future setzt seine Talfahrt mit hoher Dynamik fort und schloss (162.19) 39 Stellen unter Vortagsniveau. Auf Wochensicht summieren sich die Verluste auf 55 Ticks, vom Hoch bei 163.63 zur Wochenmitte auf stolze 144 Stellen. Die Indikatoren im Tageschart haben auf „Verkauf“ gedreht, auf Wochenbasis überwiegen negative Signale.

Unterstützungen liegen bei 162.13 (Tief v. 10.11.), 161.94 (50 %- Retracement von 160.24 bis 163.63)), 161.70 (Trendlinie), 161.31 (Hoch v. 25.10.), 160.95 (Tief v. 26.10.) und 160.76 (Tief v. 25.10.).

Widerstände sehen wir bei 162.56 (Hoch v.10.11.), 162.88 (Hoch v. 03.11), 162.95 (Tief v. 07.11.), 163.24 (Hoch v. 07.09.), 163.40 (Hoch v. 09.11.) und 163.63 (Hoch v. 08.11.).

Unterstützungen 162.13 161.94 161.70
Widerstände 162.56 162.88 163.24

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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