Research I R. Halver I Baader Markets
weitere Kolumnen & AnalysenAnzeigen
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Karwöchentliche Aktienstimmung mit spÀterem Auferstehungspotenzial?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 29.03.2018
Die Zollangst und insbesondere die handelspolitischen ScharmĂŒtzel zwischen den USA und China haben die AktienmĂ€rkte zurzeit fest im Griff. Hinzu kommt die Konsolidierung im US-IT-Sektor wegen des Datenskandals bei Facebook und aufgrund der angedrohten InvestitionsbeschrĂ€nkungen fĂŒr chinesische Firmen, die die Ăbernahmephantasie einschrĂ€nken. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: US-Zinspolitik - Schmerzandrohung ist noch keine SchmerzzufĂŒgung
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 23.03.2018
Legt die US-Notenbank unter ihrem neuen Vorsitzenden Jerome Powell einen Zinserhöhungsgang zu? Zwar plant die Fed fĂŒr 2018 weiterhin drei und nicht vier Zinssteigerungen ein. Allerdings fiel diese Entscheidung knapp aus. Und 2019 sind drei statt zwei Erhöhungen eingeplant. Wie ist dieser insgesamt angedrohte Zinsschmerz zu werten? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Double Trouble - Nach Zins- jetzt auch noch Zollangst?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 09.03.2018
Auf die handelsprotektionistischen Daumenschrauben des US-PrĂ€sidenten werden China und die EU schon aus GlaubwĂŒrdigkeitsgrĂŒnden mit GegenmaĂnahmen reagieren. Eine dramatische EinschrĂ€nkung des Freihandels trĂ€fe insbesondere Made in Germany tief ins Mark. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Double Trouble - Kommt zum Zinserhöhungstrip der FinanzmÀrkte auch noch ein Handelskrieg hinzu?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 02.03.2018
Seit Ende Januar stehen die weltweiten Renten- und AktienmĂ€rkte unter der Knute massiver Inflations- und damit Zinserhöhungsangst. Doch sind die ZinsbefĂŒrchtungen wirklich stimmig und Aktien folgerichtig nachhaltig angeschlagen? Oder haben wir es eher mit einer emotionalen Paranoia zu tun, die nach einem zweiten Nachdenken ĂŒber das tatsĂ€chlich realistische Zinserhöhungspotenzial erfolgreich zu behandeln ist und die AktienmĂ€rkte wieder stabilisiert? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ăber Bella Italia lacht die Sonne, ĂŒber die Romanische Schuldenunion die ganze Finanz-Welt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 23.02.2018
Italien als drittgröĂte Volkswirtschaft in der Eurozone ist Euro-systemrelevant. Sollte Italien also im Rahmen der Nationalwahlen am 4. MĂ€rz Euro-kritisch wĂ€hlen, wĂŒrde die politische Euro-Krise wiederauferstehen. Ein Euro-Austritt ist im Wahlkampf jedoch in den Hintergrund getreten. Der wirtschaftlich schmerzhafte Scheidungsprozess der Briten von der EU wirkt wohl abschreckend, zumal ein Austritt aus der Eurozone noch fatalere Auswirkungen hĂ€tte. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Neue Sachlichkeit an den AktienmÀrkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 09.02.2018
Die EinbahnstraĂen-Ă€hnliche Rekordjagd an den AktienmĂ€rkten fand mit einer ĂŒberfĂ€lligen Korrektur ein jĂ€hes Ende und auch die fĂŒr Aktien untypische, fast schon verschwindende Schwankungsbreite ist schlagartig aus ihrem Dornröschenschlaf erwacht. GrundsĂ€tzlich stellt sich die Frage, ob sich die fundamentale Lage an den internationalen AktienmĂ€rkten eingetrĂŒbt hat. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie viel geldpolitischer Falke darf im neuen Fed-Chef Jerome Powell stecken?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 02.02.2018
Auf der letzten Fed-Sitzung unter Vorsitz von Janet Yellen blieb der Notenbankzins unverĂ€ndert. Verbesserte Konjunktur- und Inflationsaussichten legen aber eine weitere Leitzinsanhebung auf der nĂ€chsten Sitzung am 21. MĂ€rz nahe, die erstmalig vom neuen Fed-PrĂ€sidenten Jerome Powell geleitet wird. Ăberhaupt, wo steht Powell im geldpolitischen Spannungsfeld zwischen Taube und Falke? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Der starke Euro nimmt der EZB viel restriktive âDrecksarbeitâ zugunsten der Konjunktur ab
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 26.01.2018
Auf der EZB-Sitzung vom 25. Januar wurde âAlter Wein in neuen SchlĂ€uchenâ serviert. Marktspekulationen, wonach die Notenbank aufgrund von guten Konjunkturdaten in der Eurozone eine Straffung ihres geldpolitischen Kurses vorbereite, wollte die Notenbank nicht befeuern. Warum auch, denn der starke Euro, der importierte Inflation zurĂŒckhĂ€lt, verleiht ihr dazu auch alle Entschuldigungen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: EZB - Heute noch Taube, morgen schon Falke?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 19.01.2018
Angesichts der robusten Weltkonjunktur, die auch die Eurozone erreicht hat, und Ălpreisen auf einem 3-Jahreshoch bekommen Anleger allmĂ€hlich Inflations-Angst und hinterfragen die aktuell immer noch sehr ĂŒppige Geldpolitik. Gehen also bald auch der EZB die Argumente fĂŒr die Fortsetzung der AnleiheaufkĂ€ufe und die Beibehaltung einer Nullzins-Politik aus? HĂ€ngt damit ein Damokles-Schwert ĂŒber den FinanzmĂ€rkten? Entwickelt sich gar die LiquiditĂ€tshausse zur -baisse? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: 2018 - "Zins-Armageddon" als Sargnagel fĂŒr Aktien?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 12.01.2018
Wie in den guten alten Zeiten vor der Finanzkrise zeigt sich die Weltwirtschaft von ihrer freundlichen Seite. Weltweit steigende UmsĂ€tze und Unternehmensgewinne sind Balsam fĂŒr die fundamentale Aktienseite. Doch schĂŒrt diese Entwicklung ebenso Bedenken vor einem markanten Inflationsanstieg, der zuletzt auch noch von höheren Rohstoffpreisen gespeist wurde. In der Folge mussten jĂŒngst Renditesteigerungen an den AnleihemĂ€rkten in Kauf genommen werden. ... mehr
Halvers Kapitalmarktausblick 2018: Es spricht mehr fĂŒr das 10. Jahr des Aktienaufschwungs als dagegen
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 24.12.2017
Steuerreform ist Doping fĂŒr die US-Wirtschaft: 2,5 Prozent BIP-Wachstum
Neben einer grundsÀtzlich konjunkturfreundlich bleibenden US-Notenbank kommen der US-Wirtschaft 2018 zusÀtzlich Steuersenkungen zugute. Bereits die bis 2025 begrenzten steuerlichen Entlastungen der privaten Haushalte von 1 Bill. US-Dollar stabilisieren die Binnenkonjunktur. ... mehr
Halvers Kapitalmark Monitor: Geldpolitisch ist auch 2018 das ganze Jahr Weihnachten
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 15.12.2017
Auf ihren Notenbanksitzungen verhalten sich Fed und EZB erwartungsgemÀà und damit Finanzmarkt-schonend. Anlegerfreundlich fallen daneben auch die Ausblicke aus. WÀhrend sich die Fed nur auf den ersten Blick restriktiv zeigt, muss in Europa auch angesichts politischer Risiken wie den Nationalwahlen in Italien niemand Angst vor einer Zinswende der EZB haben. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ist die Jahresend-Rallye bereits verfrĂŒhstĂŒckt?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 08.12.2017
Mit Steuersenkungen wird die US-Wirtschaft deutlich entlastet. Vor allem die Unternehmensseite profitiert. Ăber Umsatz- und Gewinnsteigerungen gewinnt damit der Fundamentalismus an Aktieneinfluss. Aber war die Steuerreform nicht bereits erwartet worden? Ist sie also schon in den Kursen eingepreist? Ăberhaupt, könnte ein steuersenkungsbedingt höheres Wirtschaftswachstum die US-Notenbank auf den Plan rufen, die dann ĂŒber eine restriktivere Zinspolitik die Aktienstimmung stark drĂŒckt? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Taugen China, Opec und Powell als neue Risiken fĂŒr die AktienmĂ€rkte?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 01.12.2017
Die Regierung in Peking kĂŒhlt die ĂŒberhitzten chinesischen KreditmĂ€rkte deutlich ab. Muss man sich also um China, damit um die Weltkonjunktur und nicht zuletzt um die WeltaktienmĂ€rkte Sorgen machen? Stellen die verlĂ€ngerten ĂlförderkĂŒrzungen der Opec ein rohstoffseitiges Inflationsrisiko und damit ein Argument fĂŒr eine zukĂŒnftig restriktivere Notenbankpolitik dar? Apropos Geldpolitik, bislang gilt der neue Fed-Chef Jerome Powell hier als ziemlich unbedarft. Drohen in seiner Amtszeit zinspolitische Risiken fĂŒr die AktienmĂ€rkte? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: AktienmÀrkte heute - Hinfallen, aufstehen, Krönchen richten, weitergehen
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 24.11.2017
Die europĂ€ischen AktienmĂ€rkte mussten zuletzt einiges ĂŒber sich ergehen lassen: Der Konflikt in Nahost, die kontroverse Debatte ĂŒber US-Steuersenkungen und nicht zuletzt die gescheiterte Bildung einer neuen Bundesregierung. Doch mit der weiterhin nicht wirklich restriktiven Geldpolitik und der soliden Weltkonjunktur verfĂŒgen Aktien ĂŒber zwei stabile Standbeine. Vor allem die Emerging Markets in Asien zeigen sich wirtschaftlich robust. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Selbst eine Jahresend-Rallye ist keine EinbahnstraĂe
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 10.11.2017
Deutschlands Konjunktur betritt gemÀà der deutlich angehobenen Wachstumsprognosen der âWirtschaftsweisenâ (2017 2,0 nach zuvor 1,4 und 2018 2,2 anstatt 1,6 Prozent) die âBoomphaseâ. Hintergrund ist, dass es der Weltwirtschaft so gut geht wie seit der Finanzkrise nicht mehr. Dieses aufgehellte Bild spiegelt sich ebenso in global dynamischen Unternehmensgewinnen und entspannt damit gleichzeitig die ambitionierten Aktienbewertungen und Ăngste vor starken KurseinbrĂŒchen oder gar einem Crash. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ja ist denn schon Jahresend-Rallye?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 03.11.2017
Der deutsche Aktienmarkt ist in Rekordlaune, auch weil der Fundamentalismus auf dem Vormarsch ist. Die Weltwirtschaft scheint endlich wieder an ihre Sturm und Drang-Zeit vor der Finanzkrise 2008 anknĂŒpfen zu können. Und wĂ€hrend eine Asien-Krise 2.0 ausbleibt, wĂ€chst die Euro-Wirtschaft so stark wie zuletzt 2011 und setzen die USA ihren Wachstumskurs fort. Auch die Notenbanken trĂŒben das positive Aktienbild nicht. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Weniger AnleihekĂ€ufe heiĂt trotzdem immer noch mehr LiquiditĂ€tsausweitung
R. Halver I Baader Markets - Bonds - Marktkommentare - 27.10.2017
Ist das die geistig-moralische Wende in der Geldpolitik? Immerhin reduziert die EZB ihre monatlichen AnleihekĂ€ufe ab Januar 2018 auf 30 statt bislang 60 Mrd. Euro. Da sie ihr Aufkaufprogramm jedoch von Ende Dezember 2017 bis mindestens September 2018 verlĂ€ngert, wird den europĂ€ischen FinanzmĂ€rkten zusĂ€tzliche LiquiditĂ€t zugefĂŒhrt. Ohnehin behĂ€lt sich die EZB vor, das Anleiheaufkaufprogramm im Bedarfsfall wieder auszuweiten. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitior: Ein schwarzer Schwan ist immer möglich, aber man sollte kein Phantom jagen
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 13.10.2017
Die Weltkonjunktur prĂ€sentiert sich in guter Stimmung und sorgt ĂŒber gut unterfĂŒtterte Gewinnperspektiven der Unternehmen fĂŒr eine fundamentale StĂ€rkung der AktienmĂ€rkte. Daneben zeigen aber auch die Sitzungsprotokolle von Fed und EZB, dass die Geldpolitik freizĂŒgig und damit als Lebensader der AktienmĂ€rkte gut durchblutet bleibt. Haben Ăngste vor einem Crash-Monat Oktober oder vermeintlich bösen Aktienjahren, die auf â7â enden, ĂŒberhaupt noch eine Bedeutung? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Das Mirakel US-Aktienmarkt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 06.10.2017
Normalerweise gilt der Begriff âlame duckâ fĂŒr US-PrĂ€sidenten, die nicht mehr wiedergewĂ€hlt werden können. Donald Trump hĂ€ngt dieses Attribut aber bereits heute an. Neun Monate Regierungszeit wurden nicht fĂŒr wirtschaftspolitische MaĂnahmen genutzt, sondern fĂŒr ScharmĂŒtzel in der Regierung und fĂŒr die AuĂendarstellung des PrĂ€sidenten verspielt. Kurioserweise wurde das Polit-Chaos am amerikanischen Aktienmarkt bislang nicht nur ignoriert, sondern sogar mit permanent neuen RekordstĂ€nden belohnt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Hat Jamaika mehr Lust auf Wirtschaft?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 29.09.2017
Das ifo GeschĂ€ftsklima hat sich im September das zweite Mal in Folge verringert. Zeigt die deutsche Konjunktur etwa ErmĂŒdungserscheinungen? Eine neue deutsche Regierung hĂ€tte die Möglichkeit, mit Strukturreformen Wachstumstreiber zu sein. Allerdings wĂŒrden langatmige und von Streitsucht geprĂ€gte Koalitionsverhandlungen im bislang politisch hochstabilen Deutschland zu einem (wirtschafts-)politischen Belastungsfaktor werden. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: US-Geldpolitik: Methadon-Programm statt kaltem Entzug
R. Halver I Baader Markets - Indizes - Marktkommentare - 22.09.2017
Auf den ersten Blick zeigte sich die Fed falkenhaft: Sie verkĂŒndete auf ihrer Sitzung die schrittweise EntblĂ€hung ihrer 4,5 Bill. US-Dollar schweren Notenbankbilanz. Damit ist sie tatsĂ€chlich die erste Notenbank, die LiquiditĂ€tsabzug betreibt. Der Leitzins bleibt zwar unverĂ€ndert. Doch plant sie diese sogenannten Fed Funds bis 2019 auf 2,75 Prozent anzuheben. Aber ist die Fed auf den zweiten Blick wirklich so gnadenlos? Wie kompromisslos ist sie wirklich und wieso nehmen die AktienmĂ€rkte die Schubumkehr von Quantitative Easing zu Quantitative Tightening so gelassen hin? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Je mehr zinspolitische NormalitÀt der Fed, desto höher die Gefahr von Rezession und Schuldenkrise
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 15.09.2017
Bereits die zeitlich sehr gestreckten und vergleichsweise minimalen Leitzinsanhebungen der Fed wirken kontraproduktiv auf die US-Wirtschaft, die sich durch ein verlangsamtes Kreditwachstum und eine schwache Inflation auszeichnet. Besserung ist kaum in Sicht. Aus Trumps Wirtschaftschancen sind immer mehr -risiken geworden. Konjunkturbelastend kommen teilweise RekordstĂ€nde bei Hypotheken-, Auto- und Studentenkrediten sowie bei Kreditkartenverbindlichkeiten hinzu, die sogar Ăngste vor einer neuen Schuldenkrise schĂŒren. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Unverbindlichkeit, dein Name ist Draghi!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 08.09.2017
Die EZB betreibt Verbalerotik der Extraklasse. Einerseits betont sie eine stabilere Euro-Konjunktur, was den Einstieg in den Ausstieg aus ihrer ultralockeren Geldpolitik nahelegt. Andererseits signalisiert sie durch die Betonung von Inflationsrisiken - die heutzutage AbwĂ€rtsrisiken sind - dass sie sich bei diesem Ausstieg viel Zeit lassen wird. Auch die Fed muss anerkennen, dass ihre frĂŒher so erfolgreiche Konjunkturbeeinflussung aktuell deutlich weniger Wirkung zeigt. Der Nordkorea-Konflikt bleibt ein unkalkulierbares Risiko fĂŒr die FinanzmĂ€rkte. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Der Euro als Verlierer im WĂ€hrungsabwertungswettlauf?
