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Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.79-163.92

Helaba Floor Research - Bonds - 06.12.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 162.79-163.92
Tendenz freundlich

Die Umfragen der Einkaufsmanager aus dem Dienstleistungssektor Spaniens (54.4) und Italiens (54.7) hatten keinen Einfluss auf die endg√ľltigen Erhebungen in der Eurozone (56.2). In Gro√übritannien (53.8 nach 55.6) hinterlassen die stockenden Brexit- Verhandlungen jetzt deutliche Spuren.

Auch die getr√ľbte Stimmung bei den hiesigen Eink√§ufern nahmen Anleger zum Anlass, die Gewinne vom Wochenstart erst einmal einzufahren. An den Rentenm√§rkten bestimmte dagegen der bevorstehende Wechsel des Terminkontraktes an der EUREX das Geschehen. Mit den etwas schw√§cheren Stimmungsindikatoren in den USA und der Ank√ľndigung des US- Pr√§sidenten, Jerusalem als Hauptstadt Israels anerkennen zu wollen, stieg die Nachfrage.

Bundesanleihen bauten im Handelsverlauf ihre Gewinne kontinuierlich aus. Ums√§tze in der Kasse fanden jedoch nur sporadisch statt. Gesucht waren √ľberwiegend ultralange Laufzeiten. Die heute anstehende Versteigerung von wenigen 2 Mrd. Euro der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel kaum ins Gewicht. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln verringerte sich auf 81 BP. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.62 %) und Belgien (0.50 %) liefen im Gleichschritt mit Bunds.

Anleihen der EU- Peripherie litten nach einem erfreulichen Wochenauftakt unter moderaten Gewinnmitnahmen. Die Aufhebung der europ√§ischen Haftbefehle des Obersten Gerichts Spaniens gegen den abgesetzten katalanischen Pr√§sidenten Puigdemont und vier seiner Minister lockte kaum Anleger aus der Reserve. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (1.69 %) und spanischer Bonds (1.40 %) weitete sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen geringf√ľgig aus. Portugiesische Staatsanleihen (1.85 %) waren besser gesucht und machten gegen Bunds einen BP gut. Die Rendite 10-j√§hriger Helenen-Bonds fiel nach der Umtauschaktion auf 4.79 % (-16 BP).

Am US- Bondmarkt sind die Renditen mit zunehmender Verunsicherung und steigender Risikoaversion deutlich gefallen. Die etwas schlechtere Stimmung im Dienstleistungssektor mag dazu beigetragen haben, Zweifel √ľber die Machbarkeit der Steuerreform sowie die geplante Anerkennung Jerusalems als Hauptstadt Israels durch Donald Trump dr√§ngten Anleger in die Defensive. Der ISM- Index des Servicesektors konnte zwar seinen Rekordstand nicht halten, der R√ľckgang von 60.1 auf 57.4 Punkte l√§sst aber kaum Zweifel am Wirtschaftsaufschwung aufkommen. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries verringerte sich weiter auf 59.5 BP. In Fernost setzen US- Treasuries angesichts schwacher Vorgaben von den Aktienb√∂rsen ihre freundliche Tendenz fort.

Der Bund- Kontrakt (163.28) legte 30 Stellen zu, Bobl (131.52) und Schatz (112.16) gingen 18 bzw. 5 Ticks h√∂her aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.31 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen weitete sich auf 105 BP aus. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren 5 BP niedriger bei 2.34 %. Der Euro gibt auf 1.184 Dollar nach, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl f√§llt auf 57.4 Dollar.

Heute stehen zunächst die Auftragseingänge bei der deutschen Industrie im Fokus der Anleger. Nach den doch sehr starken Zuwächsen im September ist im Oktober (-0.2 %/7 %) mit einer Beruhigung zu rechnen.

Am Nachmittag liefert der ADP- Besch√§ftigungsreport (190K) eine letzte wichtige Indikation f√ľr den offiziellen Arbeitsmarktbericht am Freitag. Das Augenmerk richtet sich jedoch verst√§rkt auf Lohninflation, die nur sehr z√∂gerlich ansteigt. Die Inflationserwartungen als Fr√ľhindikator der Kernteuerung steigen allerdings schon seit geraumer Zeit deutlich an.

Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes die 10-jährige Bundesanleihe um 2 Mrd. Euro auf. Spanien bietet am Donnerstag 5-,10- und 24- jährige SPGBs sowie 4- jährige Linker um voraussichtlich 3.25-4.75 Mrd. Euro an. Frankreich versteigert 4 Mrd. Euro in Laufzeiten November 2026, April 2029 und Juni 2039.

Das Land NRW begab eine im Februar 2043 fällige Landesschatzanweisung im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap +4 BP.

Technik:

Der Bund-Future legte nach einem von Roll-Aktivit√§ten dominierten Handel moderat zu und schloss (163.28) 30 Stellen √ľber Vortagsniveau. Der Wechsel schl√§gt mit einem Abschlag von circa 30 Ticks zu Buche. Das technische Bild im Tageschart hellt sich leicht auf, der Schwung l√§sst zu w√ľnschen √ľbrig. Auf Wochenbasis bleibt die Lage un√ľbersichtlich.

Widerstände sehen wir bei 163.35 (Hoch v. 05.12.), 163 67/71 (Hoch v. 1.12./Trend), 163.92 (Hoch v. 01.12. cont.), 164.36 (Tief v. 25.08.cont.), 165.51 (Trend), 164.84 (Tief v. 05.09.cont.) und 165.18 (Tief v. 07.09./Gap/Wochentrend).

Unterst√ľtzungen liegen bei 163.01 (Hoch v. 28.11.), 162.79 (Tief v. 05.12.), 162.57 (Hoch v.30.11.), 162.19 (Trendlinie), 162.24 (Tief v. 30.11.), 162.07 (Tief v. 29.11.) und 161.93 (Tief v. 30.11.).

Unterst√ľtzungen 163.01 162.79 162.57
Widerstände 163.67 163.92 164.36

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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