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Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.18-162.37

Helaba Floor Research - Bonds - 09.01.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 161.18-162.37
Tendenz gut behauptet

Die Auftragseing√§nge bei der Industrie Deutschlands sind im November um 0.4 % gefallen, legten im Jahresvergleich aber deutlich um 8.7 % zu. Der leichte R√ľckgang auf Monatsbasis schm√§lert zwar die Aussichten f√ľr die Industrieproduktion, dem positiven konjunkturellen Gesamtbild tun sie jedoch auch angesichts der guten Stimmung bei Wirtschaft, Industrie und Konsumenten der Eurozone keinen Abbruch.

Zum Wochenstart blieb die Risikoneigung zwar hoch, nach dem furiosen Jahresauftakt mussten Anleger aber zunächst einmal inne halten. Trotz freundlicher Aktienbörsen und dem zu erwartenden hohen Angebot neuer Papiere blieb die Nachfrage nach Staatsanleihen ungebrochen.

Bundesanleihen konnten sich nach schwachem Start kontinuierlich erholen, ihre Tagesgewinne aber nicht komplett ins Ziel retten. Ultralangen Laufzeiten fiel es bei nur mäßigen Umsätzen schwer, dem richtungsweisenden Bund- Kontrakt zu folgen. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 84 BP aus. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.78 %) und Belgien (0.64 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

Anleihen der EU- Peripherie haben zum Wochenauftakt gegen ihre Pendants aus den Kernl√§ndern weiter aufgeholt. Besonders gefragt waren PGBs, BTPs k√∂nnen im Vorfeld der Versteigerung am Donnerstag nicht ganz folgen. Allerdings blieben auch hier die Ums√§tze √ľberschaubar. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (1.98 %), spanischer (1.47 %) und portugiesischer Bonds (1.84 %) erm√§√üigte sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 1, 2 bzw. 3 BP.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen nicht von der Stelle bewegt. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries verharrte bei 52 BP. In Fernost tendieren US- Treasuries angesichts √ľberwiegend freundlicher Vorgaben der asiatischen Aktienb√∂rsen knapp behauptet.

Bund- (161.76) und Bobl- Kontrakt (131.74) legten 14 bzw. 9 Stellen zu, der Schatz (111.975) ging 3 Ticks h√∂her aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.43 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen weitete sich auf 105 BP aus. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren unver√§ndert bei 2.48 %. Der Euro gibt auf 1.197 Dollar nach, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl steigt auf 62.2 Dollar.

Die Industrieproduktion Deutschlands (1.8 %/4.0 %) sollte im November weiter kr√§ftig gestiegen sein. Auch die Au√üenhandelsstatistik (Exporte +1.2 %; Importe +0.6 %) d√ľrfte den Konjunkturoptimismus best√§tigen. Die Arbeitslosenquoten Italiens (11 %) und der Eurozone (8.7 %) runden den Datenkranz ab.

Der Prim√§rmarkt nimmt heute richtig Fahrt auf. √Ėsterreich versteigert 10-und 30-j√§hrige RAGBs im Volumen von 1.5 Mrd. Euro, die Niederlande 6-j√§hrige DSL im Volumen von 2 Mrd. Euro. Die Finanzagentur des Bundes bietet 500 Mio. Euro eines 28-j√§hrigen Linkers an und kommt morgen mit einer neuen 10-j√§hrigen Bundesanleihe im Volumen von 5 Mrd. Euro. Gro√übritannien bietet 10- j√§hrige Gilts im Volumen von 2.25 Mrd. GBP an, das amerikanische Schatzamt versteigert 3-j√§hrige Notes im Volumen von 24 Mrd. USD. Italien k√ľndigte an, am Donnerstag die im Oktober 2020 und November 2024 f√§lligen Anleihen um jeweils bis zu 3 Mrd. Euro aufzustocken.

Credit Agricole Home Loan SFH emittierte einen 8-j√§hrigen Covered Bond im Volumen von 1.25 Mrd. Euro bei Midswap -10 BP. Ubi Banca bot eine Doppeltranche italienischer Covered Bonds mit Laufzeiten von 6 ¬Ĺ bzw. 12 Jahren im Volumen von je 500 Mio. Euro bei Midswap + 10 und +30 BP an.

CAFFIL ist mit zwei Obligation Fonci√©res mit 8 und 15 Jahren Laufzeit im Markt. Erste Group Bank plant die Begebung eines 10-j√§hrigen √∂sterreichischen Covered Bonds. Dexia Credit Local sammelt Zeichnungen f√ľr eine 7-j√§hrige Anleihe unter Garantie von Belgien, Frankreich und Luxemburg bei Midswap +2 BP ein. Die KfW startet die Vermarktung einer 10-j√§hrigen Benchmarkanleihe.

Technik:

Der Bund-Future konnte sich nach schwachem Start kontinuierlich erholen und schloss (161.76) 14 Stellen √ľber Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart sind weiter negativ zu werten, zeigen aber Stabilisierungsans√§tze. Auf Wochensicht zeichnet sich ein √§hnliches Bild ab.

Widerstände sehen wir bei 161.87 (Hoch v.05.01.), 162.04 (Hoch v. 08.01.), 162.15 (Tief v.19.12.), 162.28 (Hoch v.28.12.), 162.37 (Hoch v. 27.12.), 162.48 (Hoch v. 20.12.) und 162.90 (Tief v. 14.12.).

Unterst√ľtzungen liegen bei 161.39 (Tief v.08.01.), 161.20/18 (Tief v.02./03.01.), 160.98 (38.2 %-Retracement von 148.23 bis 168.86), 160.80 (Hoch v.25.10.), 160.53 (Tief v. 26.10.) und 160.26 (Tief v. 25.10.).

Unterst√ľtzungen 161.39 161.18 160.98
Widerstände 161.87 162.04 162.37

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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