R. Halver I Baader Markets - Forex - 01.09.2017
Momentan sind durchaus Molltöne fĂŒr den deutschen Aktienmarkt zu hören. Nordkorea lĂ€sst trotz Kritik selbst seines HauptverbĂŒndeten Chinas nicht von provokanten Raketentests ab. Gleichzeitig stellt der starke Euro einen psychologischen Belastungsfaktor dar, da EinbuĂen fĂŒr die deutsche Exportwirtschaft befĂŒrchtet werden. Haben politische Börsen auch dieses Mal nur kurze Beine oder gewinnt die KrisenwĂ€hrung Gold gegenĂŒber Aktien nachhaltig an Bedeutung? Und wird der Euro zu einem nachhaltigen Handicap fĂŒr Aktien? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wird Jackson Hole 2017 zum Jackson Loch?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 25.08.2017
Einmal im Jahr treffen sich die groĂen Notenbanker im US-amerikanischen Jackson Hole. US-Notenbank und EZB haben diese Plattform frĂŒher gerne fĂŒr ihre groĂen geldpolitischen BeschlĂŒsse genutzt. Wird nun die bevorstehende Zusammenkunft wieder zu einem geldpolitischen Meilenstein, konkret zum Signal fĂŒr eine allgemein restriktivere Notenbankpolitik? Vermeintlich böte dazu die amerikanische und mittlerweile selbst in der Eurozone sich stabilisierende Konjunktur Anlass. Nicht zuletzt ist die weltweite Deflationsgefahr gebannt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie viel Erholungs-Rallye am Aktienmarkt ist zurzeit möglich?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 18.08.2017
An den bisherigen Konfliktpunkten der AktienmĂ€rkte ist zwar Ruhe eingekehrt. So wird in der Nordkorea-Krise verbal abgerĂŒstet und der Diesel-Abgasskandal wurde zumindest auf die Zeit nach der Bundestagswahl vertagt. Allerdings nimmt das Polit-Handicap Donald Trump mittlerweile unertrĂ€gliche ZĂŒge an. De facto ist die Weltmacht Nr. 1 fĂŒhrungslos. Wirtschaftlich sind aus den vielversprochenen Trumponomics die Trumphandicaps geworden. Und könnte jetzt auch noch die Geldpolitik zu einem Bremsklotz fĂŒr die FinanzmĂ€rkte werden? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Nordkorea-Krise - Irgendwie denkt man an Nenas 99 Luftballons
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 14.08.2017
Zuletzt haben die Euro-StĂ€rke, eine vermeintliche geldpolitische Trendwende und die hausgemachte deutsche Autokrise dem deutschen Aktienmarkt zugesetzt. Jetzt kommt auch noch die geopolitische Krise zwischen Nordkorea und den USA hinzu. Bleibt es beim kalten Krieg der Worte oder ist eine Eskalation zu befĂŒrchten? Mittlerweile ist Nordkorea in der Lage, nuklear bestĂŒckte Raketen einzusetzen. Kann sich dieser Konflikt tatsĂ€chlich zu einem Risiko fĂŒr den Frieden in Fernost und die FinanzmĂ€rkte entwickeln? Und ist vor diesem Hintergrund die konjunkturelle und finanzwirtschaftliche Erholung der SchwellenlĂ€nder - man spricht bereits von Re-Emerging Markets - gefĂ€hrdet? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Aktienmarkt in Deutschland: Sommergrippe oder chronische Erkrankung?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 04.08.2017
Nach einem fulminanten 1. Halbjahr zeigt sich der deutsche Aktienmarkt derzeit krĂ€nklich. Virusauslöser sind der exportfeindliche, vergleichsweise hohe Euro-Wechselkurs, die Diskussion um eine restriktivere Geldpolitik selbst der EZB und hausgemachte Probleme in der deutschen Vorzeigebranche Automobile. Ăberraschend gesund prĂ€sentieren sich dagegen US-Aktien. Und das, obwohl sich die US-FĂŒhrung im Augenblick auĂen- und wirtschaftspolitisch verhĂ€lt, als regierte sie einen Operettenstaat, nicht aber die fĂŒhrende Weltmacht und die US-Notenbank weiter zinspolitisches SĂ€belrasseln betreibt. Haben wir es mit einer nachhaltigen NegativeinschĂ€tzung deutscher Aktien zu tun? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Quo vadis, FinanzmÀrkte im 2. Halbjahr 2017?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 05.07.2017
Zwar scheinen in der zweiten JahreshĂ€lfte Euro-politische Konflikte zunĂ€chst ein weniger groĂes Unsicherheitsrisiko darzustellen. Jedoch ist die politische Lage nicht krisenfrei. Nordkorea hat erstmals eine Interkontinentalrakete erfolgreich getestet und bedroht den asiatischen Status Quo. Und Italiens fatale Schuldensituation wird immer mehr zur Schicksalsfrage der Eurozone. Die weltweiten Wirtschaftsaussichten zeigen sich zwar stabil, doch wachsen die konjunkturellen BĂ€ume auch nicht in den Himmel. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Der Versuch der Notenbanken, die Zahnpasta zurĂŒck in die Tube zu bringen
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 03.07.2017
Weltweit stabilisieren sich die Konjunkturaussichten. Vor diesem Hintergrund sorgen ĂuĂerungen von Fed-PrĂ€sidentin Yellen, aber vor allem von EZB-PrĂ€sident Draghi, wonach zukĂŒnftig die Geldpolitik weniger expansiv ausfallen könnte, fĂŒr Anlegerverunsicherung. Die EZB bemĂŒhte sich zwar umgehend um Schadensbegrenzung und relativierte Draghis Aussagen. Sie seien ein ausgewogenes Statement gewesen, das die Konjunkturerholung im Euroraum ebenso betonen sollte wie die grundsĂ€tzliche Beibehaltung einer freizĂŒgigen Geldpolitik. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Je mehr mit dem Aktien-Crash rechnen, desto weniger wird er kommen!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 26.06.2017
Statt InflationsĂ€ngsten wird jetzt das Gegenteil befĂŒrchtet. Neben dem âTrump-Defektâ wirken vor allem die fallenden Ălpreise der Reflationierung entgegen. Ist jetzt also die Zeit fĂŒr einen massiven Aktiencrash gekommen? Bereits zu frĂŒheren Zeiten haben schwache Ăleinnahmen die Staatsfonds der ĂlförderlĂ€nder veranlasst, Aktien groĂvolumig zu verkaufen. Ohnehin sind diese hoch bewertet. Und sprechen nicht ebenso die SaisonalitĂ€t und der im Vergleich ĂŒberlange Haussezyklus fĂŒr eine nachhaltige Aktientrendwende? TatsĂ€chlich warten die Crashpropheten sehnsĂŒchtig auf den Tag X. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Vorsichtig, vorsichtiger, EZB!
R. Halver I Baader Markets - Bonds - 12.06.2017
Die EZB fĂŒhrt einen Balanceakt der Spitzenklasse vor. Einerseits betont sie eine stabilere Euro-Konjunktur, was den Einstieg in den Ausstieg aus ihrer ultralockeren Geldpolitik nahelegt. Andererseits signalisiert sie mit der RĂŒcknahme ihrer Inflationsprognosen, dass dieser Ausstieg im Schneckentempo und vor allem erst nach der Bundestagswahl und den italienischen Parlamentswahlen im Herbst stattfinden wird. Jegliche Europa-kritische WĂ€hlerirritation soll unterbleiben. Unterdessen scheint in GroĂbritannien das Wahldesaster von Premierministerin May ein Non-Event zu sein. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Kommt es nach den französischen jetzt zu italienischen Wochen an den FinanzmÀrkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 06.06.2017
GerĂŒchteweise soll es im kommenden Herbst zu vorgezogenen Nationalwahlen in Italien kommen. Kommt es - nachdem Frankreich Europa-freundlich gewĂ€hlt hat - zu einer RĂŒckkehr der Eurosklerose, diesmal auf italienische Art? Die Euro-renitente Opposition in Rom verfolgt konsequent den âItalexitâ als vermeintliche Lösung fĂŒr Italiens gesamte (Wirtschafts-)Ăbel. Endet das Super-Wahljahr 2017 also doch noch auch fĂŒr die AktienmĂ€rkte tragisch? Immerhin prĂ€sentiert sich jedoch die EZB als pro-europĂ€ischer WahlkĂ€mpfer. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Trump als Schwarzer Schwan fĂŒr die FinanzmĂ€rkte?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 22.05.2017
Versuchte Trump, die US-Justiz bei Ermittlungen ĂŒber seine brisanten Russland-Connections zu behindern? Hat er den russischen AuĂenminister Lawrow und damit den geopolitischen Konkurrenten der USA mit höchst vertraulichen Informationen eines mit Amerika verbĂŒndeten Geheimdienstes versorgt? Wer war ĂŒberhaupt der Maulwurf, der die Ăffentlichkeit ĂŒber die Informationsweitergabe informierte? Und jetzt ist ausgerechnet auch noch Putin hĂ€misch und scheinheilig bereit, den US-PrĂ€sidenten mit der Veröffentlichung einer vielleicht geschönten Mitschrift seines Treffens mit Lawrow aus der Schusslinie zu nehmen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Mehr Fundamentalismus statt LiquiditÀtshausse an den AktienmÀrkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 13.05.2017
Nach dem Europa-freundlichen Ausgang der französischen PrĂ€sidentschaftswahl sind die systemischen Risiken fĂŒr Europa zumindest vorerst vom Tisch. Der Blick auf Fundamentaldaten ist damit wieder frei. TatsĂ€chlich zeigt sich das Weltkonjunkturklima trotz verhaltener Trumponomics robust. Selbst die Wirtschaft der Eurozone stabilisiert sich. Begleitet wird diese Entwicklung von steigenden Unternehmensgewinnen und der relativen StĂ€rke konjunkturzyklischer und europĂ€ischer zu US-Aktien. An dieser Stelle kommen die Notenbanken und konkret die EZB ins Spiel. Kommt jetzt der Anfang vom Ende der beispiellos konjunkturfördernden Geldpolitik und damit der mehrjĂ€hrigen LiquiditĂ€tshausse? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Sell in May and go away?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 09.05.2017
Auf ihrer Mai-Sitzung beschloss die US-Notenbank einstimmig, ihre Zinspolitik unverĂ€ndert zu belassen. Beweggrund ist auch die bislang ausbleibende Wachstumsoffensive der Trump-Administration: Je weniger Trump liefert, desto expansiver kann die US-Geldpolitik auch zur UnterstĂŒtzung der Börsen bleiben. Nach der vermutlich Europa-freundlich ausfallenden Stichwahl in Frankreich hat das Superwahljahr 2017 viel an Schrecken fĂŒr die europĂ€ischen FinanzmĂ€rkte verloren. Auf der Aktienseite lĂ€uft Europa Amerika aktuell sogar den Rang ab. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Je mehr Trump verliert, desto mehr gewinnt Europa
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 28.04.2017
Trumps erste 100 Tage sind kein politisches GlanzstĂŒck: Nach Gesundheitsreform und Grenzmauer zu Mexiko scheint auch seine geplante Steuerreform selbst im republikanischen Sande zu verlaufen. Dagegen scheint Europa eine gewisse politische und konjunkturelle Wiedergeburt zu erleben. Sind also in der Konsequenz europĂ€ische Aktien gegenĂŒber den USA erste Wahl?
