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Bund Future - Erwartete Trading Range: 158.35-159.39

Helaba Floor Research - Bonds - 26.03.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 158.35-159.39
Tendenz gut behauptet

Die Risikoaversion hat im Wochenverlauf kontinuierlich zugenommen. Durch politische und handelspolitische Konflikte wurde die Stimmung in Industrie und Wirtschaft massiv beeinträchtigt. Zwar konnten die EU- Staaten erreichen, bei US- Zöllen auf Stahl und Aluminium zunächst ausgenommen zu werden, mit der Verhaftung des ehemaligen katalanischen Regionalpräsidenten Puigdemont ist aber schon wieder ein neuer Brandherd entstanden.

Zum Wochenschluss hielt Druck auf die Aktienm√§rkte unvermindert an. Der Dow-Jones-Index schloss erneut knapp 2 Prozent schw√§cher, der Dax Entsprechend hoch bleibt die Nachfrage nach den als sicher geltenden europ√§ischen Staatsanleihen. Bundesanleihen profitieren unver√§ndert von ihrem Status als sicherer Hafen und verzeichneten moderate Kursgewinne. Zwischenzeitliche R√ľcksetzer wurden sofort zum Einstieg genutzt. Die Umsatzt√§tigkeit lie√ü jedoch etwas nach. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln blieb unver√§ndert bei 64 BP. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.75 %) machten gegen vergleichbare Belgier (0.81 %) knapp einen BP gut.

Auch Anleihen der EU- Peripherie wurden angesichts zunehmender Knappheit in den Kernl√§ndern verst√§rkt nachgefragt. Ausbleibende Emissionsank√ľndigungen f√ľr Portugal st√ľtzten zus√§tzlich. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger spanischer (1.25 %), italienischer (1.87 %) und portugiesischer Bonds (1.70 %) verringerte sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 2, 3 bzw.5 BP.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen nach √ľberraschend robusten Auftragseing√§ngen langlebiger Wirtschaftsg√ľter (3.1 %) gestiegen. Auch ohne den volatilen Transportsektor (1.2 %) lassen die Zahlen an der robusten Verfassung der US- Wirtschaft keine Zweifel aufkommen. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries weitete sich auf 47 BP aus. In Fernost geben US-Treasuries trotz sehr schwacher Vorgaben von den asiatischen Aktienb√∂rsen weiter nach. Zum Wochenauftakt ist der Nikkei-Index in Japan in der Spitze um fast ein Prozent auf ein Sechs-Monats-Tief gefallen, kann sich im Verlauf aber wieder erholen.

Bund- (159.00) und Bobl- Kontrakt (131.02) legten 19 bzw. 7 Stellen zu, der Schatz (111.96) ging unver√§ndert aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.52 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen verharrte bei 113 BP. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren 2 BP h√∂her bei 2.83 %. Der Euro klettert auf 1.237 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl steigt auf 65.6 Dollar.

In der verk√ľrzten Karwoche d√ľrften Konjunkturdaten angesichts der Gemengelage aus politischen Sorgen, protektionistischen Tendenzen und Zinssorgen eher in den Hintergrund treten. Wachstumszahlen des vergangen Jahres aus Frankreich (0.6 %), den USA und Gro√übritannien liefern ohnehin kaum neue Erkenntnisse. Etwas spannender wird es in der zweiten Wochenh√§lfte, wenn der erwartet starke Anstieg deutscher Verbraucherpreise Investoren zum Nachdenken zwingt. In den USA richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Kerninflation des Preisindexes f√ľr Konsumausgaben. Mit Verbrauchervertrauen des Conference Board und dem Einkaufsmanagerindex f√ľr die Region Chicago verabschieden wir uns dann ins lange Osterwochenende.

Am Primärmarkt bietet Italien heute 3 Mrd. Euro 2-jährige Zeros sowie 2.5 Mrd. Euro 5-jähriger Linker an. Zu Wochenmitte sind sie dann nochmals mit 5- und 10-jährigen BTPs im Volumen von voraussichtlich 6 Mrd. Euro sowie 7-jährigen CCTs an der Reihe. Das amerikanische Schatzamt versteigert heute 2-jährige Notes im Volumen von 30 Mrd. USD. Im Wochenverlauf summieren sich das Angebot in Geldmarkttiteln sowie 5- und 7- jährigen Anleihen auf unglaubliche 294 Mrd. USD.

Technik:

Der Bund-Future machte zwischenzeitliche Verluste umgehend wieder wett und schloss (159.00) 19 Stellen √ľber Vortagsniveau. Auf Wochensicht summieren sich die Gewinne auf 81 Ticks. Der Ausblick im Tageschart bleibt trotz des mittlerweile √ľberkauften Niveaus konstruktiv. Auf Renditebasis ist kurzfristig nicht mit einem Trendwechsel zu rechnen.

Widerstände sehen wir bei 159.01 (Hoch v. 23.03.), 159.32/39 (Gap aus Roll/Trend), 159.57 (Hoch v.27.12.9, 159.74 (Hoch v. 06.03.cont), 160.38 (Hoch v. 05.03.cont.), 160.62 (Hoch v. 19.12.) und 160.98 (Kontrakthoch v 11.12.).

Unterst√ľtzungen liegen bei 158.55 (Tief v. 23.03.), 158.35 (Hoch v. 16.03.), 158.05 (Tief v. 22.03.), 157.82 (Trend.), 157.67 (Tief v.19.03.), 157.34 (Tief v.14.03.), 156.88 (Tief v. 09.03.), 156.59 (Tief v. 07.03.) und 156.22 (Tief v. 08.03.).

Unterst√ľtzungen 158.55 158.35 158.05
Widerstände 159.01 159.27 159.57

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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