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Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.38 -163.30

Helaba Floor Research - Bonds - 27.11.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 162.38 -163.30
Tendenz leichter

Das Ifo-Gesch√§ftsklima (117.5) ist getragen von einer deutlich verbesserten Erwartungshaltung (111) auf ein neues Rekordhoch gestiegen. Ein Ende des kr√§ftigen Wachstums ist trotz einer etwas niedrigeren Lagebeurteilung (124.4) nicht in Sicht. Die Wachstumsprognosen f√ľr das vierte Quartal k√∂nnten sich auch nach dem √ľberraschend deutlichen Anstieg der Einkaufsmanagerindizes im Euroraum als zu konservativ erweisen.

Allerdings wirft die ungel√∂ste politische Zukunft Deutschlands lange Schatten. Zwar steht die SPD jetzt scheinbar doch f√ľr eine gro√üe Koalition bereit, kn√ľpft ihre Regierungsbeteiligung aber an Bedingungen im Gesundheitswesen und am Arbeitsmarkt.

Die Hoffnung auf ein baldiges Ende der H√§ngepartie in Berlin sowie die gute Stimmung in der Wirtschaft schob den Euro jedenfalls auf ein neues 2-Monats-Hoch.Der Dax konnte √ľber der Marke von 13.000 Punkten schlie√üen, Sicherheitsaspekte r√ľckten in den Hintergrund.

Bundesanleihen sahen sich zum Wochenschluss moderatem Abgabedruck ausgesetzt, der allerdings angesichts ausgesprochen niedriger Ums√§tze nicht √ľberbewertet werden sollte. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln weitete sich geringf√ľgig auf 83.5 BP aus. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.69 %) und Belgien (0.58 %) verloren gegen Bunds knapp einen BP.

Auch an den Bondm√§rkten der EU- Peripherie √ľbernahmen Verk√§ufer das Zepter. Der Handel verlief hier jedoch wie sonst auch nahezu umsatzlos. BTPs f√ľhrten die Liste der Verlierer an. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger spanischer (1.47 %), italienischer (1.80 %) und portugiesischer Bonds (1.915 %) weitete sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um 2, 3 bzw. einen BP aus.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen trotz guter Stimmung an den Aktienm√§rkten kaum von der Stelle bewegt. Das Gesch√§ft verlief wegen der verk√ľrzten Handelszeiten in ruhigen Bahnen. Das Weihnachtsgesch√§ft ist nach ersten R√ľckmeldungen aus dem Einzelhandel sehr stark angelaufen. Der Abstand zwischen 5- und 30-j√§hrigen Treasuries erm√§√üigte sich auf 69 BP. In Fernost tendieren US- Treasuries wenig ver√§ndert. Die Aktienkurse geben wegen des festen Yen √ľberwiegend nach.

Bund- (162.88) und Bobl- Kontrakt (131.65) verloren 18 bzw. 2 Stellen, der Schatz (112.205) ging einen Tick h√∂her aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe stieg auf 0.36 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen weitete sich auf 106 BP aus. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren unver√§ndert bei 2.34 %. Der Euro klettert auf 1.193 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl steigt weiter auf 58.7 Dollar.

In der letzten Novemberwoche stehen Stimmungs- und Preisdaten im Mittelpunkt des Interesses. Zum Auftakt sollten die US- Neubauverkäufe (624K/-6.5 %) nur von untergeordneter Bedeutung sein.

Verbrauchervertrauen in Frankreich, Deutschland und den USA konkurrieren mit Verbraucherpreisen aus Deutschland, Frankreich, Italien und der Sch√§tzung f√ľr die Eurozone um Aufmerksamkeit bei Investoren. Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes der Eurozone und aus den USA komplettieren den Datenkranz.

Am Prim√§rmarkt sind auch in dieser Woche die Transaktionen staatlicher europ√§ischer Schuldner d√ľnn ges√§t. Italien versteigert heute 2-j√§hrige Zeros im Volumen von 2 Mrd. Euro, die geplante Linker-Auktion wurde abgesagt. Zur Wochenmitte folgen dann noch BTPs. Die Finanzagentur des Bundes stockt 5-j√§hrige Bundesobligationen um 3 Mrd. Euro auf. Das amerikanische Schatzamt versteigert 2-, 5- und 7-j√§hrige Notes.

Technik:

Der Bund-Future setzte seine Konsolidierung mit leicht negativen Vorzeichen fort und schloss (162.88) 18 Stellen unter Vortagsniveau. Auf Wochensicht gab es keine Veränderung. Das technische Bild im Tageschart liefert kaum Ansatzpunkte, auch auf Wochenbasis ist die Indikatorenlage wenig aussagekräftig.

Widerstände sehen wir bei 163.03 (Hoch v. 24.11.), 163.11 (Hoch v. 23.11.), 163.30 (Hoch v. 22.11.), 163.40 (Hoch v. 09.11.), 163.63 (Hoch v. 08.11.), 163.88 (Wochentrend) und 164.32 (Trendlinie).

Unterst√ľtzungen liegen bei 162.67 (Tief v. 24.11.), 162.61 (Tief v. 22.11.), 162.50 (Tief v. 17.11.), 162.38 (Tief v.16.11.), 162.02 (Tief v. 13.11.), 161.91 (Tief v. 14.11.), 161.31 (Hoch v. 25.10.), 160.95 (Tief v. 26.10.) und 160.76 (Tief v. 25.10.).

Unterst√ľtzungen 162.67 162.50 161.38
Widerstände 163.11 163.30
163.63

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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