Trumps propagierte Steuerreform ist auf den ersten Blick zu schön, um wahr zu sein. Die Senkung der Unternehmenssteuerlast von 35 auf 15 Prozent und die EinfĂŒhrung einer geringen pauschalen Einmalsteuer auf nach Amerika zurĂŒckgefĂŒhrte Auslandsgewinne von US-Konzernen wĂŒrden den Investitionsstandort USA deutlich stĂ€rken und sprechen fĂŒr nachhaltig höhere Wachstumsraten. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die zwei Risiken der AktienmÀrkte: Politik und Zinsschock
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 24.04.2017
Die anstehende PrĂ€sidentschaftswahl in Frankreich, ĂŒberraschende Neuwahlen in GroĂbritannien, ein tĂŒrkisches Referendumsergebnis pro autoritĂ€res PrĂ€sidialsystem und Auseinandersetzungen mit Nordkorea stellen grundsĂ€tzlich Belastungsfaktoren fĂŒr Aktien dar. Mehr als Konsolidierungen scheinen sie jedoch nicht auszulösen. Krisenerprobte FinanzmĂ€rkte unterstellen offenbar, dass diese kalten Risiken nicht heiĂ werden. Der Wiedereinmischung des Weltpolizisten USA können einige Marktteilnehmer sogar etwas Positives abgewinnen. AktienstĂŒtzend wirken auch die stabilen volkswirtschaftlichen Fundamentalargumente. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Sorgt die US-Notenbank fĂŒr Neue Sachlichkeit an den AktienmĂ€rkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 10.04.2017
Nach einem starken Jahresanfangsquartal hĂ€ngen die groĂen Aktienindices aktuell unter ihren HöchststĂ€nden fest. Die institutionellen Anleger sitzen auf satten Gewinnpolstern, sind derzeit also nicht in der Notlage, investieren zu mĂŒssen. Sie warten die Wahl in Frankreich, vor allem aber konkrete Einzelheiten zu den KonjunkturplĂ€nen der Trump-Administration ab. Als Belastungsfaktor fĂŒr Aktien scheint jetzt auch noch eine falkenhafte Fed hinzuzukommen, die plötzlich ein Abschmelzen ihres Billionen schweren Anleiheportfolios plant. Stehen die AktienmĂ€rkte vor einer Neubewertung? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die verzweifelte Suche der BĂ€ren nach dem Aktieneinbruch
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 04.04.2017
Im mittlerweile neunten Jahr des Aktienaufschwungs fragen sich Marktteilnehmer, wann denn endlich die groĂe Trendwende kommt. Risiken gibt es vermeintlich genug: Ein ergebnisoffener Brexit-Verhandlungsmarathon, Angst vor âfalschenâ Wahlergebnissen in Frankreich, ein aktuell (wirtschafts-)politisch angeschlagener Trump, Inflationsgefahren und Notenbanken, die doch nur auf ihren restriktiven Einsatz warten. Oder haben die Risiken nachhaltig an Drohpotenzial verloren? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ist Donald Trump in Wirklichkeit nur ein Donald Duck?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.03.2017
Die unerwarteten Schwierigkeiten der neuen US-PrĂ€sidentschaft, im republikanisch geprĂ€gten Kongress âObamacareâ zurechtzustutzen, nĂ€hren Zweifel an der HandlungsfĂ€higkeit von Donald Trump, seine elementaren Wahlversprechen - u.a. die groĂe Steuerreform - durchzusetzen. Droht Trump also frĂŒhzeitig zur lame duck zu werden? An den US-AktienmĂ€rkten werden erste Zweifel an den Trumpschen Vorschusslorbeeren laut, ohne sich bislang in klaren Kurskonsolidierungen zu zeigen. EuropĂ€ische AktienmĂ€rkte zeigen neuerdings eine Outperformance zu US-Titeln. TatsĂ€chlich bleibt die Geldpolitik der EZB trotz ihr unterstellter Restriktionsabsichten ultralocker. Und auch der neue Dividendenrekord trĂ€gt zur Aktienstabilisierung des DAX bei. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die taubenhafteste US-Zinserhöhung aller Zeiten
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.03.2017
Die Risikofaktoren an den FinanzmĂ€rkten haben zuletzt deutlich an Einfluss verloren. Durch ihre Zinserhöhung kann die Fed jetzt behaupten, angesichts verbesserter US-Konjunkturdaten nicht untĂ€tig geblieben zu sein. Damit verschafft sie sich â und das ist die eigentliche Absicht â ein willkommenes Alibi fĂŒr zinspolitische ZurĂŒckhaltung, bis sich die Konjunkturpolitik der neuen US-Regierung offenbart. Frau Yellen kann ihr KunststĂŒck âZins-Spiel ohne Ballâ zur Verhinderung eines Zinsschocks an den RentenmĂ€rkten also fortsetzten. In den Niederlanden hat der Deich gegen die Euro-feindlichen Sturmfluten gehalten. Und ein Ă€hnliches pro Europa-Ergebnis ist auch fĂŒr die PrĂ€sidentschaftswahl in Frankreich zu erwarten. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Der fehlende StabilitĂ€tsluxus der Geldpolitik fĂŒhrt zum Wohlstand der AktionĂ€re
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 13.03.2017
Mit Blick auf die konjunkturellen, finanz- und sozialpolitischen Risiken entkommt die EZB nicht ihrer eingeĂŒbten Rolle als âAusputzerâ der Eurozone. Mit professionell zur Schau getragener LĂ€ssigkeit behĂ€lt sie ihre ultralockere LiquiditĂ€ts- und Niedrigzinspolitik bei. Auch kein Inflations-WĂ€sserchen kann die Geberlaune von Mario Draghi trĂŒben. Von der europĂ€ischen Geldpolitik geht keine nachhaltige Gefahr fĂŒr die FinanzmĂ€rkte aus. Ăberhaupt verhindert eine global ĂŒppige Geldpolitik eine klare Bereinigung der AktienmĂ€rkte. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Trotz aller Risiken: Deutsche Aktien gewinnen an fundamentaler StÀrke
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.02.2017
Neben der anhaltenden LiquiditĂ€tshausse sprechen zunehmend auch die fundamentalen Argumente fĂŒr Aktien. TatsĂ€chlich hellt sich die konjunkturelle und unternehmensspezifische Stimmung auf. Die von den Wahlen in den Niederlanden und Frankreich ausgehenden politischen Risiken treten dabei zunehmend in den Hintergrund, auch wenn bis zu einem erwarteten Wahlsieg Euro-freundlicher Parteien RĂŒckschlaggefahren an den AktienmĂ€rkten nicht auszuschlieĂen sind. Selbst die Verbalerotik der Fed irritiert die FinanzmĂ€rkte wenig. Bis zu einem klareren Bild ĂŒber die tatsĂ€chliche Wirtschafts- und Finanzpolitik der neuen US-Regierung wird die Fed unnötige geldpolitische Restriktionen wohl bis Juni vermeiden. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Wie viel Aktien-Rallye ist noch drin?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.02.2017
Wird das Polit-Chaos in den USA zu einem Handicap fĂŒr Aktien? FĂ€hrt eine restriktive US-Geldpolitik den Trumponomics nachhaltig in die Parade? Inwieweit können deutsche Industrieaktien von der US-Wirtschaftsvision profitieren? Wirken pro-amerikanische SteuerĂ€nderungen auf deutsche Exportunternehmen kontraproduktiv? Und kann die Europa GmbH auch vor dem Hintergrund des Super-Polit-Jahrs 2017 gegen die America Corporation bestehen? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie wahrscheinlich ist ein baldiges Euro-Endzeitszenario?
R. Halver I Baader Markets - Forex - 13.02.2017
Abgesehen von dem jetzt nicht mehr aufzuhaltenden Brexit und den Herausforderungen einer neuen US-Handelspolitik drohen auch politische EinschlĂ€ge in der Eurozone. In Euro-Kernland Frankreich und den Niederlanden stehen im MĂ€rz und April/Mai Nationalwahlen bzw. PrĂ€sidentschaftswahlen mit sich im Aufwind befindenden Euro-kritischen Parteien an. Italien - das Land mit der Euro-skeptischsten Bevölkerung - könnte im Juni eine Nationalwahl abhalten. Und Griechenland steht im Sommer ohne erneute Finanzhilfen einmal mehr vor der Staatspleite. Steht also ein Unsicherheitsschock fĂŒr Konjunktur und FinanzmĂ€rkte in Europa bevor? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Fed gibt Trump eine Probezeit bis Juni
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 07.02.2017
Auf ihrer letzten Sitzung hat die US-Notenbank einstimmig beschlossen, ihre Zinspolitik unverĂ€ndert zu belassen. Trotz verbesserter Konjunkturdaten hĂ€lt sie sich ebenso mit Hinweisen ĂŒber Zeitpunkte zukĂŒnftiger Zinserhöhungen zurĂŒck. ZunĂ€chst will sich die Fed ein klareres Bild ĂŒber die beabsichtigte Wirtschafts- und Finanzpolitik der neuen US-Administration machen, die sich derzeit noch sehr im Handwerk des handelspolitischen Porzellanzerschlagens und geopolitisch widersprĂŒchlicher Aussagen ĂŒbt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Deutsche Industrie zwischen Trumpophobie und Trumpophilie
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 30.01.2017
Ohne Zweifel, das ifo GeschĂ€ftsklima hat im Januar enttĂ€uscht. Es ist auf den niedrigsten Stand seit September 2016 gefallen. Gemessen an der groĂen Stichprobe von ca. 7.000 deutschen Unternehmen wird die deutsche Wirtschaft zum Jahresstart an Momentum verlieren. Als ĂŒbliche VerdĂ€chtige werden Trump und Brexit genannt. Das sind jedoch keine neuen Tatsachen. Denn die Industriefirmen sind ĂŒber den neuen US-PrĂ€sidenten bereits seit November und ĂŒber den britischen Ausstieg aus der EU seit Juni 2016 informiert. Ohnehin zeichnen der Einkaufsmanagerindex und die AuftragseingĂ€nge der deutschen Industrie ein aufgehelltes Bild. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Brexit - Hart und schmutzig!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 24.01.2017
In ihrer Grundsatzrede hat sich die britische Premierministerin Theresa May klar zu einem harten Brexit bekannt. Das klingt nach britischer Ăberheblichkeit. Denn mit dem Ausscheiden aus EU-Binnenmarkt und EuropĂ€ischer Zollunion sind eine scharfe britische Rezession und ein Bedeutungsverlust des Londoner Finanzplatz nicht zu verhindern. Gleichzeitig dĂŒrfte es als konjunkturstĂŒtzende Alternative eigentlich kein Briten freundliches, neues Freihandelsabkommen mit der EU geben. ... mehr
Halver Kapitalmarkt-Monitor: EZB - Definitiv kein Einstieg in den Ausstieg!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 13.12.2016
Mit Blick auf die massiven wirtschafts- und finanzpolitischen Probleme der Eurozone kann sich die EZB den StabilitĂ€tsluxus einer Deutschen Bundesbank schon lange nicht mehr leisten. Und angesichts von vier Nationalwahlen in Euro-Staaten 2017 wird sie jetzt auch noch die Aufgabe der politischen Flurbereinigung ĂŒbernehmen. Denn Euro-kritische Wahlergebnisse, die den Zusammenhalt des WĂ€hrungsraums gefĂ€hrden, sollen mit einer weiterhin zinsgĂŒnstigen Refinanzierung von WĂ€hler beruhigenden Konjunktur- und Sozialprogrammen vereitelt werden. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Italien - Heute schicksalshaft fĂŒr Europa wie frĂŒher das Römische Reich?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 06.12.2016
Ist Rom wieder der politische Nabel Europas? Am 4. Dezember findet in Italien ein Verfassungsreferendum statt, das bei Ablehnung zum RĂŒcktritt der Euro-freundlichen Regierung Renzi und damit zu Neuwahlen fĂŒhren wird. Die Euro-austrittsbereite Opposition, die die WĂ€hrungsunion fĂŒr alle Probleme Italiens verantwortlich macht und einen âItalexitâ als vermeintliche Lösung verfolgt, wittert bereits wahlpopulistische Morgenluft. Bei einem Nein-Referendum ist bis zum Wahltag Euro-politische Verunsicherung zu erwarten, die auch andere ĂŒberschuldete Euro-Staaten in Sippenhaft nimmt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Welche Folgen hat der Trumpismus fĂŒr die FinanzmĂ€rkte?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 22.11.2016
Auch einige Tage nach der PrĂ€sidentenwahl bleibt Donald Trump in vielerlei Hinsicht eine black box. Das Urteil an den FinanzmĂ€rkten fĂ€llt unterschiedlich aus: WĂ€hrend US-Aktien und Titel aus den westlichen Industrie-Staaten - trotz protektionistischer Töne - sowie Industriemetalle einen US-Wirtschaftsaufschwung einpreisen, werden in den SchwellenlĂ€ndern eher die BefĂŒrchtungen vor einem stark aufwertenden US-Dollar mit anschlieĂender Kapitalflucht betont. Von entscheidender Bedeutung ist jedoch die durch die amerikanische Konjunkturbelebung keimende Gefahr wiederkehrender Inflation, die nach Lehrbuchmeinung zu Leitzinserhöhungen und steigenden Anleiherenditen fĂŒhren mĂŒsste. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie viel Schaf Donald steckt im Wolf Trump?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 15.11.2016
Obwohl Trump fĂŒr viele ĂŒberraschend die US-PrĂ€sidentenwahl gewonnen hat, blieb der befĂŒrchtete Schock an den FinanzmĂ€rkten aus. Offensichtlich scheinen die Anleger die Hoffnung zu hegen, dass Wahlkampfthesen nicht unbedingt Regierungsthesen sein mĂŒssen. Zum jetzigen Zeitpunkt sind die politischen Absichten der Trump-Administration zwar noch sehr unklar. Dennoch soll eine erste EinschĂ€tzung der Auswirkungen der neuen PrĂ€sidentschaft auf die FinanzmĂ€rkte vorgenommen werden. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die Angst vor einem weiteren âBrexit-Momentâ
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 08.11.2016
Das bedeutendste politische Ereignis steht kurz bevor: Die US-PrĂ€sidentschaftswahl. Laut letzten Umfragen ist der bislang als wahrscheinlich eingeschĂ€tzte Wahlsieg Hillary Clintons zweifelhaft. WĂ€hrend aus finanzwirtschaftlicher Sicht Clinton fĂŒr KontinuitĂ€t steht, wĂ€re der zumindest im Wahlkampf betonte Protektionismus von Trump schwere Kost fĂŒr deutsche Exportaktien. Bei der US-Zinspolitik geht es nicht mehr um die bereits eingepreiste Zinserhöhung im Dezember, sondern um die anschlieĂende zinspolitische Entwicklung der Fed. Weltkonjunkturell spricht fĂŒr weitere Leitzinserhöhungen in den USA wenig. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Vieles ist ĂŒberraschend, die Geldpolitik der EZB ist es nicht
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 25.10.2016
Die EZB hĂ€lt vorerst still. Auf ihrer letzten Sitzung hat sie keine weiteren zinspolitischen und/oder liquiditĂ€tserhöhenden bzw. -verlĂ€ngernden MaĂnahmen beschlossen. Wie ist diese Status Quo-Politik einzuschĂ€tzen? Und wie sieht der weitere geldpolitische Weg der EZB aus?
