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pixabay - Creative Commons CC0

Helaba Floor Research - Bonds - 01.03.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 159.03-160.11
Tendenz freundlich

Trotz rückläufiger Verbraucherpreisen in Frankreich (-0.1 %/1.2 %) und Italien (0.1 %/0.6 %) entsprach die vorläufige Inflationsrate für die Eurozone im Februar exakt den Prognosen. Erwartungen an eine straffere Geldpolitik werden angesichts einer unveränderten Kernteuerung bei 1 % aber nicht forciert.

Für Bewegung sorgten dann am Nachmittag schwache US- Konjunkturdaten. Der Rückgang des Ölpreises sorgte zusätzlich für Verunsicherung. Tauschoperationen aus Aktien in den sicheren Hafen der Staatsanleihen bestimmten dann am Ende den Handel.

Bundesanleihen waren mit abnehmender Risikobereitschaft besser gesucht und beendeten den Handel mit moderaten Kursgewinnen. Das Hauptinteresse der Investoren konzentrierte sich auf kurze und mittlere Laufzeiten. Die Aufstockung des 10-jährigen Bonds verlief angesichts eines Orderbuches von nur 2.865 Mrd. Euro dagegen eher enttäuschend. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 65 BP aus.10-jährige Bonds aus Frankreich (0.91 %) und Belgien (0.93 %) machten trotz der heute anstehenden Aktionen langlaufender OATs gegen Bunds knapp einen BP gut.

Anleihen der EU- Peripherie liefen nahezu im Gleichschritt mit ihren Pendants aus den Kernländern. Nur Portugiesen konnten nicht ganz folgen. SPGBs mussten im Vorfeld der heutigen Versteigerung geringe Zugeständnisse verkraften. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (1.97 %), spanischer (1.52 %) und portugiesischer Anleihen (1.96 %) veränderte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen nur marginal.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen im Zuge schwacher Stimmungs- und Konjunkturdaten wieder gesunken. Der unerwartet deutliche Rückgang des Einkaufsmanagerindex für die Region Chicago (61.9 nach 65.7) liefert negative Vorgaben für den heute anstehenden ISM- Index. Auch die niedrigeren schwebenden Hausverkäufe dämpften Zinsängste. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries weitete sich leicht auf 49 BP aus. In Fernost tendieren US-Treasuries trotz teilweise kräftiger Kursverluste an den asiatischen Aktienbörsen knapp behauptet. In China ist der Caixin-PMI für das verarbeitende Gewerbe gegen den Trend im Februar um 0.1 auf 51.6 Punkte gestiegen.

Der Bund- Kontrakt (159.48) legte 22 Stellen zu, Bobl (131.06) und Schatz (111.97) gingen 13 bzw.

4 ½ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 0.66 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen verharrte bei 120 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 4 BP niedriger bei 2.86 %. Der Euro verbilligt sich auf 1.219 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 61.7 Dollar.

Heute liefern die Einkaufsmanager des verarbeitenden Gewerbes aus Italien (58) und Spanien (54.5) ihre Einschätzung, die den Wert für die Eurozone (58.5) finalisieren. Ein leichter Rückgang auch bei Vergleichswerten aus Großbritannien (55 nach 55.3) und dem ISM- Index in den Vereinigten Staaten (58.6 nach 59.1) deutet auf eine Beruhigung im verarbeitenden Gewerbe hin. Private Einkommen (0.2 %) und Konsumausgaben (0.2 %), Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (225K), die PCE- Kernrate (0.3 %/1.5 %) und PKW- Absatzzahlen in den USA komplettieren neben der Arbeitslosenquote für den Euroraum den Datenkranz.

Am Primärmarkt stockt Spanien Staatsanleihen mit Fälligkeiten 01/2021, 10/2022 & 2028 sowie SPGBei 11/2030 um 3.5-5 Mrd. Euro auf. Gleichzeitig bietet Frankreich OATs 05/2026, 05/2028, 04/2041 & 05/2048 im Volumen von 7-8 Mrd. Euro an. Die Republik Slowenien stockte 10-, 17- und 27-jährige Anleihen um 850, 250 und 150 Mio. Euro bei Midswap +25, 45 bzw. 55 BP auf. De Volksbanken begab einen 10-jährigen niederländischen Covered Bond im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap +1 BP. Das Land Niedersachsen emittierte eine 5-jährige LSA im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap -22 BP.

Technik:

Der Bund-Future konnte sich Im Handelsverlauf stabilisieren und schloss (159.48) 22 Stellen über Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart zeichnen nach dem Bruch des Abwärtstrends ein konstruktives Bild. Auch auf Wochensicht überwiegen positive Aspekte.

Widerstände sehen wir bei 159.52 (Hoch v. 28.02.), 159.67 (Hoch v. 26.02.), 159.75 (38.2 %-. Retracement von 163.78 bis 157.26), 160.11 (Tief v. 12.01.), 160.36 (Hoch v. 26.01.), 160.52 (50 %) und 160.75 (Hoch v. 25.01.).

Unterstützungen liegen bei 159.03 (Tief v. 28.02.), 158.85 (Hoch v. 21.02.), 158.50 (Tief v.31.01.), 158.25 (Trend), 158.01 (Hoch v. 15.02.), 158.15 (Tief v.01.02.) 157.90 (Tief v. 20.02.), 157.42 (Tief v. 15.02.) und 157.26 (Tief v. 08.02.).

Unterstützungen 159.03 158.85 158.50
Widerstände 159.52 159.75 160.11

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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