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Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-161.20

Helaba Floor Research - Bonds - 15.01.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 160.00-161.20
Tendenz behauptet

Kaum haben sich die Spitzen von Union und SPD nach langwierigen Verhandlungen auf Eckpunkte zum Start von Koalitionsverhandlungen geeinigt, werden die Ergebnisse der Sondierung auch schon wieder in Frage gestellt. Bis zur Bildung einer handlungsfähigen Regierung -sofern sie überhaupt zustande kommt- wird wohl noch einige Zeit vergehen.

Beachtung schenkt man diesem Themenkomplex an den internationalen Finanzmärkten ohnehin nur am Rande. Scheint ja ohne Regierung auch viel besser, störungsfrei und reibungslos zu laufen!

Die Aktienbörsen jedenfalls eilen von einem Rekordstand zum nächsten, nur hierzulande halten such Anleger noch zurück.

Nach dem Ausverkauf des Vortages waren die Akteure an den Bondmärkten um Schadensbegrenzung bemüht. Bundesanleihen konnten sich im Verlauf von den neuerlichen Tiefständen erholen und beendeten den Handel auf nahezu unverändertem Niveau. Nur ultralange Laufzeiten erfreuten sich besserer Nachfrage. Die Umsätze hielten sich jedoch in überschaubarem Rahmen. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln ermäßigte sich auf 74 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.85 %) und Belgien (0.72 %) entwickelten sich trotz Ankündigung der Einzelheiten für Neuemission in dieser Woche etwas besser als Bunds.

An den Bondmärkten der EU- Peripherie setzte sich zum Wochenschluss die Erholung mit zunehmender Dynamik fort. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (1.97 %), spanischer (1.48 %) und portugiesischer Bonds (1.77 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 6, 4 bzw. 2 BP.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen mit Ausnahme ultralanger Laufzeiten nach positiven Konjunkturindikatoren weiter gestiegen. Die Kernteuerung (0.3 %/ 1.8 %) hat sich im Dezember etwas beschleunigt und rechtfertigt höhere Zinserwartungen. Zudem zeugen die Einzelhandelsumsätze (0.4 %; ex Auto 0.4 %) von ungebrochener Kauflust der US- Konsumenten. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigenTreasuries ermäßigte sich um 4 auf 50 BP. Aus Fernost handeln US-Treasuries wegen des Feiertages in den Staaten (Martin L. King Day) heute nicht. Die Aktienbörsen tendieren überwiegend freundlich.

Der Bund- Kontrakt (160.54) legt 4 Stellen zu, Schatz (111.88) und Bobl (131.18) gingen unverändert aus dem Markt. Die Rendite der neuen 10-jährigen Bundesanleihe verharrte bei 0.57 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 114 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren einen BP höher bei 2.55 %. Der Euro klettert auf 1.222 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 64.5 Dollar.

Die Datenlage bleibt in dieser Woche übersichtlich. Zu Beginn stehen Preisdaten aus Großbritannien und der Eurozone im Fokus. Zur Wochenmitte liefert die Industrieproduktion Hinweise auf das Wachstumspotential der Wirtschaft in den Vereinigten Staaten. Erste Umfragen im verarbeitenden Gewerbe der Distrikte New York (Empire State) und Philadelphia (Philly Fed) sollten ebenso wie das Beige Book der Fed den robusten Konjunkturverlauf bestätigen. Einen besonderen Blick sind Wachstums- und Produktionszahlen Chinas wert.

Am Primärmarkt startet die Woche mit der Aufstockung von 10-und 20jährigen Bonds der Slowakei. Die Finanzagentur des Bundes bietet 1.5 Mrd. Euro der 30-jährigen Bundesanleihe an. Spanien stockt in der zweiten Wochenhälfte SPGBs mit Laufzeiten Oktober 2022, Juli 2033 sowie 2046. Frankreich bietet am Donnerstag neue 3-jährige OATs an und stockt Fälligkeiten März 2023 sowie 05/2024 um bis zu 7.5 Mrd. Euro auf.

Die Bank of Nova Scotia begab einen 7-jährigen kanadischen Covered Bond im Volumen von 1 Mrd. Euro bei Midswap -4 BP.

Technik:

Der Bund-Future markierte ein Tagestief bei 160.11, konnte sich dann aber erholen und schloss (160.54) 4 Stellen über Vortagsniveau. Auf Wochensicht summieren sich die Verluste auf 105 Ticks. Die Indikatoren im Tageschart sind klar nach Süden gerichtet. Auf Wochensicht hat sich die Lage mit Unterschreiten der wichtigen Unterstützung bei 160.98 zugespitzt.

Unterstützungen liegen bei 160.11 (Tief v. 12.01.), 160.00 (Trend), 159.78 (Tief v. 28.09.), 159.09 (Tief v.17.03. cont,), 158.73 (Tief v. 14.03.) und 158.55 (50 %-Retracement von 148.23 bis 168.86).

Widerstände sehen wir bei 160.65 (Hoch v. 12.01.), 160.91 (Tief v. 10.01.), 161.20 (Tief v.09.01.),161.37 (Hoch v. 10.01.), 161.55 (Hoch v.11.01.), 161.87 (Hoch v.05.01.) und 162.00/04 (Hoch v.09./ 08.01.).

Unterstützungen 160.11 160.10 159.78
Widerstände 160.65 160.91 161.20

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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