Eine der kĂŒrzesten Pressekonferenzen nach einer Zinssitzung der EZB verdeutlicht bereits, dass Spekulationen ĂŒber eine verfrĂŒhte Drosselung des Anleiheaufkaufprogramms - das sogenannte Tapering - hinfĂ€llig sind. Man gab diesem Thema einfach keinen zeitlichen Rahmen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Eines ist sicher in der Finanzwelt: Die Unsicherheit, oder?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 18.10.2016
Passend zum Beginn der dunklen Jahreszeit sieht man sie wieder galoppieren, die apokalyptischen Aktien-Reiter. Sicherlich gibt es viele Risiken, die fĂŒr deutliche Aktienkonsolidierungen sprechen: Die US-PrĂ€sidentenwahl, der holprige Umbau der chinesischen Volkswirtschaft, die ohnehin verhaltene Weltkonjunktur, schwache Unternehmensgewinne, die Konsequenzen des Brexit, protektionistische AbschottungsmaĂnahmen, eine mögliche neue Bankenkrise und schlieĂlich auch die Gefahr, dass die LiquiditĂ€tshausse durch eine restriktivere Geldpolitik an Dynamik verliert, stellen durchaus ernstzunehmende Gefahren dar. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Zinserhöhung - Das Phantom der Finanz-Oper
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.09.2016
Sie will es eventuell tun, tut es dann aber nicht: Leitzinsen erhöhen. Wird sie es jemals tun? Langsam aber sicher verwirrt die Fed, wo sie eigentlich als bedeutendste Notenbank klare Kante zeigen sollte: Auf der einen Seite verdichten sich laut Frau Yellen die Argumente fĂŒr eine Zinserhöhung und auf der anderen Seite senkt die Fed gleichzeitig ihre Wachstums- und Inflationsprognosen. Mit Blick auf die PrĂ€sidentschaftswahl im November ist das Thema Zinsangst bis mindestens Dezember auf Eis gelegt. Aufgrund bislang sehr bescheidener konjunktureller Erfolge revolutioniert die Bank of Japan ihre Geldpolitik: Sie strebt eine Inflation deutlich oberhalb ihres Ziels von zwei Prozent an. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wehe, wenn sich angesichts der vielen fundamentalen Tiefs das geldpolitische Hoch auflöst
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.09.2016
Derzeit werden Anleger durch eine ganze Reihe fundamentaler Krisen verunsichert. Mit einem vergleichsweise schwachen Wachstum von nur knapp drei Prozent in diesem Jahr lahmt die Weltwirtschaft deutlich. Erschwerend kommen geostrategische Krisen hinzu. Auch die Eurosklerose klebt an Europa so hartnĂ€ckig wie Kaugummi am Schuh. Und jetzt fĂŒrchten Anleger auch noch den kalten geldpolitischen Entzug. Denn leider bringen einige Mitglieder im Direktorium der US-Notenbank gerade das Gespenst der Zinserhöhungsphantasie in Umlauf und zerreden damit das entscheidende Argument pro Aktie. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Viel LiquiditÀts- und wenig Fundamentalhausse am deutschen Aktienmarkt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 06.09.2016
Die Weltkonjunktur lĂ€uft nur verhalten: Die SchwellenlĂ€nder, allen voran China, befinden sich in der Phase der neuen Sachlichkeit. Die Konjunktur der Eurozone bleibt insgesamt gehemmt, weil Reform- und WettbewerbsfĂ€higkeit zu wĂŒnschen ĂŒbrig lassen. Selbst die US-Industrie zeigt sich geschwĂ€cht. Dennoch betreibt die Fed Zinserhöhungsrhetorik. (Eine ausfĂŒhrliche Analyse zum Thema Zinswende der Fed finden Sie auch unter der Rubrik âHalvers Kolumneâ in diesem Produkt.) GrundsĂ€tzlich sind das keine schlagenden fundamentalen Argumente fĂŒr export- und industrielastige Aktien. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die EZB rettet weiter - Aber ist die EZB noch zu retten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 22.08.2016
Die Geldpolitik kĂŒmmert sich weiterhin um eine stabile Seitenlage an den AktienmĂ€rkten: In den USA zerredet die US-Notenbank weitere Zinserhöhungen mit viel Verbalerotik immer mehr und in Europa scheint die EZB bereits ĂŒber den nĂ€chsten geldpolitischen Tabubruch nachzudenken. Im Gegensatz zur LiquiditĂ€tshausse taugt die verhaltene Weltwirtschaft noch nicht als Triebfeder fĂŒr Aktien. Jedoch sorgt die zunehmende Ăbernahme- und Fusionsphantasie fĂŒr immer mehr fundamentales Salz in der Börsensuppe. Britische Aktien profitieren von der Vision einer fiskal- und geldpolitisch gestĂŒtzten power economy. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: GroĂe Risiken theoretisch ja, praktisch nein!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 18.07.2016
Mit der neuen britischen Premierministerin Theresa May werden zwar offiziell die Weichen fĂŒr den Brexit gestellt. Doch wie dieser konkret aussieht und inwieweit er ĂŒberhaupt stattfindet, lĂ€sst sich heute noch nicht sagen. Schon aufgrund Jahre langer Trennungsverhandlungen mit der EU wird das Brexit-Thema zwischenzeitlich deutlich als Treiber fĂŒr Eurosklerose verlieren. Im Falle eines Falles stehen die Bank of England und die EZB jedoch bereit, auch um eine europĂ€ische Bankenkrise zu verhindern. In Japan zeichnet sich endlich ab, das schwache Konjunkturbild mit InfrastrukturmaĂnahmen aufzuhellen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Der Nebel des britischen Grauens lichtet sich
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 05.07.2016
Aktuell scheinen die FinanzmĂ€rkte das Referendum zum Brexit erstaunlich gut zu verdauen. TatsĂ€chlich wird die internationale Bruderschaft des billigen Geldes eine Ăbertragung der Krisensymptome auf AnleihemĂ€rkte und Banken eindĂ€mmen. Wiederholungseffekte wie nach der Lehman-Pleite 2008 oder wĂ€hrend der Euro-Krise bleiben aus. AuĂerdem wird der Brexit noch auf sich warten lassen bzw. ist es noch nicht ausgemacht, dass GroĂbritannien wirklich die EU verlĂ€sst. Dennoch, politische Börsen haben diesmal wohl keine kurzen Beine. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Ist die Fed ins Hintertreffen geraten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 23.05.2016
Eine vermeintlich aufgehellte US-Volkswirtschaft und eine gemÀà Protokoll der letzten Notenbanksitzung âfalkenhaftereâ Fed machen das Thema US-Zinserhöhung offensichtlich wieder akut. Aber fallen die harten Konjunkturdaten wirklich so gut aus, dass sich daraus ZinssteigerungsgrĂŒnde ableiten? Oder machen sich einige Fed-Mitglieder eher das Zitat von Gorbatschow âWer zu spĂ€t kommt, den bestraft das Lebenâ zu Eigen? Wenn eine Zinserhöhung auf der nĂ€chsten Notenbanksitzung im Juni ausbleibt, könnte sich das Zeitfenster fĂŒr restriktive Zinspolitik aufgrund der geldpolitischen UnabhĂ€ngigkeit im kommenden heiĂen US-PrĂ€sidentschaftswahlkampf erst wieder im Dezember öffnen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie viel Risiko steckt in den AktienmÀrkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 09.05.2016
âDer Mai ist gekommen, die BĂ€ume schlagen ausâŠâ. Diese FrĂŒhlingsgefĂŒhle zeigen die AktienmĂ€rkte jedoch noch nicht. Den zahlreichen potenziellen Krisen scheint im vermeintlichen Aktien-Schicksalsmonat Mai eine hohe Bedeutung zuzukommen. Aber ist die aktuelle Risikoaversion gerechtfertigt? Nachfolgend werden die einzelnen Risikoparameter auf ihre Stichhaltigkeit untersucht.
Chinas Konjunktur - Die neue Sachlichkeit
Die Daten des offiziellen wie auch des vom privaten Finanzdatenanbieter Caixin veröffentlichten Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe bleiben verhalten. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Sell in May and go away?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 02.05.2016
Trotz einer zurĂŒckhaltenden konjunkturellen Lagebeschreibung ist der ifo Index in seiner Erwartungskomponente zum zweiten Mal in Folge gestiegen. Daneben haben die Themen Asien-Krise und PreisschwĂ€che bei Rohstoffen an Brisanz verloren. Risikoentspannend fĂŒr die AktienmĂ€rkte ist auch die zinserhöhungsunwillige US-Notenbank. Ohnehin bleibt das Sicherheitsnetz der internationalen Geldpolitik angesichts unĂŒbersehbarer StabilitĂ€ts- und politischer Risiken wie Brexit eng geknĂŒpft. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie beim Auto - FrĂŒhjahrs-Check der KapitalmĂ€rkte
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 25.04.2016
Da sich der jahresanfĂ€ngliche Nebel der Unsicherheit an den FinanzmĂ€rkten gelichtet hat, ist es Zeit fĂŒr eine fundamentale NeueinschĂ€tzung. Vom Rohölpreis, der seinen Boden endgĂŒltig gefunden hat, gehen trotz einer disziplinlosen OPEC keine groĂen Gefahren mehr fĂŒr SchwellenlĂ€nder und AktienmĂ€rkte aus. US-Aktien dienen als sicherer Anlagehafen, die gegenĂŒber einem sklerosen Europa von einer vergleichsweise hohen politischen StabilitĂ€t und einem freundlichen InvestitionsnĂ€hrboden profitieren. Immerhin wird die EZB weiter alles unternehmen, um die Eurozone mit ihrer Pattex-Ă€hnlichen Geldpolitik zusammenzuhalten. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: FrĂŒhlingsgefĂŒhle an den europĂ€ischen FinanzmĂ€rkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 19.04.2016
Der IWF hat seine Wachstumsprognosen fĂŒr die Weltwirtschaft gesenkt: Sie soll 2016 mit 3,2 statt 3,4 Prozent und 2017 mit 3,5 statt 3,6 wachsen. Immerhin wĂŒchse sie damit stĂ€rker als 2015 mit 3,1 Prozent. Auch die Konjunkturen der Eurozone (1,5 statt 1,7 Prozent) und USA (2,4 statt 2,6 Prozent) werden fĂŒr 2016 kritischer eingeschĂ€tzt. Allerdings wird fĂŒr China Entwarnung vor einem Konjunkturschock gegeben. China soll in diesem Jahr mit 6,5 statt 6,3 Prozent wachsen. ... mehr
Halver Kapitalmarkt-Monitor: KapitalmÀrkte im II. Quartal 2016 - Quo vadis?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 05.04.2016
Die US-Notenbank gesteht sich immer mehr ein, dass ihre Geldpolitik ĂŒber den nationalen Tellerrand hinausgehen muss. Ihre Rettungsmission ist lĂ€ngst international erforderlich. In der Tat, allein schon das verbale EinlĂ€uten des Endes der Leitzinswende hat zu einer Entspannung der globalen Unsicherheitsfaktoren gefĂŒhrt: Die Kapitalflucht aus Asien in die USA hat sich beruhigt und der zinsbedingt abwertende US-Dollar stĂ€rkt die Rohstoffpreise sowie die weltwirtschaftliche Kaufkraft der RohstofflĂ€nder. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Was hat die EZB mit dem Raumschiff Enterprise gemeinsam?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 22.03.2016
Die Fed lĂ€sst ihre Leitzinsen erneut unangetastet. Mit gesenkten Zinsprojektionen fĂŒr 2016 (0,875 nach zuvor 1,375), fĂŒr 2017 (1,875 nach zuvor 2,375) und 2018 (3,0 nach 3,25 Prozent) untermauert sie ihren zinspolitischen RĂŒckzug. Ihrer Leitzinserhöhungs-Askese verleiht sie mit gesenkten US-Wachstumsprojektionen fĂŒr 2016 (2,2 nach zuvor 2,4) und fĂŒr 2017 (2,1 nach zuvor 2,2 Prozent) zusĂ€tzlichen Nachdruck. Und schlieĂlich ist die Lage an dem von der Fed vielbeachteten US-Arbeitsmarkt weniger robust, als die Statistik neu geschaffener Jobs alleine suggeriert. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Mario Draghi - Er kam, sah und siegte (nicht)
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 15.03.2016
Die EZB hat ernĂŒchternde Konjunkturprognose abgegeben. Ihre verringerten Wachstumsprojektionen (2016: 1,4 statt 1,7; 2017: 1,7 statt 1,9) korrespondieren mit der sich seit Ende 2015 eingetrĂŒbten Stimmung im Verarbeitenden Gewerbe und dem Dienstleistungssektor der Eurozone.
Geradezu katastrophal sind die âErfolgeâ der EZB auf der Inflationsebene. Die dramatisch gesenkten Inflationsprojektionen (2016: 0,1 statt 1,0 und 2017: 1,3 statt 1,6 Prozent) signalisieren, dass die EZB in puncto DeflationsbekĂ€mpfung de facto nichts erreicht hat. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die EZB geht von Schall- auf Lichtgeschwindigkeit - Aber welche Bedeutung hat Geldpolitik heute ĂŒberhaupt noch
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 08.03.2016
Das Verarbeitende Gewerbe in den USA befindet sich trotz der zu beobachtenden Stabilisierung des ISM Index weiterhin in Rezessionsterrain. EingetrĂŒbt hat sich im Trend aber auch die Stimmung im bis Mitte 2015 stabilen Dienstleistungssektor. Eine entscheidende StĂŒtzte der US-Konjunktur droht an Wirkung einzubĂŒĂen.
Entsprechend vorsichtig Ă€uĂern sich vereinzelte Mitglieder der Fed und sprechen bereits von einem âleicht verĂ€ndertenâ Zinspfad sowie einem angepassten Timing weiterer Zinserhöhungen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die Weltwirtschaft hat kein geldpolitisches Angebots-, sondern ein massives Nachfrageproblem
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 01.03.2016
Bereits der Blick auf die Renditeentwicklung einer fĂŒnfjĂ€hrigen âDurchschnitts-Staatsanleiheâ aus den USA, Japan und Deutschland zeigt, dass die LiquiditĂ€tspolitik der Notenbanken eine Staatsschuldenkrise mĂŒhelos verhindert.
Und auch im europĂ€ischen Bankensektor wird die EZB trotz aktuell steigender Kreditrisiken niemals eine ernste Bankenkrise zulassen. Denn eine nachhaltige Verunsicherung in der Finanzwirtschaft schlĂ€gt - das zeigt die Entwicklung nach der Pleite von Lehman - zĂŒgig auf die Realwirtschaft durch. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ist Europa noch zu retten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 23.02.2016
Dem EU-Gipfel wurden epochale Attribute attestiert. Ja, er war epochal, weil er der gesamten Welt vorgefĂŒhrt hat, wie wenig Europa funktioniert. Da wĂ€re zunĂ€chst einmal die Frage des Brexit. David Cameron hat sich in die hoch emotionale Idee vergaloppiert, ein Referendum der Briten ĂŒber den Verbleib in der EU abzuhalten. Er weiĂ um die ĂŒbergroĂe Skepsis seiner Landsleute dem Kontinent gegenĂŒber. Es ist die alte britische Idee von âsplendid isolationâ, wonach man sich am liebsten aus den Problemen Europas heraushĂ€lt. Im Juni könnte das Votum abgehalten werden. Er hat Geister gerufen, die er jetzt nicht mehr loswird. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Angst ist ein schlechter Ratgeber, auch an den AktienmÀrkten
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 16.02.2016
Viele Anleger sehen in der Stimmungsverschlechterung an den FinanzmĂ€rkten bereits Vorboten einer systemischen Krise wie 2008. Diese strahlt offenbar krĂ€ftig auf die realwirtschaftliche Stimmung aus. So stellt das ifo Institut eine spĂŒrbare AbkĂŒhlung der Weltwirtschaft fest: Setzt man die EinschĂ€tzung der globalen GeschĂ€ftslage und -erwartungen fĂŒr das I. Quartal 2016 zueinander in Beziehung, befindet sich die Weltkonjunktur vor allem angesichts der eingetrĂŒbten Erwartungen in der Rezession. Bei nĂ€herer Betrachtung kam es in den USA und Europa zu einer merklichen WirtschaftseintrĂŒbung. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ende der US-Leitzinswende
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 09.02.2016
Der Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank steht zur Disposition. ZunĂ€chst lassen aus nationaler Sicht die Zinsargumente nach. Mittlerweile geht es nicht mehr nur um die verhaltene Entwicklung im Verarbeitenden Gewerbe der USA, das sich bereits in der Rezession befindet. Auch im bislang stabilen Dienstleistungssektor hat sich nach der dritten EintrĂŒbung in Folge ein AbwĂ€rtstrend etabliert.
