Der Käufer einer Option kann viel gewinnen, wenn seine Einschätzung richtig ist und der Markt in der von ihm erwarteten Richtung weiter steigt oder fällt. Hat er sich geirrt, so kann er nicht mehr Geld verlieren, als die an den Schreiber der Option im voraus bezahlte Prämie.
Auf der anderen Seite kann der Schreiber, dessen Einschätzung richtig ist, die vom Käufer erhaltene Prämienzahlung behalten. Das ist aber auch schon alles, was er gewinnen kann. Hat er unrecht, kann er einen Teil der Prämie verlieren, die gesamte Prämie verlieren, oder, falls der Käufer seine Option vor Verfall ausübt, kann dem Schreiber eine Verlustposition im Futuresmarkt zugewiesen werden. Mehr noch, der Schreiber einer Option, dessen Position sich gegen ihn entwickelt, wird bei der täglichen Neubewertung mit dem jeweiligen Verlust belastet.
Beachten sie die scharfe Unterscheidung bei den Risikoprofilen von Optionshändlern: Der Optionskäufer wird profitieren, falls seine Ansicht korrekt ist, und er wird begrenzte Verluste erleiden, falls er nicht recht hat. Für diesen Vorteil zahlt er dem Writer der Option die Prämie. Der Writer besitzt begrenzte Gewinnmöglichkeiten (er kann nicht mehr als die Prämienzahlung gewinnen) und er ist, falls er unrecht hat, unbegrenzten Verlusten ausgesetzt. Für die Übernahme dieses Risikos erhält er vom Käufer die Prämie.
Sowohl Schreiber als auch Käufer können Verluste begrenzen oder Gewinne nehmen, ohne das Prozedere der Ausübung der Option zu durchlaufen. Sie können einfach ihre Positionen jederzeit vor Ablauf der Option liquidieren (glattstellen). Der Optionskäufer verkauft eine Option mit demselben Strike Price und Verfalldatum wie diejenige, die er hält; gleichermaßen kauft der Schreiber eine Option, um diejenige zu liquidieren, die er verkauft (geschrieben) hatte.
Sowohl Käufer als auch Schreiber von Optionen können ihre Positionen mit Positionen in den zugrunde liegenden Futureskontrakten hedgen. Das Schreiben von sog. gedeckten (covered) Call Optionen ist eine häufig benutzte Hedge Strategie und wird von den Tradern angewandt, die eine Kaufposition in dem der Option zugrunde liegenden Future haben.
Quelle: (c) stebo.de - Auszug aus "Das Geheimnis der Futures - enträtselt"
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