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Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.88-163.92

Helaba Floor Research - Bonds - 05.12.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 162.88-163.92
Tendenz leichter

Nachdem der Gesetzentwurf zur Steuerreform den US-Senat passiert hat, hellte sich die Stimmung an den internationalen Finanzm√§rkten wieder auf. Zwar konnten die Verluste vom Freitag ausgeglichen werde, die Skepsis bei Anlegern bleibt aber angesichts der anstehenden Aussage von Ex- Sicherheitsberater Flynn zur Russland- Aff√§re hoch. F√ľr zus√§tzliche Unruhe sorgt der Beginn eines gro√üen Luftwaffenman√∂vers S√ľdkoreas und der USA. In Deutschland ist die SPD zu Sondierungsgespr√§chen mit der Union bereit, die ‚Äěergebnisoffen‚Äú in der kommenden Woche beginnen sollen. Dagegen gestalten sich die ‚ÄěBrexit-Verhandlungen weiterhin z√§h, bis zum EU-Gipfel Mitte des Monats m√ľssen noch wichtige Punkte gekl√§rt werden.

Mit R√ľckkehr der Anleger an die Aktienb√∂rsen schwand der Zuspruch f√ľr qualitativ hochwertige Staatsanleihen. Allerdings konnte ein Gro√üteil der Gewinne von Ende letzter Woche verteidigt werden.

Bundesanleihen gerieten mit nachlassender Risikoaversion unter Verkaufsdruck, der aber gemessen an den Aufschl√§gen an den Aktienb√∂rsen recht moderat ausfiel. Die Ums√§tze blieben unterdurchschnittlich und waren √ľberwiegend dem kommenden Kontraktwechsel geschuldet. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln weitete sich auf 82.5 BP aus. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.64 %) und Belgien (0.515 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

Anleihen der EU- Peripherie hielten sich in einem Umfeld zunehmender Risikobereitschaft besser als ihre Pendants in den Kernl√§ndern. Auch hier kam es in der Kasse nur vereinzelt zu Abschl√ľssen. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (1.71 %), spanischer (1.40 %) und portugiesischer Staatsanleihen (1.87 %) erm√§√üigte sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 2, 4 bzw. 2 BP.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen kaum von der Stelle bewegt. Nach Absegnung der Steuerpl√§ne durch den Senat werden am kurzen Ende weitere Zinserh√∂hungen eingeplant. Niedrigere Steuern m√ľssen gegenfinanziert werden und d√ľrften den Haushalt belasten. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries verringerte sich weiter auf 62 BP. In Fernost geben US- Treasuries deutlich nach. Die asiatischen Aktienb√∂rsen tendieren uneinheitlich. Der Caixin PMI f√ľr den Servicesektor Chinas ist von 51.2 auf 51.9 Punkte gestiegen, in Japan ist der Vergleichswert deutlich von 53.4 auf 51.2 Punkte abgerutscht.

Der Bund- Kontrakt (163.28) verlor 26 Stellen, Bobl (131.72) und Schatz (112.25) gingen 5 bzw. einen Tick niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe stieg auf 0.34 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen weitete sich auf 104 BP aus. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren einen BP niedriger bei 2.39 %. Der Euro verharrt bei 1.187 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl f√§llt auf 57.5 Dollar.

Heute liegt das Augenmerk auf den Umfragen bei den Einkaufsmanagern aus dem Dienstleistungssektor dies und jenseits des Atlantiks. W√§hrend in der Eurozone (56.2) die Daten aus Spanien (55) und Italien (53.2) kaum zu Verzerrungen der letzten Erhebung f√ľhren sollten, wird in Gro√übritannien (55 nach 55.6) nur mit einem geringen R√ľckgang gerechnet. In den Vereinigten Staaten d√ľrfte sich der ISM- Index (59 nach 60.1) nur wenig von seinem Rekord- Niveau zur√ľckgebildet haben. Das US-Handelsbilanzdefizit (-47 Mrd. USD) rundet den Datenkranz ab.

Am Prim√§rmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes die 10-j√§hrige Bundesanleihe zur Wochenmitte um 2 Mrd. Euro auf. Spanien bietet am Donnerstag 5-,10- und 24- j√§hrige SPGBs sowie 4- j√§hrige Linker um voraussichtlich 3.25-4.75 Mrd. Euro an. Frankreich versteigert 4 Mrd. Euro in Laufzeiten November 2026, April 2029 und Juni 2039. Gro√übritannien bietet 6-j√§hrige Gilts im Volumen von 2.75 sowie 30-j√§hrige √ľber 2.25 Mrd. GBP an.

Credit Agricole Cariparma begab einen italienischen Covered Bond mit einer Laufzeit bis Januar 2026 im Volumen von 750 Mio. Euro bei Midswap +15 BP. Das Land NRW hat das Mandat f√ľr eine im Februar 2043 f√§llige Landesschatzanweisung vergeben.

Technik

Der Bund-Future konsolidierte inmitten seiner Handelsspanne vom Freitag und schloss (163.28) 26 Stellen unter Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart liefert keine eindeutigen Hinweise, der Schwung ist wieder verpufft. Auf Wochenbasis wird die Luft zunehmend d√ľnner.

Widerstände sehen wir bei 163.41 (Hoch v. 04.12.), 163.81 (Wochentrend), 163.92 (Hoch v. 01.12.), 164.36 (Tief v. 25.08.cont.), 164.64 (Trendlinie), 164.84 (Tief v. 05.09.cont.) und 165.18 (Tief v. 07.09./Gap).

Unterst√ľtzungen liegen bei 163.32 (Hoch v. 28.11.), 163.11 (Tief v. 04.12.), 162.88 (Hoch v. 30.11.),162.59 (Tief v.01.12.), 162.43 (Trendlinie), 162.24 (Tief v. 30.11.), 162.02 (Tief v. 13.11.) und 161.91 (Tief v. 14.11.).

Unterst√ľtzungen 163.11 162.88 162.59
Widerstände 163.41 163.81 163.92

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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