Die US-Notenbank beunruhigt insbesondere die BeschĂ€ftigungsplanung. Diese ist in der US-Industrie bereits seit Mitte 2015 stark rĂŒcklĂ€ufig und signalisiert weiteren Stellenabbau. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: FĂŒr wirkliche ErnĂŒchterung an den AktienmĂ€rkten besteht kein Anlass
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 15.12.2015
China bleibt die tragische Figur der Weltkonjunktur. Die Stimmung im Verarbeitenden Gewerbe liegt laut offiziellem Einkaufsmanagerindex weiter - wenn auch nur knapp - unter der Expansion anzeigenden Schwelle von 50. Der frĂŒher so robuste Export hat deutlich an Kraft eingebĂŒĂt und bewegt sich seit 2012 nur noch in einem volatilen SeitwĂ€rtstrend. Daneben zeugen auch die im Trend schwachen Importe von einem gehemmten Binnenmarkt. Und dabei will Peking ausgerechnet den Konsum als langfristigen Wachstumsmotor etablieren. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt: Ist Mario Draghi vom Nikolaus zum Knecht Ruprecht mutiert?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 08.12.2015
Die FinanzmĂ€rkte sind von den letzten Entscheidungen der EZB offensichtlich enttĂ€uscht. Der Einlagenzins wurde nicht so deutlich gesenkt wie erwartet und ebenso wurde das bisherige monatliche Aufkaufvolumen von Anleihen von 60 Mrd. Euro nicht weiter erhöht. Die MarktenttĂ€uschung hat EZB-PrĂ€sident Draghi sich selbst zuzuschreiben. Er und sein Chef-Volkswirt wurden in den letzten Wochen nicht mĂŒde, eine noch groĂzĂŒgigere Geldpolitik in Aussicht zu stellen. Wer mehr verspricht als er hĂ€lt, darf sich ĂŒber EnttĂ€uschungen nicht wundern. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Fluctuat Net Mergitur: Die FinanzmÀrkte zeigen den Terroristen die rote Karte
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 24.11.2015
Der Terror verursacht an den FinanzmĂ€rkten nicht mehr die Panik, die noch nach 9/11 zu beobachten war. Sie haben sich ein deutlich dickeres Fell zugelegt: KursrĂŒckgĂ€nge sind sehr begrenzt bzw. finden nicht statt. Der safe haven US-Dollar stieg zwar, wobei diese Aufwertung jedoch schon vorher zu beobachten war. Und selbst der frĂŒher noch sehr krisensensible Ălpreis zeigt sich kaum beeindruckt. Die KapitalmĂ€rkte orientieren sich trotzig am lateinischen Wappenmotto der Stadt Paris, nĂ€mlich Fluctuat Net Mergitur: Sie (Paris) schwankt, geht aber nicht unter. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Am Ende wird alles gut. Und wenn noch nicht alles gut ist, sind wir noch nicht am Ende!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 17.11.2015
Die Wachstumsprognosen fĂŒr die Weltwirtschaft werden getrimmt. So stellt das ifo Institut eine spĂŒrbare AbkĂŒhlung fest. Setzt man die ermittelte EinschĂ€tzung der globalen GeschĂ€ftslage und -erwartungen fĂŒr das IV. Quartal 2015 zueinander in Beziehung, befindet sich die Weltkonjunktur vor allem aufgrund der eingetrĂŒbten Erwartungen in der Rezession. Bei nĂ€herer Betrachtung kam es insbesondere in Asien zu einer merklichen Stimmungsverschlechterung. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Probleme sind dafĂŒr da, dass sie gelöst werden: Die Jahresend-Rallye kommt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 10.11.2015
Heutzutage lautet die entscheidende fundamentale Frage: Was macht China? Laut Einkaufsmanagerindex liegt die Industriestimmung weiter unter der Expansion anzeigenden Schwelle von 50. Immerhin signalisierte er zuletzt eine deutliche Stabilisierungstendenz. Im Einklang zeigen sich auch die Gewinne chinesischer Industrieunternehmen im Vorjahresvergleich erholt. Offensichtlich scheinen die geplanten finanz- und geldpolitischen MaĂnahmen gemÀà neuem chinesischen FĂŒnfjahres-Plan zur Verhinderung einer markanten WachstumsabschwĂ€chung erste Wirkung zu zeigen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die US-Leitzinswende bleibt weiter so unnötig wie ein Kropf
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 02.11.2015
Die Fed hat die Zinsen auf ihrer kĂŒrzlichen Sitzung nicht erhöht. Allerdings will sie auf ihrem Jahresschlusstreffen am 15. und 16. Dezember ĂŒberprĂŒfen, ob die bis dahin einlaufenden Daten eine Zinserhöhung rechtfertigen. Diese âfalkenhafteâ verbalerotische Neuausrichtung ist vor allem der GlaubwĂŒrdigkeit der US-Notenbank geschuldet. Frau Janet Yellen spricht seit ihrem Amtsantritt von der Leitzinswende, hat sie bislang aber mit teilweise sehr nebulösen Argumenten nicht vollzogen. Damit hat ausgerechnet die Fed als bedeutendste Institution der Finanzwelt die KapitalmĂ€rkte massiv verunsichert. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Rohstoffe - Trendwende nach oben oder nur technische Reaktion?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.10.2015
Die Wirtschaftslage der asiatischen SchwellenlÀnder ist bedenklich. Doch erstmals seit April 2015 gehen die vom Finanzdatenanbieter Sentix befragten Analysten nicht mehr von einer Fortsetzung der Lethargie aus. Niederschlag findet diese Entwicklung in dem Versuch einer Bodenfindung an den RohstoffmÀrkten.
Allein auf Asien entfĂ€llt mehr als die HĂ€lfte der weltweiten Nachfrage nach Industriemetallen. Wenn China, aber auch Anrainerstaaten die geplanten umfangreichen Infrastrukturprojekte umsetzen, dĂŒrfte zunĂ€chst das konjunktursensitive Metall Kupfer profitieren, jedoch auch seinen Einfluss auf die anderen Industriemetalle geltend machen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Jahresend-Rallye - Ja oder Nein?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 14.10.2015
Die Weltwirtschaft zeigt sich weiter verhalten. So hat der IWF seine globale Wachstumsprognosen fĂŒr 2015 von 3,3 auf 3,1 Prozent und fĂŒr 2016 von 3,8 auf 3,6 Prozent gekĂŒrzt. Laut Finanzdatenanbieter Sentix haben die Konjunkturerwartungen der nĂ€chsten sechs Monate fĂŒr die Eurozone, Deutschland und die USA deutlich nachgegeben. In Japan haben sich die Erwartungen fĂŒr eine Konjunkturschrumpfung zuletzt sogar verstĂ€rkt. Immerhin hat sich in der EinschĂ€tzung der asiatischen Konjunktur eine positive Kehrtwendung ergeben: Erstmals seit FrĂŒhjahr geht die Mehrheit der von Sentix befragten Analysten nicht mehr von einem Schrumpfungsprozess aus. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: KapitalmÀrkte im Schlussquartal 2015 - Wo stehen wir?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 05.10.2015
Es gibt Zeiten, da kommt es knĂŒppeldick, es gilt Murphys Gesetz, wonach alles, was schiefgehen kann, auch tatsĂ€chlich schiefgeht. Das spĂŒren im III. Quartal auch deutsche Aktien. Banken, Versicherungen und Versorger sind fundamental angeschlagen. Dies allein wĂ€re schon belastend genug fĂŒr den DAX. Jetzt kommt auch noch die WachstumsschwĂ€che Asiens und Lateinamerikas, eine unentschlossene Fed und die skeptische Frage nach âMade in Germanyâ hinzu. Wie könnte das Kapitalmarktjahr 2015 schlieĂen? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die Fed hat Angst davor, bei 180km/h von Sommer- auf Winterreifen zu wechseln
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 22.09.2015
Zurzeit werden die Wachstumsprognosen fĂŒr die Weltwirtschaft getrimmt. Die OECD revidiert ihre Prognose von 3,1 auf 3 in diesem und von 3,8 auf 3,6 Prozent im nĂ€chsten Jahr. Verantwortlich seien die von den SchwellenlĂ€ndern ausgehenden Konjunkturrisiken. Im Rohstoffland Brasilien bricht die Investitionsneigung aufgrund der verminderten Einnahmen aus Industriemetallen und Ăl ein. Und in China haben die gesamtwirtschaftlichen Investitionen ihren ungebremsten AbwĂ€rtstrend seit 2010 zu Jahresbeginn noch einmal verschĂ€rft. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: US-Leitzinswende so unnötig wie ein Kropf
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 16.09.2015
olkswirtschaftlich sind die Argumente fĂŒr Zinserhöhungen in den USA rar gesĂ€t. Neben einem ohnehin schwĂ€cheren weltkonjunkturellen Umfeld leidet Amerika zusĂ€tzlich unter dem starken, exportschĂ€dlichen US-Dollar: Mit 46,5 liegt der Subindikator fĂŒr ExportauftrĂ€ge des Einkaufsmanagerindex ISM klar unterhalb der Expansionsschwelle von 50.
US-Konjunktur liefert keine ZinserhöhungsgrĂŒnde
Auch die Lage am von der Fed vielbeachteten US-Arbeitsmarkt ist weniger robust als allgemein angenommen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wo kein konjunktureller Richter, da kein geldpolitischer Henker
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 03.08.2015
Die Konjunktursorgen in China halten sich. So setzen die chinesischen Gewinne ihren Schrumpfungskurs aus dem Winterhalbjahr nach einer kurzen Verschnaufpause fort. Und der Einbruch des vom Wirtschaftsdatenanbieters Markit veröffentlichten Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe lĂ€sst auf keine schnelle Besserung hoffen.
Negative Ausstrahleffekte auf Rohstoffe
Niederschlag finden Chinas Konjunktursorgen im Rohstoffsektor. Unter den Industriemetallen muss vor allem Kupfer als das konjunktursensitivste aller Industriemetalle der ökonomischen Skepsis Tribut zollen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Gold - Trotz viel Substanz und vieler Krisen glanzlos, glanzloser, am glanzlosesten?
R. Halver I Baader Markets - Commodities - 28.07.2015
Krise ist der beste Freund von Gold. Und an Krisen und damit GrĂŒnden fĂŒr steigende Goldpreise mangelt es nicht. Geopolitisch ist die weitere Entwicklung im Ukraine-Russland-Konflikt und in puncto IS-Terror kaum abzuschĂ€tzen. Und das griechische Schuldendrama ist nur aufgeschoben, nicht aufgehoben. Die Akte Griechenland kommt spĂ€testens in drei Jahren zur Wiedervorlage, wenn nicht sogar schon frĂŒher. Nicht zuletzt ist die ĂŒberbordende Staatsverschuldung der G7-LĂ€nder kein Ruhmesblatt, sondern ein stabilitĂ€tspolitischer Schandfleck. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Schwache Rohstoffpreise sind die Entspannungsmomente fĂŒr Notenbanken
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.07.2015
Der sich im Trend eintrĂŒbende Einkaufsmanagerindex fĂŒr das weltweite Verarbeitende Gewerbe deutet mit einem Wert von aktuell 51 keine markante Konjunkturbeschleunigung an. Im Einklang dazu setzen auch die konjunkturreagiblen Energie- und Industrierohstoffe nach einer kurzen Gegenbewegung zu Jahresbeginn ihre SchwĂ€chephase fort.
Ein markanter Auslöser fĂŒr die schwache Entwicklung von Industriemetallen sind die KonjunkturĂ€ngste in China. Offiziell spricht Peking zwar von einem stabilen Wachstum im II. Quartal von sieben Prozent gegenĂŒber dem Vorjahr. ... mehr
Was machen die FinanzmÀrkte im zweiten Halbjahr 2015?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 06.07.2015
Weltwirtschaft: Verhalten
China leidet neben Blasen am Kredit-, Immobilien- und Aktienmarkt unter einem nicht mehr so robusten Arbeitsmarkt, der die Binnenkonjunktur bremst. Eine Umkehrung des langsamen aber stetigen AbwĂ€rtstrends ist selbst im Dienstleistungsgewerbe nicht festzustellen. Und laut Subindex âExportneuauftrĂ€geâ hat sich ebenso die AuĂenhandelsstimmung weiter verschlechtert.
Allerdings nimmt Peking die konjunkturellen Warnsignale sehr ernst. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Die RĂŒckkehr zur geldpolitischen NormalitĂ€t ist leider nur eine Illusion fĂŒr unverbesserliche Bundesbank-Romantiker
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 29.06.2015
Die Wachstumsverlangsamung Chinas macht sich seit Jahresbeginn in einem markanten Einbruch deutscher Exporte nach China bemerkbar. Allerdings hat sich die deutsche Exportwirtschaft zumindest teilweise aus ihrer AbhĂ€ngigkeit von China befreit. Denn zogen verlangsamte Exporte in der Vergangenheit immer auch eine Verlangsamung der AuftragseingĂ€nge in der deutschen Industrie nach sich, so scheint dieser Zusammenhang aktuell an Bedeutung zu verlieren. FĂŒr Ersatzbefriedigung sorgt u.a. die Nachfrage nach deutschem Industrie Know How aus Indien, den USA und wieder Europa. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Wo kein Wille ist, muss da ein geldpolitischer Weg sein?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 22.06.2015
Die letzte Instanz in der EU bei unlösbaren Problemen ist die Elefantenrunde, das Treffen der Regierungschefs. In punkto Griechenland sollen sie in der nĂ€chsten Woche die Quadratur des Kreises hinbekommen. Zurzeit liegen die GlĂ€ubiger und der Schuldner völlig unversöhnlich in ihren SchĂŒtzengrĂ€ben. Zur Lösung in letzter Minute gibt es zwei Möglichkeiten. Entweder - um Zeit zu gewinnen - verlĂ€ngern die Regierungschefs die Hilfszusagen an Griechenland bis z.B. in den Herbst. Dann allerdings werden die griechischen Schuldenprobleme noch gröĂer sein, weil der Anreiz fĂŒr Reformen noch weitergeschwĂ€cht ist. ... mehr
Halvers Kapitalamrkt Monitor: Ist die Happy Hour an den FinanzmÀrkten vorbei?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 15.06.2015
Aufgehellte Konjunkturprojektionen in der Eurozone - auch die Weltbank hat die Wachstumsprognose 2015 von 1,1 auf 1,5 Prozent angehoben - und steigende Inflationserwartungen machen sich in wieder steigenden Renditen bei Staatsanleihen der Euro-LĂ€nder bemerkbar. Und angesichts der vermeintlich erfolgreichen reflationierenden Wirkung der AnleiheaufkĂ€ufe der EZB wird bereits ĂŒber deren vorgezogenes Ende spekuliert.
