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Tagesausblick Renten/Devisen: Quo vadis, deutsche Konjunktur?

Helaba Floor Research - Forex - 06.03.2018 - Interactive Chart: FX:EURUSD - EUREX:GG1! - XETR:DAX

Die obige Frage ist nicht nur an das politische Berlin zu richten, sondern muss in den kommenden Monaten auch vor dem Hintergrund der internationalen Rahmenbedingungen beantwortet werden. Diese sind in Ver√§nderung begriffen. Die politische Landschaft in Italien ist in Bewegung und noch ist nicht klar, wie die Regierungsbildung in Rom aussehen wird. Europakritische Parteien haben den Wahlsieg davon getragen und insofern sind die Hoffnungen nicht besonders gro√ü, dass die Politiker in Rom erkennen, dass eine Reformpolitik mit Europa und nicht gegen Europa das Gebot der Stunde ist. Es drohen zudem langwierige Koalitionsverhandlungen, fast so wie bis zuletzt in Deutschland, wo die H√§ngepartie beendet scheint. Die gr√∂√üeren Gefahren f√ľr die wirtschaftliche Entwicklung liegen wom√∂glich aber in einem Handelskonflikt mit den USA. Noch erscheint es verfr√ľht, die Wachstumsprognosen zu korrigieren, die Entwicklungen m√ľssen aber genauestens beobachtet werden.

In den USA sind heute die Auftragseing√§nge der Industrie des Monats Januar von Interesse. Diese stehen unter deutlich negativen Vorzeichen, denn die Bestellungen langlebiger Wirtschaftsg√ľter sind im Berichtsmonat um 3,7 % gesunken. Ein Minus der Gesamtauftr√§ge des Verarbeitenden Gewerbes von 1,5 % im Monatsvergleich sollte nicht ausgeschlossen werden und so sehen wir gegen√ľber der Konsenssch√§tzung ein leichtes Entt√§uschungspotenzial. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund des bis Ende 2017 mit hoher Dynamik fortgesetzten Anstiegs der Bestellungen. Daher sollte ein R√ľcksetzer nicht als Signale einer konjunkturellen Trendwende √ľberinterpretiert werden, zumal die Stimmungsindikatoren im Verarbeitenden Gewerbe und auch im Dienstleistungssektor auf die soliden wirtschaftlichen Perspektiven hinweisen. Angesichts dessen rechnen wir nicht mit einem starken Einfluss auf die Zinserwartungen bez√ľglich der Fed. Die marktseitig eskomptierten drei Zinsschritte im Verlauf dieses Jahres erachten wir als angemessen.

Bund-Future: Charttechnik bleibt konstruktiv

Zu Wochenbeginn wurde der Bund-Future zun√§chst von den Sorgen eines m√∂glichen Handelskrieges mit den Vereinigten Staaten und den vorl√§ufigen Wahlergebnissen in Italien gest√ľtzt und notierte im Hoch bei 160,38. Zwar gab er im Handelsverlauf wieder nach, das charttechnische Bild ist aber konstruktiv. MACD und DMI sind im Kauf und das Kursmomentum ist hoch. Widerst√§nde lokalisieren wir an der 55-Tagelinie bei 160,09 und bei 160,36. Eine erste Unterst√ľtzung machen wir am 38,2 %-Retracement der Dezember-Abw√§rtsbewegung bei 159,75 aus. Eine weitere Haltemarke besteht bei 159,05. Trading-Range: 159,60 ‚Äď 160,60.

EUR-USD: Zwischen den Fronten

Der Euro hat sich nach anf√§nglichen Kursverlusten erholt. Dabei stand er im Spannungsfeld der Wahlergebnisse in Italien, die zun√§chst belasteten, und Sorgen vor einer Eskalation des Handelsstreits mit den USA, die den US-Dollar tendenziell schw√§cht. Der Gemeinschaftsw√§hrung ist es bislang nicht gelungen, dauerhaft in den unl√§ngst unterschrittenen Dezember-Aufw√§rtstrend zur√ľckzukehren. Heute verl√§uft die Trendlinie bei 1,2340. Weitere H√ľrden sind knapp dar√ľber im Bereich 1,2353/59 zu lokalisieren. Sollte diese Zone √ľberwunden werden, w√ľrde sich das technische Bild aufhellen. Noch ist es aber nicht soweit und die Indikatoren im Tages- und Wochenchart lassen bislang Zweifel daran aufkommen, dass es zu einem weiteren Anstieg und Test des Mitte Februar markierten Mehrjahreshochs bei 1,2555 kommen wird. Erste Unterst√ľtzungen sind bei 1,2250 und im Bereich 1,2153/1,2202 zu finden. Trading-Range: 1,2250 ‚Äď 1,2400.

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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