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Bund Future - Erwartete Trading Range: 159.03-160.38

Helaba Floor Research - Bonds - 06.03.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 159.03-160.38
Tendenz freundlich

Der Erfolg der Rechtspopulisten und EU- Kritiker bei der Parlamentswahl in Italien hat den Grad der Verunsicherung an den internationalen Finanzm√§rkten nochmal erh√∂ht. Eine Regierungsbildung wird sich aufgrund fehlender Mehrheiten √ľber Wochen, wenn nicht √ľber Monate hinziehen. Wenngleich strukturelle Reformen in diesem Umfeld kaum eine Chance auf Umsetzung haben d√ľrften, sollte aber ein Austritt Italiens aus der EU nicht zur Diskussion stehen.

Stimmungsindikatoren wurden vor diesem Hintergrund vernachl√§ssigt. Der etwas niedrigere Einkaufsmanagerindex der Dienstleister aus Italien und die leichte Abw√§rtsrevision in Frankreich gen√ľgten, den finalen Wert in der Eurozone noch etwas weiter nach unten zu dr√ľcken. Allerding befinden sich die Indizes weit im Expansionsbereich und lassen kaum Zweifel an der ausgesprochen robusten konjunkturellen Dynamik aufkommen.

Die internationalen Finanzm√§rkte reagierten zun√§chst mit gro√üen Ausschl√§gen auf den doch √ľberraschenden Wahlausgang. Im Verlauf bestimmte dann aber die Erleichterung √ľber die Regierungsbildung in Deutschland und abnehmende Sorgen um einen Handelskrieg den Handel.

Bundesanleihen wurden zum Wochenstart mit zunehmender Verunsicherung als sichere Anlagen lebhaft nachgefragt. Lange Laufzeiten standen in der Gunst der Anleger ganz oben. An der EUREX war ein Großteil der Umsätze aber dem anstehenden Wechsel in den Juni- Kontrakt geschuldet. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 67 BP aus. Am Ende setzten Gewinnmitnahmen ein.10-jährige Bonds aus Frankreich (0.90 %) und Belgien (0.93 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

An den Anleihem√§rkten der EU- Peripherie schlug sich der Wahlausgang in Italien negativ nieder. Obwohl die schwierige Regierungsbildung keine unmittelbare Gefahr f√ľr einen Austritt Italiens aus der EU darstellt, war die Verunsicherung greifbar. Im Verlauf nutzten Anleger jedoch das attraktive Renditeniveau zum Aufbau neuer Positionen in BTPs. Spanier und Portugiesen konnten sich dem Druck weitestgehend entziehen. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer Anleihen (1.99 %) weitete sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 4 BP auf 136 BP aus, hatte aber in der Spitze schon bei 144 BP notiert. Spanische (1.48 %) und portugiesischer Bonds (1.92 %) holten gegen Bunds 2 BP auf.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen mit zunehmender Risikobereitschaft wieder gestiegen. Der Widerstand der Republikaner gegen die geplanten Strafz√∂lle von Donald Trump sch√ľrt Zuversicht, dass es doch nicht zu dem bef√ľrchteten Handelskrieg kommen werde. Der leicht r√ľckl√§ufige ISM- Index f√ľr den Servicesektor fand dagegen kaum Beachtung. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries sank auf 50 BP. In Fernost tendieren US-Treasuries trotz Erholung der asiatischen Aktienb√∂rsen kaum ver√§ndert.

Bund- (159.88) und Bobl- Kontrakt (131.23) legten 26 bzw. 10 Stellen zu, der Schatz (112.02) ging einen Tick h√∂her aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.64 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen erm√§√üigte sich auf 119 BP. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren 4 BP h√∂her bei 2.88 %. Der Euro klettert auf 1.235 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl steigt auf 62.7 Dollar.

An der Datenfront herrscht heute Ruhe. Mit Ausnahme der US- Auftragseingänge in der Industrie (-0.4 %) stehen keine marktrelevanten Veröffentlichungen an.

Am Prim√§rmarkt stockt √Ėsterreich heute 4- und 10-j√§hrige Staatsanleihen um insgesamt 1.2 Mrd. Euro auf. Die Finanzagentur des Bundes versteigert 8- und 12-j√§hrige Linker von zusammen 1 Mrd. Euro und bietet morgen 5-j√§hrige Bundesobligationen im Volumen von 4 Mrd. Euro an.

Großbritannien platziert 29-jährige Gilts im Volumen von 2.25 Mrd. GBP. Die Toronto-Dominion Bank begab einen 5-jährigen kanadischen Covered Bond im Volumen von 1.25 Mrd. Euro bei Midswap -5 BP.

Das Land NRW begibt eine 10-jährige Nachhaltigkeitsanleihe, die bei Midswap -12 BP angeboten wird.

Technik:

Der Bund-Future gab einen Gro√üteil der Anfangsgewinne wieder ab und schloss (159.88) 26 Stellen √ľber Vortagsniveau. Die Ums√§tze waren √ľberwiegend dem anstehenden Kontraktwechsel geschuldet. Die Indikatoren im Tageschart zeichnen ein konstruktives Bild, der Schwung l√§sst jedoch nach. Auf Wochensicht √ľberwiegen positive Aspekte.

Widerstände sehen wir bei 160.09 (Hoch v. 01.03.), 160.21 (Hoch v. 02.03.), 160.38 (Hoch v. 05.03.), 160.52 (50 %- Retracement von 163.78 bis 157.26), 160.75 (Hoch v. 25.01.), 160.85 (Hoch v. 24.01) und 161.13 (Hoch v. 23.01.).

Unterst√ľtzungen liegen bei 159.58 (Tief v. 02.03.), 159.41 (Tief v. 05.03.), 159.03 (Tief v. 28.02.), 158.85 (Hoch v. 21.02.), 158.50 (Tief v.31.01.), 158.25 (Trend), 158.01 (Hoch v. 15.02.), 158.15 (Tief v.01.02.) 157.90 (Tief v. 20.02.), 157.42 (Tief v. 15.02.) und 157.26 (Tief v. 08.02.).

Unterst√ľtzungen 159.58 159.41 159.03
Widerstände 160.09 160.21 160.38

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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