Bislang hatte die LiquiditÀtshausse der EZB die AttraktivitÀt von Zinsanlagen immer mehr geschmÀlert, damit den Euro abgewertet und eine beispiellose Aktien- bzw. Exporthausse losgetreten. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die Angst vor dem Platzen der Anlageblasen erzwingt geldpolitische Schizophrenie
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 01.06.2015
Die internationale Geldpolitik hat mit viel und billigem Geld zwei Resultate erzielt. Zum einen wurden die Staatsschuldenkrisen in Folge der weltweit dramatisch kreditfinanzierten Konjunkturprogramme beigelegt. Und zum anderen hat sie als Kollateralschaden massive Anlageblasen geschaffen. So setzt sich am Anleihemarkt der seit 1981 andauernde Trend sinkender Renditen weiter fort. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Sind zu viele JĂ€ger des Aktien-Hasen Tod?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 11.05.2015
Seit etwa einem Monat scheint das ehemalige Lieblingskind weltweiter Anleger - der Aktienmarkt, insbesondere der deutsche - in Ungnade gefallen zu sein. Die Fragen werden lauter, ob es zu einem Strukturbruch der bislang heilen Aktienwelt gekommen ist. So sorgt der zuletzt deutlich zulegende Euro-Kurs bei Anlegern fĂŒr ZurĂŒckhaltung bei deutschen Exportwerten. Irritierend wirkten auch die steigenden Anleiherenditen. Hat etwa die EZB ihr Pulver, ihre LiquiditĂ€tsmunition verschossen? Werden Zinsanlagen gegenĂŒber Aktien wieder attraktiver? Ist der Aktienhausse beim DAX also aus GrĂŒnden einer strukturellen Ănderung die âGeschĂ€ftsgrundlageâ entzogen? ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Alles neu macht der Mai - Strukturbruch auch an den FinanzmÀrkten?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 04.05.2015
Die US-Wirtschaft ist mit einem Wachstum von 0,2 Prozent zum Vorquartal schwach in das Jahr gestartet. Als Wachstumsbremser sind insbesondere die exportbehindernde Aufwertung des US-Dollar und die durch schwache Energiepreise angeschlagene Ălindustrie auszumachen, was zu einer ZurĂŒckhaltung bei AusrĂŒstungsinvestitionen fĂŒhrte. Der zuletzt markante Einbruch der AuftragseingĂ€nge fĂŒr zivile KapitalgĂŒter ohne Transport zeugt davon.
Eine jahresanfÀnglich schwach startende US-Wirtschaft scheint jedoch der Regelfall zu sein: Harte Winter setzen der amerikanischen Konjunktur offenbar hÀufig zu. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: FĂŒr die weltweite Konjunkturerholung wird alles, wirklich alles getan
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.04.2015
FĂŒr die weltweite Konjunkturerholung wird alles, wirklich alles getan
China bleibt gemÀà des von der HSBC Bank veröffentlichten Einkaufsmanagerindex zum zweiten Mal hintereinander unterhalb der Expansion anzeigenden Schwelle von 50. Dagegen deutet die Stimmung in der US-Industrie trotz EintrĂŒbung weiter auf Expansion hin. In Deutschland und der Eurozone bleibt der zyklische Aufschwung intakt.
2014 hielten sich Europas Unternehmen zwar mit Erweiterungsinvestitionen zurĂŒck. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Geht dem chinesischen Drachen das Feuer aus?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.04.2015
FĂŒr Chinas Volkswirtschaft galt bislang das olympische Motto âSchneller, Höher, StĂ€rker". Das Land der Mitte erfĂŒllte das Klischee einer Weltkonjunktur-Lokomotive, die immer mehr an die Stelle der USA trat.
Doch Anfang 2015 blieben die wirtschaftlichen FrĂŒhlingsgefĂŒhle aus: Das Wachstum hat sich im I. Quartal 2015 im Vorjahresvergleich auf 7 nach zuvor 7,3 Prozent verlangsamt. Insbesondere ernĂŒchternd ist, dass sowohl Aus- als auch Einfuhren eingebrochen sind. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: FrĂŒhlingsgefĂŒhle wohin man schaut
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 13.04.2015
Aufgrund zuletzt schwacher Inflations- und Konjunkturdaten wird die US-Notenbank ihre Leitzinswende wohl nicht im Juni starten.
Bei nĂ€herer Betrachtung ist vor allem der US-Arbeitsmarkt nicht so robust wie allgemein behauptet. Zwar deutet die BeschĂ€ftigungsplanung im Dienstleistungsgewerbe auf eine Fortsetzung des hier robusten Stellenaufbaus hin. Mit seinen vielfachen Billig-Anstellungen - z.B. in Fast Food-Restaurants - scheint der Dienstleistungssektor fĂŒr Fed-Chefin Yellen allerdings kein maĂgebliches Kriterium fĂŒr Zinserhöhungen zu sein. ... mehr
Halvers-Kapitalmarkt-Monitor: Die Euro-Konjunktur hat FrĂŒhlingsgefĂŒhle
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 30.03.2015
Lange Zeit galt die Eurozone als wirtschaftliches Tal der TrĂ€nen. Offensichtlich aber hat der Aufstieg begonnen. Die stabile Weltkonjunktur, die grundsĂ€tzliche Euro-SchwĂ€che, gĂŒnstige Energiepreise und geringe Verschuldungszinsen fĂŒr nationale EU-Finanzminister - dem Anleiheaufkaufprogramm der EZB sei gedankt - begĂŒnstigen eine zyklische Konjunkturerholung sowohl im Verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor.
Zu dieser Dynamik trÀgt insbesondere Deutschland bei. ZunÀchst profitiert das deutsche Verarbeitende Gewerbe von der weltkonjunkturellen Erholung. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: US-Zinswende light oder wenn die Fed die Katze nur halb aus dem Sack lÀsst
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 23.03.2015
Um ihre GlaubwĂŒrdigkeit zu wahren, konnte die US-Notenbank ihr geldpolitisches HĂŒ und Hott nicht mehr fortsetzen: Mit Streichung des Wortes âgeduldigâ aus ihrem letzten Sitzungs-Statement zeigt sich die Fed nicht mehr abwartend in punkto Leitzinswende, sondern hat sie verbal eingeleitet. Freilich wissen wir immer noch nicht, wann sie denn kommt. Juni oder September 2015 sind per heute mögliche Termine. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die EZB als eierlegende Wollmilchsau
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 16.03.2015
Bislang hatte die EZB ihre Bazooka nur geladen, seit vergangenem Montag schieĂt sie auch scharf. Mit ihrem Anleiheaufkaufprogramm verfolgt sie drei Ziele. Das erste Ziel ist die DeflationsbekĂ€mpfung. Der aktuelle PreisrĂŒckgang ist dabei ein willkommenes Alibi, um eine LiquiditĂ€tsschwemme loszutreten. SchlieĂlich will die EZB nicht riskieren, dass Investoren mit der Aussicht auf noch geringere Preise fĂŒr GĂŒter und Dienstleistungen ihre Investitionsentscheidungen und Verbraucher ihre Kaufentscheidungen zeitlich immer weiter hinauszögern und die Wirtschaft der Eurozone die japanische Krankheit befĂ€llt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Ein bisschen Frieden...
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 16.02.2015
Zumindest die Hoffnung auf einen Waffenstillstand in der Ukraine ist gegeben. Ob der Frieden hĂ€lt, kann per heute niemand wirklich sagen. Putin sitzt am lĂ€ngeren Hebel, in jeder Beziehung. Er ist nĂ€her am Konflikt als der Westen, er kann jederzeit behaupten, dass die Separatisten - die er ja offiziell nicht unterstĂŒtzt - von ihm nicht kontrollierbar sind. Und sollten die USA auf die fatale Idee kommen, die Ukraine mit Waffen zu beliefern, hĂ€tte Putin endlich das Argument, das er immer gerne haben wollte: Den Westen und vor allem die USA als Aggressor brandmarken. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Das kann doch einen Aktienmarkt nicht erschĂŒttern
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 10.02.2015
Die EZB ist es leid, mit ihrer geldpolitischen Blankoscheckpolitik der LĂŒckenbĂŒĂer fĂŒr Politiker in Athen und in BrĂŒssel zu sein, die in der Causa Griechenland keine Krisenlösung finden. Dazu bedient sie sich einer intelligenten Strategie: Sie akzeptiert keine griechischen Staatsanleihen mehr als Sicherheit fĂŒr die LiquiditĂ€tsversorgung an griechische Banken. Allerdings weitet sie die Notfallkredite an die Banken (ELA-Kredite) aus, um deren IlliquiditĂ€t zu verhindern. Neben der Tatsache, dass die EZB damit griechischen Staatsanleihen das Vertrauen entzieht, zwingt sie Griechenland zu einer kurzfristigen Lösungsfindung. ... mehr
Halvers Kapitalamrkt Monitior: Gegen die LiquiditÀtsflutwelle hat der griechische Wellenbrecher keine Chance
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 03.02.2015
Der âGrexitâ ist kein Thema, vorerst! Denn Griechenland ginge es wirtschaftlich noch schlechter und die Eurozone stĂŒnde vor dem Scherbenhaufen ihrer Krisenpolitik seit 2010. Ebenso ist kein offener Schuldenschnitt zu erwarten, der Deutschlands Steuerzahler Geld kostete und bei anderen Euro-SchuldnerlĂ€ndern schlafende Hunde wecken könnte. GemÀà dem EU-Prinzip âWas nicht passt, wird passend gemachtâ wird ein verdeckter Schuldenschnitt ĂŒber verlĂ€ngerte Schuldenlaufzeiten oder Zinsstundungen durchgefĂŒhrt. (Mehr zum Thema Griechenland finden Sie in âHalvers Wocheâ im zweiten Teil des vorliegenden Kapitalmarkt Monitor) ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: The big easing der EZB: Geld ist gut, Reformen sind besser
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 26.01.2015
Der IWF hat zwar seine Wachstumsprognose fĂŒr die Weltkonjunktur 2015 von 3,8 auf 3,5 Prozent gesenkt. Immerhin wĂ€chst sie aber stĂ€rker als 2014 mit etwa 2,4 Prozent. GrundsĂ€tzlich sind die globalen Wachstumsrisiken durch die niedrigen Energiepreise gut abgefedert. Nicht zuletzt deutet eine Dynamisierung des Welt-Handelsindex auf eine an Schwung gewinnende Weltkonjunktur hin.
Weltwirtschaft mit zwei Geschwindigkeiten
Triebfedern der Weltkonjunktur sind zunĂ€chst die USA, deren Wachstumsaussichten 2015 sich laut IWF von 3,1 auf 3,6 Prozent verbessert haben. China soll statt mit zuvor 7,1 jetzt geschĂ€tzt mit 6,8 Prozent zwar etwas weniger wachsen. Hintergrund ist der politisch beabsichtigte Umbau der Volkswirtschaft hin zu einer weniger dynamisch, dafĂŒr aber nachhaltig wachsenden Binnenkonjunktur. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Angriff auf die Jahresend-Rallye
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 15.12.2014
Kurz vor dem Jahresende fĂŒhren zwei Problemfaktoren zu Verunsicherungen an den FinanzmĂ€rkten: Die politische Krise in Griechenland und der fallende Ălpreis.
Die Wahl eines neuen griechischen StaatsprĂ€sidenten im Parlament Ende Dezember dĂŒrfte aus heutiger Sicht an politischer Disharmonie scheitern. Daher kommt es im kommenden Februar verfassungsgemÀà zu vorgezogenen Parlamentsneuwahlen. Dabei könnte laut Umfragen die linksradikale Partei Syriza als Wahlsieger in Regierungsverantwortung kommen.
Mit der kĂŒrzlichen Vorstellung ihres extrem Euro-kritischen Parteiprogramms hat die ParteifĂŒhrung der Syriza bereits fĂŒr Entsetzen bei fĂŒhrenden Investmentbanken gesorgt. ... mehr
Halver Kapitalmarkt Monitor: Das geldpolitische Weihnachten findet erst Anfang 2015 statt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 09.12.2014
Der wirtschaftlichen Not gehorchend, macht sich die Bank of Japan zum ErfĂŒllungsgehilfen ihrer Exportindustrie und betreibt ĂŒber StaatsanleihenaufkĂ€ufe die Abwertung des Yen. Angesichts von RezessionsĂ€ngsten in der Eurozone scheint ebenso die EZB diesen Pfad der geldpolitischen Untugend zu betreten.
Zwar hat die EZB auf ihrer Zinssitzung noch keinen expliziten Aufkauf von Staatsanleihen beschlossen. Offiziell will man zunĂ€chst den Effekt bisher ergriffener Stimuli abwarten, bevor man ĂŒber neue, unkonventionelle geldpolitische MaĂnahmen nachdenkt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Wie verhindert man ein verlorenes europÀisches Jahrzehnt?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 17.11.2014
Das weltwirtschaftliche Bild zeigt sich insgesamt freundlich. Setzt man die vom ifo Institut ermittelte EinschĂ€tzung der GeschĂ€ftslage und der -erwartungen des weltweiten Verarbeitenden Gewerbes fĂŒr das IV. Quartal 2014 zueinander in Bezug, so befindet sich die Weltwirtschaft auf Stimmungsebene immerhin noch knapp in der Boomphase. Der RĂŒckgang der GeschĂ€ftserwartungen ist vor allem auf die eingetrĂŒbte Stimmung in den vom Ukraine-Konflikt unmittelbar betroffenen GUS-Staaten zurĂŒckzufĂŒhren, deren Negativeffekte auch auf Europa ausstrahlen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: FĂŒr einen Aktien-Crash fehlen alle Zutaten
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 10.11.2014
Die Weltwirtschaft bleibt zweigeteilt. Auf der einen Seite zeigt zunĂ€chst China SteherqualitĂ€ten. Die zweifelsfrei vorhandenen Blasenbildungen der chinesischen Wirtschaft versucht Peking ĂŒber staatliche Beeinflussung und UnterstĂŒtzung angeschlagener Unternehmen in den Griff zu bekommen. Dem japanischen Schicksal will China prĂ€ventiv entgegenwirken. Dass der chinesische Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe im Oktober mit 50,8 nur knapp im expansiven Bereich liegt, sollte nicht irritieren. Dies ist auch Ausdruck einer mittlerweile stĂ€rker binnenkonjunkturell ausgerichteten, weniger dynamisch, dafĂŒr aber nachhaltiger wachsenden Volkswirtschaft. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Die Suche nach dem Hochpunkt im Tiefpunkt der Konjunkturstimmung
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 29.09.2014
In Euroland zeigt sich die Konjunkturstimmung weiterhin verhalten. So trĂŒbt sich der Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe in Euroland auf einen Wert von 50,5 nach 50,7 im Vormonat ein, was auch an der konjunkturellen Moll-Stimmung in Deutschland liegt. Denn hier setzt der Einkaufsmanagerindex seine Talfahrt von aktuell 50,3 nach 51,4 im Vormonat fort und liegt damit nur noch knapp ĂŒber der Expansion anzeigenden Schwelle von 50.
