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Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.18-162.28

Helaba Floor Research - Bonds - 05.01.2018 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 161.18-162.28
Tendenz gut behauptet

Die unver√§ndert gute Stimmung im Dienstleistungssektor der Eurozone unterlegt den soliden Wirtschaftsaufschwung. In den Vereinigten Staaten setzt der au√üerordentliche Stellenaufbau im Privatsektor unterdessen neue Ma√üst√§be f√ľr den heute anstehenden offiziellen Arbeitsmarktbericht.

Die Anleger nutzen die Gemengelage, ihre Risikoprofile weiter zu schärfen. Während die Aktienbörsen in Übersee von einem Rekord zum nächsten jagen, geraten Staatsanleihen der Kernländer etwas ins Hintertreffen.

Bundesanleihen taten sich angesichts zunehmender Risikobereitschaft schwer, verzeichneten am Ende aber trotz reger Aktivit√§ten am Prim√§rmarkt moderate Kursgewinne. Frankreich emittierte langlaufende OATs im Volumen von 8.111 Mrd. Euro. Der Betrag lag am unteren Rand der anvisierten Spanne, die Nachfrage lie√ü besonders bei 10-j√§hrigen Titeln zu w√ľnschen √ľbrig. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln verringerte sich auf 82 BP. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.78 %) und Belgien (0.64 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

Anleihen der EU- Peripherie setzten nach Abschluss der Prim√§rmarkttransaktionen ihre Erholung mit erh√∂hter Dynamik fort. In Madrid sp√ľlte die Versteigerung 5-, 10- und 28- j√§hriger SPGBs 3.8 Mrd. Euro in die Staatskasse. Die Nachfrage war angesichts der Zugest√§ndnisse erfreulich, der Betrag lag am oberen Ende des geplanten Volumens. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (2.00 %), spanischer (1.52 %) und portugiesischer Bonds (1.89 %) erm√§√üigte sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 5, 5 bzw. 8.5 BP.

Am US- Bondmarkt wurden die Renditen kurzer Laufzeiten nach positiven Jobdaten an die Erwartung einer strafferen Geldpolitik angepasst. Der Stellenaufbau im Privatsektor √ľbertraf mit 250.000 die Prognosen und legt die Messlatte f√ľr den heutigen Arbeitsmarktbericht sehr hoch. Lange F√§lligkeiten zeigen sich dagegen unbeeindruckt. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries erm√§√üigte sich auf 52 BP. In Fernost neigen US- Treasuries angesichts freundlicher Aktienb√∂rsen zur Schw√§che. Die Bereitschaft Nordkoreas, an Gespr√§che mit S√ľdkorea zur Verbesserung der Beziehungen in der kommenden Woche teilzunehmen, sorgte au√üerdem f√ľr gute Laune.

Bund- (161.68) und Bobl- Kontrakt (131.69) legten 15 bzw. 7 Stellen zu, der Schatz (111.965) ging unver√§ndert aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.43 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen erm√§√üigte sich auf 104 BP aus. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren kaum ver√§ndert bei 2.46 %. Der Euro klettert auf 1.207 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl f√§llt leicht auf 62 Dollar.

Zum Wochenschluss steht die Inflationsentwicklung beiderseits des Atlantiks im Fokus. Die vorl√§ufigen Verbraucherpreise Frankreichs (0.3 %/1.2 %), Italiens (0.2 %/0.8 %) sowie die Inflationsprognose f√ľr die Eurozone (1.4 %; Kernrate 1 %) d√ľrften allerdings nur moderaten Preisdruck im Dezember aufzeigen.

In den USA richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Entwicklung der durchschnittlichen Stundenlöhne (0.3 %/2.5 %), die im Rahmen des Arbeitsmarktberichtes veröffentlicht werden. Glaubt man den deutlich höheren Preiskomponenten aus dem ISM- Index, zeichnet sich hier Überraschungspotential ab.

Die Zahl der offenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft (190K) und Arbeitslosenquote (4.1 %) sollten nur am Rande interessieren. Das Handelsbilanzdefizit (-50 Mrd. USD), der ISM- Index aus dem Servicesektor (57.5) und die Auftragseingänge in der Industrie (1.1 %) komplettieren die Datenveröffentlichungen.

Am Prim√§rmarkt sind heute keine Transaktionen staatlicher europ√§ischer Schuldner geplant.Die kommende Woche startet mit der Versteigerung 10-und 30-j√§hriger √Ėsterreicher sowie 6-j√§hriger DSL im Volumen von 2.5 Mrd. Euro. Die Finanzagentur des Bundes tritt erstmals in diesem Jahr mit der Versteigerung einer neuen 10-j√§hrigen Bundesanleihe im Volumen von 5 Mrd. Euro am Mittwoch in Erscheinung. In der zweiten Wochenh√§lfte ist dann das italienische Schatzamt am Zug. Gro√übritannien bietet 10- und 20-j√§hrige Gilts im Volumen von jeweils 2.25 Mrd. GBP an, das amerikanische Schatzamt versteigert 3-, 10- und 30-j√§hrige Papiere.

Die Republik Slowenien emittierte eine 10-jährige Anleihe im Volumen von 1 Mrd. Euro bei Midswap +13 BP. Westpac Banking Corporation begab 7- und 15-jährige australische Covered Bonds im Volumen von 1.25 Mrd. bzw. 500 Mio. Euro bei Midswap +2 bzw. +10 BP.

Technik:

Der Bund-Future machte Anfangsverluste wett und schloss (161.68) 15 Stellen √ľber Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart sind unver√§ndert negativ zu werten. Auf Wochensicht ist bisher keine Wende zum Besseren erkennbar.

Unterst√ľtzungen liegen bei 161.46 (Tief v. 29.12.), 161.20/18 (Tief v.02./03.01.), 160.98 (38.2 %-Retracement von 148.23 bis 168.86), 160.80 (Hoch v.25.10.), 160.64 (Trend), 160.53 (Tief v. 26.10.) und 160.26 (Tief v. 25.10.).

Widerstände sehen wir bei 161.82 (Hoch v. 03.01), 161.86 (Hoch v. 29.12.), 161.93 (Tief v. 30.11.), 162.15 (Tief v.19.12.), 162.28 (Hoch v.28.12.), 162.37 (Hoch v. 27.12.) und 162.48 (Hoch v. 20.12.).

Unterst√ľtzungen 161.46 161.18 160.98
Widerstände 161.82 162.15 162.37

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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