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Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.88-163.92

Helaba Floor Research - Bonds - 04.12.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 162.88-163.92
Tendenz fest

Die Stimmung bei den Einkaufsmanagern des verarbeitenden Gewerbes aus Italien (58.3) und Spanien (56.1) war nicht ganz so gut wie erwartet, konnte aber den guten Eindruck f√ľr die Eurozone (60.1) nicht ersch√ľttern. In Gro√übritannien (58.2 nach 56.6) wird dagegen die Laune im Servicesektor trotz des nahenden Austritts aus der EU immer besser.

Beim Start in den letzten Monat des Jahres merkte man davon an den Aktienb√∂rsen aber nichts. Losgel√∂st von den sehr positiven Vorgaben aus den USA entschieden sich die Anleger hierzulande f√ľr den R√ľckzug. Als Gr√ľnde wurden politische Unsicherheit, der feste Euro sowie das Gezerre um die US-Steuerpl√§ne ins Feld gef√ľhrt. Mit steigender Risikoaversion standen Staatsanleihen in der Gunst der Anleger wieder ganz oben.

Bundesanleihen setzten ihre Erholung zum Wochenschluss angef√ľhrt von langen und ultralangen F√§lligkeiten mit hoher Dynamik fort. Ausgenommen von einigen fr√ľhen K√§ufern aus Fernost fanden die Ums√§tze √ľberwiegend an der EUREX statt. Der anstehende Wechsel in den M√§rz 2018-Kontrakt zeichnete f√ľr einen Teil der Aktivit√§ten verantwortlich. Die franz√∂sische AFT √ľberraschte mit der Ank√ľndigung, in dieser Woche ‚Äěnur‚Äú 4 Mrd. Euro in Laufzeiten November 2026, April 2029 und Juni 2039 versteigern zu wollen. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln verringerte sich auf 81 BP. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.62 %) und Belgien (0.50 %) holten gegen Bunds knapp einen BP auf.

Die Bondm√§rkte der EU- Peripherie konnten mit Ausnahme Portugals ihren Pendants aus den Kernl√§ndern halbwegs folgen. Dennoch weitete sich der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (1.71 %) und spanischer Bonds (1.41 %) gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 2 BP aus. Portugiesische Staatsanleihen (1.85 %) b√ľ√üten dagegen gegen Bunds 5 BP ein.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen uneinheitlich entwickelt. W√§hrend die bevorstehende Zinserh√∂hung kurze und mittlere F√§lligkeiten im Griff h√§lt, waren lange und ultralange Laufzeiten besser gesucht. Ger√ľchten, wonach Ex- Sicherheitsberater Flynn mit seinen Aussagen zur Russland- Aff√§re Pr√§sident Trump belasten werde, verunsicherten die Anleger. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries erm√§√üigte sich deutlich auf 63.5 BP. In Fernost geben US- Treasuries nach der Billigung des Gesetzentwurfs zur Steuerreform durch den US-Senat deutlich nach. Die asiatischen Aktienb√∂rsen starten uneinheitlich in die neue B√∂rsenwoche.

Der Bund- Kontrakt (163.54) legte 96 Stellen zu, Bobl (131.77) und Schatz (112.26) gingen 29 bzw. 8 ¬Ĺ Ticks h√∂her aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.32 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen erm√§√üigte sich auf 101 BP. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren einen BP niedriger bei 2.40 %. Der Euro verbilligt sich auf 1.187 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl steigt auf 58 Dollar.

Datenseitig startet die erste B√∂rsenwoche im Dezember recht verhalten. Das Sentix-Investorenvertrauen (33.6) im Euroraum sowie Auftragseing√§nge bei der US-Industrie (-0.4 %) bieten nur wenig Ansatzpunkte. Produktion und Auftr√§ge in Deutschland, Frankreich und Gro√übritannien sowie die Einkaufsmanagerindizes aus dem Dienstleistungssektor dies und jenseits des Atlantiks √ľberbr√ľcken dann die Zeit bis zum US- Arbeitsmarktbericht am Freitag.

Am Prim√§rmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes die 10-j√§hrige Bundesanleihe zur Wochenmitte um 2 Mrd. Euro auf. Spanien stockt am Donnerstag 5-,10- und 24- j√§hrige SPGBs sowie 4- j√§hrige Linker um voraussichtlich 3.5-4.5 Mrd. Euro auf. Frankreich versteigert 4 Mrd. Euro in Laufzeiten November 2026, April 2029 und Juni 2039. Gro√übritannien bietet 6-j√§hrige Gilts im Volumen von 2.75 sowie 30-j√§hrige √ľber 2.25 Mrd. GBP an.

Technik

Der Bund-Future baute seine Gewinne mit hoher Dynamik aus, markierte ein neues Kontrakthoch bei 163.92 und schloss (163.54) 96 Stellen √ľber Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart hellt sich weiter auf. Auf Wochenbasis mahnt das √ľberkaufte Niveau zur Vorsicht.

Widerstände sehen wir bei 163.81 (Wochentrend), 163.92 (Hoch v. 01.12.), 164.36 (Tief v. 25.08.cont.), 164.59 (Trendlinie), 164.84 (Tief v. 05.09.cont.) und 165.18 (Tief v. 07.09./Gap).

Unterst√ľtzungen liegen bei 163.32 (Hoch v. 28.11.), 163.10 (Hoch v. 29.11.), 162.88 (Hoch v. 30.11.),162.59 (Tief v.01.12.), 162.38 (Trendlinie), 162.24 (Tief v. 30.11.), 162.02 (Tief v. 13.11.) und 161.91 (Tief v. 14.11.).

Unterst√ľtzungen 163.32 163.10 162.88
Widerstände 163.81 163.92 164.36

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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