Deutsche Wirtschaft in Moll
Die konjunkturelle Moll-Stimmung unterstreichen auch die letzten ifo GeschĂ€ftszahlen von September. Der ifo GeschĂ€ftsklimaindex trĂŒbte sich zum fĂŒnften Mal in Folge auf 104,7 nach 106,3 im Vormonat ein. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die WĂ€hrungs-Festung Euro bricht
R. Halver I Baader Markets - Bonds - 15.09.2014
Am 26. Juli 2012 sorgte EZB-Chef Mario Draghi mit seiner Garantie, zur Not unbegrenzt Staatsanleihen der Eurozone zu kaufen, fĂŒr Ruhe im Euro-Karton. Denn um sich keine blutige Nase im Kampf gegen eine fest entschlossene EZB zu holen, haben auch die spekulativsten, Euro-renitentesten Hedge Fonds den RĂŒckzug angetreten. Die Euro-Staatsschuldenkrise war technisch k.o. und Mario Draghi so etwas wie der FriedensnobelpreistrĂ€ger der Euro-Finanzwelt. In der Folge wurde der Euro zu einem wahren WĂ€hrungs-Fels von Gibraltar. Kein Wunder, denn im Vergleich zu renditeausgemergelten, konventionellen Anleihen entwickelten sich Hochzinsanleihen der peripheren Euro-LĂ€nder bei gleichzeitiger Draghi-scher Ăbernahme des Ausfallrisikos zu Kronjuwelen im Anleiheuniversum. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Mit aller Kraft gegen die Rezession
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 01.09.2014
Die eurozonale Konjunktur verharrt in Moll-Stimmung. Selbst die bisherige Konjunktur-Lokomotive Deutschland hat an Zugkraft verloren. So trĂŒbte sich der ifo GeschĂ€ftsklimaindex zum vierten Mal in Folge ein. Auch die Konjunkturvision der ifo GeschĂ€ftserwartungen signalisiert weniger RĂŒckenwind fĂŒr die deutsche Industrie. Der im Zentrum der ifo-Befragung stehende deutsche Mittelstand fĂŒrchtet vor dem Hintergrund des geopolitischen Konflikts in der Ukraine eine gegenseitige VerschĂ€rfung der Wirtschaftssanktionen. Das Risiko, dass sich der russische Nebel der psychologischen Verunsicherung auch in allgemeiner InvestitionszurĂŒckhaltung niederschlagen könnte, hat zugenommen. Das Deutsche Institut fĂŒr Wirtschaftsforschung (DIW) sieht bereits die Gefahr, dass Deutschland wieder in die Rezession abrutschen könnte. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wie lang sind die Beine der (geo-)politischen Börse?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 28.07.2014
Im fĂŒr die weltwirtschaftliche Nachfrage immens wichtigen Schwellenland China zeigt der von der HSBC veröffentlichte Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe eine deutliche Verbesserung von 50,7 auf aktuell 52.
In Euroland stabilisiert sich der Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe im Juli insgesamt leicht auf 51,9 nach 51,8 im Vormonat. WĂ€hrend der französische Teilindex eine neuerliche EintrĂŒbung ertragen muss, zeigt der deutsche Subindex eine Stimmungsaufhellung auf 52,9 von zuvor 52. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Krisen-Sommer 2014?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 21.07.2014
Momentan erhĂ€lt die deutsche Konjunkturstimmung Gegenwind. Zum siebten Mal in Folge signalisieren rĂŒcklĂ€ufige ZEW Konjunkturerwartungen, dass sich die deutsche Wirtschaft zurzeit in einer Delle befindet. Dazu passend zeigt sich auch das Gewinnwachstum deutscher Unternehmen noch schwach, das in der Vergangenheit den ZEW-Konjunkturerwartungen mit einer Verzögerung von sechs Monaten folgte.
Der mittelfristige Konjunkturausblick bleibt aber dennoch freundlich. So zeigt sich das Wirtschaftswachstum in China im II. Quartal mit 7,5 Prozent zum Vorjahr robuster als erwartet. Zudem bleibt die geldpolitische KonjunkturstĂŒtzung ĂŒppig. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Kapitalmarkt-Sommer 2014: Erst einmal verschnaufen!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 14.07.2014
Die letzten Konjunkturdaten haben die AktienmĂ€rkte fundamental kalt erwischt: Die letzten Indikatoren - deutsche Industrieproduktion, eurolĂ€ndische Einkaufsmanagerindices, ifo GeschĂ€ftsklimaindex - gaben nach. Die jahresanfĂ€nglichen Wirtschaftsprobleme der SchwellenlĂ€nder, der Konflikt in der Ukraine und BefĂŒrchtungen ĂŒber eine eingeschrĂ€nkte Ălversorgung aus dem Nahen Osten hinterlieĂen ihre Bremspuren. FĂŒr âKonjunkturdĂ€mmerungâ ist aber kaum Platz. Nach einer EintrĂŒbung zu Jahresbeginn deutet der von JP Morgan veröffentlichte Einkaufsmanagerindex fĂŒr das weltweite Verarbeitende Gewerbe mit einem Wert von 52,7 im Juni nach 52,1 im Vormonat eindeutig auf eine Stabilisierung hin. Hier sind die USA und SchwellenlĂ€nder die maĂgeblichen Treiber. Nachvollzogen wird diese EinschĂ€tzung von Industriemetallen, die im Vorjahresvergleich um elf Prozent zulegen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Quo vadis, FinanzmÀrkte im zweiten Halbjahr 2014?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 07.07.2014
Konjunktur: Stabiler
Die Erholung der Weltkonjunktur gewinnt im zweiten Halbjahr an Dynamik. In Japan bekam die Wirtschaft zwar die Mehrwertsteuererhöhung ab April von fĂŒnf auf acht Prozent zu spĂŒren. Konsequent ist, dass die GeschĂ€ftslage gemÀà dem vierteljĂ€hrlich von der Bank of Japan ermittelten Tankan-Index fĂŒr die japanische GroĂindustrie leicht nachgegeben hat. Jedoch signalisieren GeschĂ€ftserwartungen auf dem höchsten Stand seit Dezember 2007 klaren Zukunftsoptimismus. Beide Teilindices befinden sich im positiven und damit Expansion anzeigenden Bereich. Die Konjunkturpolitik der japanischen Regierung mit SchĂŒtzenhilfe der Bank of Japan zeigt offensichtlich Wirkung. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Gut, dass es deutsche Mittelstands-Aktien gibt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 30.06.2014
In der ersten JahreshĂ€lfte 2014 sorgten die sich gegenĂŒberstehenden Risiken der Ukraine- und Irak-Krise und Chancen der weltweit lockeren Geldpolitik fĂŒr ein wechselhaftes Bild an den FinanzmĂ€rken. In Euro gerechnet fĂŒhren Gold und Silber als sichere AnlagehĂ€fen seit Jahresbeginn die Performance-Hitliste zwar an.
Ăber die geldpolitische Stimulanz bei zugleich weltwirtschaftlicher Verstetigung konnten risikoreichere Anlageklassen seit Mai aber deutlich aufschlieĂen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Cause in this world of trouble, my Fed pulls me through (Frei nach John Miles)
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 23.06.2014
Die Terroraktionen der ISIS schĂŒren Bedenken vor einer Eskalation im ohnehin instabilen Nahen Osten und vor Rohöl-LieferengpĂ€ssen des zweitgröĂten Ălproduzenten Irak. Der Ălpreis liegt auf dem höchsten Stand seit neun Monaten.
Die aktuell sehr robusten FinanzmĂ€rkte gehen jedoch nicht von dauerhaft hohen Ălpreisen als Bremsklotz fĂŒr die Weltkonjunktur aus. Sie vertrauen darauf, dass die sich formierende Gegenwehr aus irakischen MilitĂ€rkrĂ€ften mit internationaler UnterstĂŒtzung einen weiteren VorstoĂ der extremistischen Milizen insbesondere in die strategisch wichtigen Ălfelder des Iraks und die Logistikzentren des Ălexports im SĂŒden des Landes verhindern wird. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Kurskonsolidierungen als zwischenzeitliche Wolken an einem freundlichen Aktien-Himmel
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 18.06.2014
Die EZB schreibt sich mit ihren letzten Zinssenkungen, ihrem unerwartet umfangreichen LiquiditĂ€tspaket und - nicht zuletzt - ihrem klaren Bekenntnis fĂŒr zukĂŒnftig noch mehr geldpolitische Offensivkraft klar die Konjunktur- und Finanzmarktstabilisierung auf ihre Fahnen.
ZunĂ€chst wird die EZB im September und danach im Dezember eurolĂ€ndischen Banken zunĂ€chst zweckgebundene Langzeitkredite zur zielgerichteten Ankurbelung der eurolĂ€ndischen Kreditvergabe zur VerfĂŒgung stellen. ... mehr
Halvers Kapitalmark Monitor: Die EZB - Dein Konjunktur-Freund und Anlage-Helfer
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 10.06.2014
Die EZB hat spĂ€testens auf ihrer letzten Zinssitzung - Ă€hnlich wie Kolumbus - terra incognita, unbekanntes geldpolitisches Land betreten. Sie betreibt unverhohlen Konjunkturpolitik. Nicht nur hat sie den Leitzins von 0,25 auf jetzt 0,15 Prozent und damit auf ein japanisches Niveau gesetzt. Erstmalig gibt es bei einer groĂen Notenbank jetzt auch negative Zinsen, wenn Banken sich erdreisten, LiquiditĂ€t bei der EZB zu parken. Und ein sehr ĂŒppiges LiquiditĂ€tspaket fĂŒr Banken, die Kredite an die Privatwirtschaft geben wollen, kommt auch noch. ... mehr
Halvers Kapitalmark Monitor: Und bist Du nicht konjunkturwillig, so braucht die EZB Gewalt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 02.06.2014
Die Europawahl hat die harte Sparpolitik in den krisengebeutelten Euro-LÀndern abgestraft. Nur in Italien erhÀlt die Partei von MinisterprÀsident Renzi eine klare Zustimmung. Seine WÀhler honorierten die bereits im Vorfeld der Wahlen umgesetzten Steuersenkungen im Niedriglohnsektor und seine grundsÀtzlich Zusicherung, im Rahmen der EU-RatsprÀsidentschaft Italiens in der zweiten JahreshÀlfte 2014 eine Aufweichung der eurolÀndischen Spar- und Reformauflagen durchzusetzen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die EZB hat den starken Euro satt
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.05.2014
Der starke Euro hinterlĂ€sst Bremsspuren vor allem in der deutschen Exportindustrie. Ăber gĂŒnstige Rohstoffpreise befeuert er auch Deflationsrisiken in der ohnehin preisschwachen Euro-Peripherie. Das ist der Fluch des Segens des Euro-Rettungsversprechens der EZB vom 26. Juli 2012, zur Not unbegrenzt Anleihen krisenanfĂ€lliger Euro-LĂ€nder aufzukaufen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Aktienmarkt - Schatten? Ja, aber auch viel Licht!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 05.05.2014
Der geopolitische Konflikt zwischen dem Westen und Russland in punkto Ukraine-Krise gĂ€rt weiter und könnte eskalieren. Schon jetzt ist ein Kollateralschaden fĂŒr Russland eingetreten. Der IWF senkte seine Wachstumsprognose fĂŒr Russland von 1,3 auf jetzt nur noch 0,2 Prozent. Die US-Ratingagentur S&P - sicherlich auch politisch motiviert - stuft die russische KreditwĂŒrdigkeit mit âBBB-â auf die vorletzte Stufe vor âRamschâ-Niveau herab. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Dieses war der erste geldpolitische Streich, doch der nÀchste folgt sogleich
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 14.04.2014
Der IWF geht 2014 von einem Weltwirtschaftswachstum von 3,6 Prozent aus. Das Wachstum in China wird dabei trotz jahresanfĂ€nglichem Gegenwind - zuletzt gab der Export um 6,6 Prozent zum Vorjahr nach - weiterhin stabil mit 7,5 Prozent eingeschĂ€tzt. Die Prognose fĂŒr die Eurozone wurde immerhin von 1,0 auf 1,2 Prozent erhöht. Hierzu tragen auch die absehbaren, höheren Schulden bei. Denn in Frankreich wird nach den Kommunalwahlen das bereits schon bisher unzureichende Sparprogramm weiter zurĂŒckgenommen. In Italien stellt der neue MinisterprĂ€sident Renzi bereits zum 1. Mai Unternehmenssteuersenkungen bis zu 10 Prozentpunkten in Aussicht. Und auch in Spanien sind laut Premierminister Rajoy Steuersenkungen möglich. Die Euro-Staaten hoffen damit, die bislang schwachen Konjunkturimpulse aus der Privatwirtschaft zu dynamisieren. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Krise? Also fundamental sieht das alles gar nicht schlecht aus
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 31.03.2014
Die Konjunkturunsicherheiten in den SchwellenlĂ€ndern und die Krim-Krise werden die FinanzmĂ€rkte weiter begleiten. Bislang blieben harte Wirtschaftssanktionen des Westens zwar aus, sind im Falle weiterer TerritorialansprĂŒche Russlands aber nicht ausgeschlossen. Eine diplomatische Lösung der Krim-Krise ist noch nicht in Sicht.
Sorgenkind China?
In China hat sich der von der HSBC Bank veröffentlichte Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe bereits den fĂŒnften Monat in Folge auf einen Wert von 48,1 nach 48,5 eingetrĂŒbt und liegt nun unter der Expansion anzeigenden Schwelle von 50. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Wenn Wohl und Wehe der AktienmĂ€rkte vom Live-Ticker abhĂ€ngig sindâŠ
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 24.03.2014
Nach dem eindeutigen Ausgang der Volksabstimmung fĂŒr eine Abspaltung von der Ukraine hat Russland mit der uneingeschrĂ€nkten Aufnahme der Krim in die russische Föderation begonnen. Zwar sehen die USA und die EU darin einen VerstoĂ gegen das Völkerrecht und beschlossen als Reaktion u.a. ein Einreiseverbot sowie die Kontosperrung fĂŒr bis jetzt 33 russische bzw. pro-russische PolitikfunktionĂ€re.
Von harten Wirtschaftssanktionen gegen Russland kann jedoch keine Rede sein. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Und am Montag nach dem Krim-Referendum ist dann alles anders?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 17.03.2014
AktienmĂ€rkte verabscheuen Verunsicherung. Es irritiert sie, dass im Krim-Konflikt noch keine Lösung in Sicht ist. Im Gegenteil, am 16. MĂ€rz wird vermutlich die Mehrheit der Bevölkerung der Krim fĂŒr einen Anschluss der Halbinsel an die russische Föderation stimmen. Da einerseits der Westen die geopolitischen Interessen Russlands nicht akzeptiert und andererseits Russland nicht einlenken will, drohen ab kommendem Montag erste Wirtschaftssanktionen des Westens, die mit Gegensanktionen Russlands erwidert werden. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: AktienmÀrtke auf Suche nach Orientierung
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 03.03.2014
Nach zwei Jahren Rezession fasst Euroland konjunkturell allmĂ€hlich wieder Tritt. Die EU-Kommission hob zuletzt die KonjunktureinschĂ€tzung fĂŒr 2014 von 1,1 auf 1,2 Prozent und fĂŒr 2015 von 1,7 auf 1,8 Prozent an.
Dennoch bleibt die Notwendigkeit fĂŒr Reformen in der Euro-SĂŒdzone groĂ. Das gilt insbesondere fĂŒr das Euro-systemrelevante Italien, das eine Verschuldung von rund 130 Prozent des BIP angehĂ€uft hat und bis zuletzt keine wirklichen Reformanstrengungen zeigte. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Schon der kleinste Konjunkturzweifel muss geldpolitisch im Keim erstickt werden
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 24.02.2014
Der von der HSBC Bank veröffentlichte Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe hat sich auf 48,3 eingetrĂŒbt und liegt insofern unter der Expansion anzeigenden Schwelle von 50. FĂŒr die chinesische Volkswirtschaft wird es entscheidend sein, den Ăbergangsprozess von einer export- und immobilienseitig gestĂŒtzten zu einer stĂ€rker binnenwirtschaftlich nachhaltig wachsenden Volkswirtschaft zu beschreiten.
