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Bund Future - Erwartete Trading Range: 157.52-158.81

Helaba Floor Research - Bonds - 05.02.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1! - FX:EURUSD

Trading Range: 157.52-158.81
Tendenz uneinheitlich

Die Zinsängste haben nach dem ausgesprochen robusten US-Arbeitsmarktbericht nochmals zugenommen. Nicht die Zahl der offenen Stellen (200K) oder die Arbeitslosenquote bei 4.1 % beunruhigten, es war der deutliche Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne, die mit einer Jahresrate von 2.9 % Inflationserwartungen anheizten.

Bef√ľrchtungen, die US- Notenbank m√ľsse eher und st√§rker auf diese Entwicklung reagieren, dr√ľckten Aktienkurse tief ins Minus. Der Dow Jones Index verlor 2.54 Prozent und verbuchte mit einem Minus von 4 % den gr√∂√üten Wochenverlust seit zwei Jahren. An den Bondm√§rkten setzte sich der Renditeanstieg mit erh√∂hter Dynamik fort.

Die Kurse von langen und ultralangen Bundesanleihen konnten sich dem schwachen US- Rentenmarkt nicht entziehen und setzten ihren Abwärtstrend fort. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark markierte ein Hoch bei 0.80 %. Kurze und mittlere Laufzeiten profitierten dagegen von der Flucht aus Aktien. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 65.5 BP aus. 10-jährige Bonds aus Frankreich (1.01 %) und Belgien (1.02 %) hielten sich etwas besser als Bunds.

Anleihen aus der EU- Peripherie mussten der guten Performance vom Vortag Tribut zollen und gaben st√§rker als ihre Pendants aus den Kernl√§ndern nach. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (2.04 %), spanischer (1.46 %) und portugiesischer Anleihen (1.99 %) weitete sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 4, 1 bzw. 2 BP aus.

Am US- Bondmarkt steigen die Renditen aus Sorge vor einer zunehmend restriktiven Geldpolitik weiter an. Neben dem robusten Arbeitsmarktbericht belasteten auch h√∂here Auftragseing√§nge in der Industrie (1.7 %) sowie endg√ľltige Daten zum Verbrauchervertrauen der University of Michigan (95.7 nach 94.4).

Nur kurzen Laufzeiten nutzte mit dem Kurssturz am Aktienmarkt ihr Status als sicherer Hafen. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries weitet sich auf 51.5 BP aus. In Fernost geben langlaufende US-Treasuries trotz schwacher Vorgaben von den Aktienbörsen weiter nach.

Der Bund- Kontrakt (157.96) verlor 20 Stellen, Bobl (130.41) und Schatz (111.86) gingen 3 bzw. 4 Ticks h√∂her aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe stieg auf 0.75 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen weitete sich deutlich auf 129 BP aus. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren 5 BP h√∂her bei 2.79 %. Der Euro klettert auf 1.249 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl f√§llt auf 66.1 Dollar.

Diese Woche liefert der Datenkalender nur wenige Ansatzpunkte f√ľr die M√§rkte. Zum Auftakt komplettieren die Einkaufsmanager des Dienstleistungssektors aus Spanien (54.6) und Italien (56) die Umfragen f√ľr die Eurozone (57.6). Vergleichszahlen aus Gro√übritannien 854) und der ISM Index f√ľr den Servicesektor der Vereinigten Staaten runden den Datenkranz ab. Weiter Highlights im Wochenverlauf sind Produktionszahlen aus Deutschland, Frankreich, Italien und Gro√übritannien.

Am Prim√§rmarkt sind heute keine Transaktionen staatlicher europ√§ischer Schuldner geplant. Am Dienstag werden 5- und 10-j√§hriger Anleihen √Ėsterreichs im Volumen von zusammen 1.2 Mrd. Euro versteigert, gefolgt von der Aufstockung der 10-j√§hrigen Bundesanleihe um 3 Mrd. und 6-j√§hrigen Linkern um 1 Mrd. Euro. Griechenland hat das Mandat f√ľr die Syndizierung eines 7-j√§hrigen Bonds im Volumen von vermutlich 3 Mrd. Euro vergeben. Das amerikanische Schatzamt bietet 3-, 10- und 30- j√§hrige Treasuries im Volumen von 66 Mrd. USD an.

Technik:

Der Bund-Future setzte seine Talfahrt fort, markierte ein Tief bei 157.71 und schloss (157.96) 20 Stellen unter Vortagsniveau. Auf Wochensicht summieren sich die Verluste auf 183 Ticks. Die Indikatoren im Tageschart sind weiter nach S√ľden gerichtet und lassen kaum Ans√§tze f√ľr eine Stabilisierung erkennen. Auch auf Wochensicht bleibt die Lage angespannt, das √ľberverkaufte Niveau sollte jedoch st√ľtzen..

Unterst√ľtzungen liegen bei 157.71 (Tief v. 02.02.), 157.65 (Tief v. 30.12.2015 cont.), 157.52 (Tief v. 29.12.2015), 157.33 (Tief v. 15.12.2015), 156.78 (Tief v. 16.12.2015.), 156.11 (61.8 %- Retracement von 148.23 bis 168.86) und 155.89 (Wochentrend).

Widerstände sehen wir bei 158.15 (Tief v.01.02..) 158.36 (Hoch v. 02.02.), 158.50 (Tief v.31.01.), 158.81 (Hoch v. 01.02.), 159.18 (Hoch v. 30.01.), 159.33 (Hoch v. 31.01.), 159.66 (Tief v. 25.01.), 159.74 (Tief v. 28.09.) und 160.11 (Tief v. 12.01.).

Unterst√ľtzungen 157.71 157.52 157.33
Widerstände 158.15 158.36 158.81

Autor: Thomas Weidmann, Helaba Floor Research, www.helaba.de

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