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Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.50 -163.63

Helaba Floor Research - Bonds - 29.11.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 162.50 -163.63
Tendenz knapp behauptet

Die Geldmenge M3 (5.1 %) der Eurozone ist im Oktober etwas verhaltener als erwartet gewachsen. Die Kreditvergabe an den privaten Sektor stieg um 2.9 %. Anlageentscheidungen wurden basierend auf diesen Daten jedoch nicht getroffen. Aktien wie festverzinsliche Anleihe pendelten um die Schlusskurse des Vortages. Erst nach dem Auftritt des neuen Notenbank- Chefs Jerome Powell kam Bewegung in die Sache. Er nannte Wachstumszahlen von 2.5 % f√ľr dieses und 2-2.5 % f√ľr das kommende Jahr. Konkrete Aussagen zu k√ľnftigen Ausrichtung der Geldpolitik bzw. Abweichungen zum bisherigen Kurs seiner Vorg√§ngerin blieben jedoch Mangelware. Den n√§chsten Zinsschritt im Dezember h√§lt er f√ľr angemessen. Zur Steuerreform befragt √§u√üerte er, es sei nicht Aufgabe der Notenbank, Steuerpl√§ne zu bewerten, ein Ausufern der Staatsverschuldung √ľber das Wirtschaftswachstum hinaus sei aber zu vermeiden. Immer wieder betonte er die Unabh√§ngigkeit und √úberparteilichkeit der Notenbank.

Die von US- Präsident Trump angestoßene Steuerreform hat den Haushaltsausschuss des Senats passiert und wird jetzt im Senatsplenum diskutiert. Zusätzlich angefeuert von ausgesprochen positiven Stimmungsindikatoren der US- Verbrauchern und der US- Wirtschaft sprangen die Kurse an den Aktienmärkten an. Das Anlegerverhalten an den Bondmärkten beeindruckte das jedoch nicht. Auch der erneute Raketentest Nordkoreas hat am Ende niemanden interessiert.

Bundesanleihen setzten ihre Konsolidierung innerhalb sehr enger Handelsspannen fort. Der Handel verlief in ungewöhnlich ruhigen Bahnen. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln verharrte bei 84 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.67 %) und Belgien (0.55 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.

An den Bondm√§rkten der EU- Peripherie behielten K√§ufer begleitet von sehr geringen Ums√§tzen die Oberhand. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger italienischer (1.77 %) und spanischer (1.45 %) und portugiesischer Bonds (1.89 %) erm√§√üigte sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um knapp einen BP.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen trotz positiver Konjunkturdaten und neuer Rekordst√§nde an den Aktienb√∂rsen kaum von der Stelle bewegt. Die Stimmung der US- Konsumenten ist so gut wie seit dem Jahr 2000 nicht mehr (129.5 nach 125.9), der Richmond-Fed-Herstellerindex lag mit 30 Punkten weit √ľber den Erwartungen. Dennoch wurden Zinserwartungen nicht weiter angeheizt. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries weitet sich geringf√ľgig auf 70BP aus. In Fernost tendieren US- Treasuries wenig ver√§ndert. Die Aktienb√∂rsen verzeichnen moderate Verluste.

Bund- (163.02) und Bobl- Kontrakt (131.71) verloren 14 bzw. 5 Stellen, der Schatz (112.21) ging einen Tick niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe stieg auf 0.35 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen erm√§√üigte sich auf 105 BP. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren unver√§ndert bei 2.33 %. Der Euro gibt auf 1.186 Dollar nach, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl f√§llt auf 57.7 Dollar.

Zur Wochenmitte ist der Datenkalender gut gef√ľllt. Die ersten L√§nderergebnisse bilden die Basis f√ľr die vorl√§ufigen Verbraucherpreise Deutschlands im November (0.3 %/1.7 %). Aus Frankreich gibt es eine weitere Sch√§tzung f√ľr das Wachstum im 3. Quartal (0.5 %/2.2 %). In der Eurozone stehen Wirtschafts- (114.6 nach 114.0) und Industrievertrauen (8.6 nach 7.9) zur Ver√∂ffentlichung an.

In den Vereinigten Staaten werden die BIP- Zahlen des 3. Quartals (3.2 % nach 3.0 %) revidiert. Schwebende Hausverkäufe (1.1 %) komplettieren den Datenkranz. Am späten Abend liefert das Beige Book den Konjunkturbericht der US-Notenbank.

Am Primärmarkt stockt Italien 10-jährige BTPs um 1.25-1.75 Mrd. Euro auf. Die Auktion 5-jährige BTPs wurde wie die Versteigerung 5-jähriger Bundesobligationen gestrichen.

Das Land NRW begab eine 5-j√§hrige Anleihe im Volumen von 2 Mrd. Euro bei Midswap -24 BP. Santander Consumer Bank AG deb√ľtierte mit einem 7-j√§hrigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von 250 Mio. Euro bei Midswap -11 BP.

Technik

Der Bund-Future setzte seine Konsolidierung fort und schloss (163.02) 14 Stellen unter Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart liefert kaum Ansatzpunkte, auf Wochenbasis drehen die Indikatoren trotz teils √ľberkauftem Niveau nochmals nach oben.

Widerstände sehen wir bei 163.32 (Hoch v. 28.11.), 163.40 (Hoch v. 09.11.), 163.63 (Hoch v. 08.11.), 163.88 (Wochentrend) und 164.43 (Trendlinie).

Unterst√ľtzungen liegen bei 162.97 (Tief v. 28.11.), 162.76 (Tief v. 27.11.), 162.67 (Tief v. 24.11.), 162.61 (Tief v. 22.11.), 162.50 (Tief v. 17.11.), 162.38 (Tief v.16.11.), 162.02 (Tief v. 13.11.) und 161.91 (Tief v. 14.11.).

Unterst√ľtzungen 162.97 162.76 162.50
Widerstände 163.32 163.40 163.63

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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