Auch Euroland kann sich den zuletzt verhaltenen weltwirtschaftlichen Stimmungsindikatoren nicht entziehen. So hat sich der Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe in Euroland leicht auf 53 verringert, liegt damit jedoch noch immer komfortabel in expansivem Terrain. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die Systemrisiken Konjunktur und Geldpolitik sind im Griff
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 18.02.2014
Im I. Quartal 2014 setzt sich die globale Konjunkturerholung fort. Setzt man die EinschĂ€tzung der GeschĂ€ftslage und der -erwartungen des weltweiten Verarbeitenden Gewerbes laut ifo Institut zueinander in Beziehung, so befindet sich die Weltwirtschaft im Ăbergang vom Aufschwung- in die Boomphase. Lichtblicke fĂŒr die Weltwirtschaft sieht das ifo Institut in den robusten GeschĂ€ftsaussichten der US-Industrie, einer sich allmĂ€hlich entwickelnden Euro-Wirtschaft und stabilen KonjunktureinschĂ€tzungen fĂŒr Asien. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Geldpolitik als Breitbandantibiotikum gegen alle Ansteckungseffekte
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 11.02.2014
Die Lage an den FinanzmĂ€rkten der SchwellenlĂ€nder bleibt angespannt. Die unselige Kombination aus Unsicherheit ĂŒber deren zukĂŒnftige Wirtschaftsentwicklung und Ăngsten der Anleger vor anhaltenden LiquiditĂ€tsdrosselungen der Fed schlagen sich negativ in Kapitalentzug nieder. So sind die Renditen fĂŒnfjĂ€hriger tĂŒrkischer und sĂŒdafrikanischer Staatstitel - beide LĂ€nder sind von auslĂ€ndischem Kapital und GĂŒterimporten abhĂ€ngig - seit Jahresbeginn angestiegen. Allerdings weisen politisch stabile, ĂŒber hohe Devisenreserven verfĂŒgende Staaten wie SĂŒdkorea und China eine wesentlich gĂŒnstigere Renditeentwicklung ihrer Staatsanleihen auf. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: SchwellenlÀnder - Riecht es nach einer neuen Asien-Krise?
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 04.02.2014
In den IndustrielÀndern zeigt sich zunehmend konjunktureller Optimismus. So signalisiert der deutsche ifo GeschÀftsklimaindex mit einer Steigerung auf einen Wert von 110,6 - der höchste Stand seit Juli 2011 - eine fortschreitende Wirtschaftserholung im deutschen Verarbeitenden Gewerbe. Insbesondere die ifo GeschÀftserwartungen, also der Ausblick, stimmt zuversichtlich. Setzt man die ifo GeschÀftslage und -erwartungen gemÀà der vier Phasen eines typischen Konjunkturzyklus zueinander in Bezug, bewegt sich die deutsche Wirtschaft sogar in der Boom-Phase. ... mehr
Halver Kapitalmarkt-Monitor: Weltkonjunktur 2014: Dieser Weg wird kein leichter sein...
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 27.01.2014
Der IWF hat seine Prognose fĂŒr das Weltwirtschaftswachstum auf 3,7 Prozent fĂŒr 2014 angehoben. Auch China zeigt mit einem Wachstum von 7,7 Prozent im Schlussquartal 2013 und fĂŒr das gesamte letzte Jahr SteherqualitĂ€ten. Jedoch fiel der von der HSBC Bank veröffentlichte Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe im Januar mit einem Wert von 49,6 knapp unter die Expansion anzeigende Schwelle von 50. Bei der von China betriebenen Transformation von einer export- und immobiliengestĂŒtzten zu einer stĂ€rker binnenwirtschaftlich geprĂ€gten Volkswirtschaft sind Reibungsverluste zwischenzeitlich möglich. Entscheidend ist, dass der Ăbergang zu einem nachhaltigeren Wachstum gelingt, wovon auszugehen ist. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Jetzt kommen die harten Fundamentaldaten
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 20.01.2014
In diesem Jahr kommt es zu einem gewissen Strukturbruch an den AktienmĂ€rkten. Zwar bleibt die internationale Geldpolitik - EZB und Bank of Japan werden vermutlich noch offensiver werden - die Aorta der MĂ€rkte. Daneben werden aber die Fundamentaldaten eine bedeutendere Rolle fĂŒr die AktienmĂ€rkte, und zwar eine positive, spielen. Die Weltwirtschaft wird stĂ€rker.
Zuletzt hat auch die Weltbank ihre Wachstumsprognose fĂŒr die Weltwirtschaft von drei auf 3,2 Prozent in 2014 angehoben. ... mehr
Halvers Kapitalsmarkt Monitor: Reinen Tisch machen fĂŒr das Börsenjahr 2014
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 16.12.2013
Zum Jahresende hin zeigt sich die chinesische Wirtschaft standhaft. Der Export konnte sich zuletzt mit 12,7 Prozent gegenĂŒber Vorjahr deutlich von der SchwĂ€chephase im Sommer erholen. Dabei weist der chinesische Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe mit seiner Export-Neuauftragskomponente - sie liegt seit vier Monaten stabil ĂŒber der Expansion anzeigenden Schwelle von 50 - auch weiterhin auf einen robusten Export hin. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Tapering - Lasst die Katze endlich aus dem Sack
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 09.12.2013
Die globalen Konjunkturperspektiven hellen sich weiter auf. In China hĂ€lt sich der Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe mit 51,4 stabil im Expansion anzeigenden Bereich. China scheint der gesunde Ăbergang von einer rasanten, primĂ€r export- und immobiliengetriebenen Konjunktur hin zu einer nachhaltiger wachsenden, stabileren Wirtschaft, die auf die Kaufkraft einer immer breiter werdenden Mittelschicht setzt, zu gelingen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: 2014 wird die EZB noch mehr SpielstÀrke zeigen
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 02.12.2013
Die US-Konjunkturerholung erfĂ€hrt im IV. Quartal 2013 weitere UnterstĂŒtzung. Nach einer zwischenzeitlichen Beruhigung zeigt der US-Immobiliensektor zuletzt wieder Stabilisierungstendenzen. So legten die Baugenehmigungen nach ihrem SeitwĂ€rtstrend der letzten Monate wieder merklich zu. Die nĂ€chsten Daten zu den Baubeginnen dĂŒrften dieser Bewegung folgen.
Auch die Investitionsbereitschaft der US-Unternehmen zeigt sich gestÀrkt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Aktien stehen auch fundamental nicht mit leeren HĂ€nden da
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 25.11.2013
Die chinesische Regierung treibt die Weichenstellung fĂŒr den Ăbergang der bisher ĂŒberwiegend von der Investitions- sowie der Exportwirtschaft abhĂ€ngigen Volkswirtschaft voran. Ziel ist es, ĂŒber eine fortschreitende Wirtschaftsliberalisierung eine stetig wachsende, kaufkrĂ€ftige Mittelschicht zu fördern und so nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu schaffen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Krisen sind dafĂŒr da, dass sie in LiquiditĂ€t ersĂ€uft werden
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 18.11.2013
Im IV. Quartal 2013 setzt sich die globale Konjunkturerholung fort. Setzt man laut ifo Institut die EinschÀtzung der GeschÀftslage und der GeschÀftserwartungen des Verarbeitenden Gewerbes global zueinander in Beziehung, so hat sich der Aufschwung der Weltwirtschaft nach einer Verschnaufpause im Vorquartal wieder beschleunigt. Sowohl die GeschÀftslage als auch die -erwartungen haben sich dabei verbessert. Auch den SchwellenlÀndern scheint die konjunkturelle Stabilisierung zu gelingen. Speziell die mit 10,3 Prozent zum Vorjahr robust wachsende Industrieproduktion in China unterstreicht diese Entwicklung. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Die geldpolitischen Tauben werden wohl nie mehr mĂŒde
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 11.11.2013
Die Weltwirtschaft stabilisiert sich. So bestĂ€tigen ĂŒberraschend um 5,6 Prozent gegenĂŒber dem Vorjahr zulegende Exporte, dass sich die chinesische Wirtschaft auf einem stabilen Konjunkturpfad befindet. Auch die US-Wirtschaft entwickelt sich mit einem Wachstum im abgelaufenen III. Quartal von 2,8 Prozent zum Vorjahr dynamisch. Die Konjunkturstimmung zeigt sich ebenso optimistisch. So notiert der ISM Index fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe mit einem Wert von 56,4 - der höchste Stand seit 31 Monaten - komfortabel im expansiven Bereich. Ăhnliches gilt fĂŒr den US-Dienstleistungssektor. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: LiquiditÀtshausse am Aktienmarkt, ja aber nicht nur!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 06.11.2013
Die US-Notenbank setzt ihre LiquiditĂ€tsoffensive vorerst uneingeschrĂ€nkt fort, nachdem die US-Konjunktur zuletzt etwas an Dynamik eingebĂŒĂt hat und die Fortsetzung des US-Budgetstreits auch 2014 fĂŒr Unsicherheit sorgen könnte. Denn die US-Schuldenobergrenze wurde lediglich bis zum 7. Februar angehoben. Insofern wird die Fed die weitere US-innenpolitische und Wirtschaftsentwicklung zunĂ€chst abwarten, bevor sie ohne Not geldpolitische Risiken eingeht. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: US-Finanzpolitik - Der störrische Esel wird sich am Ende doch bewegen
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 14.10.2013
In den USA bleibt eine konkrete Einigung im Streit ĂŒber den US-Staatshaushalt sowie insbesondere die Erhöhung der US-Schuldenobergrenze bislang aus. Was wĂŒrde eigentlich passieren, wenn entgegen allen Erwartungen das erste Mal in der Geschichte der USA eine Erhöhung des Schuldenlimits ausbleibt?
Die US-Regierung wĂ€re nicht mehr in der Lage, weitere Schulden aufzunehmen, was sofortige KĂŒrzungen öffentlicher Ausgaben um rund 30 Prozent zur Folge hĂ€tte. Eine Priorisierung der Ausgaben wĂŒrde dann zwar Pensions- sowie Zinszahlungen auf ausstehende Staatsschulden Vorrang einrĂ€umen. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt-Monitor: Die spinnen, die Amerikaner oder alle BörsenrÀder stehen still, wenn der starke Arm der Politik es will
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 09.10.2013
In den USA bleibt eine Einigung zwischen Demokraten und Republikaner im Haushaltsstreit bisher aus. Ăhnlich wie schon bei der Eskalation des letzten Budgetstreits 1995/96 wurden Teile der öffentlichen Verwaltung - damals 28 Tage - geschlossen. Laut Angaben der US-Regierung dĂŒrfte jeder Tag des sogenannten government shutdown der US-Wirtschaft einen Schaden von ca. 300 Mio. US-Dollar zufĂŒgen. Eine Lösungsfindung im Budgetkonflikt wird zunehmend dringender, da der 17. Oktober als Stichtag zur Erhöhung der US-Schuldenobergrenze immer nĂ€her rĂŒckt. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Mit Schwarz-Rot wird die âEurolĂ€ndische Schuldenunionâ vollendet
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 30.09.2013
Nach dem Wahlsieg von CDU/CSU und dem Ausscheiden der FDP aus dem Bundestag zeichnen sich lange und mĂŒhsame Koalitionsverhandlungen ab, an deren Ende eine GroĂe Koalition stehen wird. Dabei dĂŒrfte sich die SPD eine Regierungsbeteiligung insbesondere in Steuerfragen teuer bezahlen lassen. Neben steuerlichen ZugestĂ€ndnissen dĂŒrfte die Union der SPD auch bei Arbeitsmarktreformen - z.B. der EinfĂŒhrung von Mindestlöhnen - entgegen kommen, was der WettbewerbsfĂ€higkeit der deutschen Wirtschaft nicht zutrĂ€glich ist. ... mehr
Halver Kapitalmarkt-Monitor: Check Up der Marktunsicherheiten
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 17.09.2013
In Italien droht mit dem Ausschluss Silvio Berlusconis aus dem Senat auch das Ende der Regierungskoalition. Niederschlag findet dies in einem wieder steigenden Risikoaufschlag 2-jĂ€hriger italienischer zu deutschen Staatsanleihen. Immerhin kann sich Spanien - an den FinanzmĂ€rkten ist das Schicksal des Landes typischerweise mit dem Italiens fest verbunden - dem Berlusconi-Effekt entziehen. KollateralschĂ€den fĂŒr die Eurozone mit einem Wiederaufflammen der politischen Euro-Krise werden also nicht vermutet. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Kursschwankungen ja, Crash nein!
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 10.09.2013
Die Konjunkturstimmung in Euroland zeigt sich aufgehellt. So hat der finale Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe mit 51,4 deutlich zugelegt und deutet auf eine leichte konjunkturelle Aufhellung im 2. Halbjahr hin. Am Beispiel Italien zeigt sich jedoch, dass die mangelnde WettbewerbsfĂ€higkeit als Folge ungelöster Strukturprobleme ordentliche Wachstumsraten verhindert. So fiel Italien in dem vom Weltwirtschaftsforum jĂ€hrlich erstellten Wettbewerbsindex sieben PlĂ€tze auf Rang 49 zurĂŒck und auch Frankreich bĂŒĂte zwei PlĂ€tze ein und befindet sich auf Rang 23. Frankreich ist im Ăbrigen mit seinem Einkaufsmanagerindex von 49,7 unter der Expansion anzeigenden Schwelle von 50 geblieben. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Am Ende wird alles gut, so oder so
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 19.08.2013
Die Anzeichen fĂŒr eine Stabilisierung der Weltkonjunktur mehren sich. Setzt man fĂŒr das III. Quartal 2013 gemÀà ifo Institut die EinschĂ€tzung der GeschĂ€ftslage und der GeschĂ€ftserwartungen der Unternehmen des globalen Verarbeitenden Gewerbes zueinander in Beziehung, so befindet sich die Weltwirtschaft weiter im Aufschwung, auch wenn sich beide Subindices zuletzt leicht eingetrĂŒbt haben. Eine vergleichsweise unsichere konjunkturelle GroĂwetterlage in Asien und speziell in China ist hier verantwortlich. ... mehr
Halvers Kapitalmarkt Monitor: Tapering - Nur eine Scheindebatte
R. Halver I Baader Markets - Indizes - 13.08.2013
In Euroland zeigt sich die Konjunkturstimmung im III. Quartal 2013 von einer zunehmend stabilen Seite. Setzt man die aktuelle GeschÀftslage eurolÀndischer Unternehmen zu deren GeschÀftserwartungen gemÀà den vier typischen Phasen eines Konjunkturzyklus zueinander in Beziehung, ist eine anhaltende Stimmungsverbesserung der eurolÀndischen Wirtschaft nicht zu leugnen. Bei minimaler Verbesserung der GeschÀftslage haben sich insbesondere die perspektivischen GeschÀftserwartungen aufgehellt.
In China konnte sich der offizielle Einkaufsmanagerindex fĂŒr das Verarbeitende Gewerbe mit einem Wert von 50,3 knapp in expansivem Terrain - ein Hinweis auf eine verlangsamte, jedoch stetige Wachstumsdynamik - stabilisieren. ... mehr
Anzeigen