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Bund Future - Erwartete Trading Range: 162.50 -163.63

Helaba Floor Research - Bonds - 22.11.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 162.50 -163.63
Tendenz freundlich

Nach den politischen Turbulenzen zum Wochenauftakt konzentrierten sich die Akteure an den internationalen Finanzm√§rkten schnell wieder auf grundlegende Dinge. Nach dem Motto ‚ÄěEs wird schon irgendwie weitergehen!‚Äú misst man den gescheiterten Koalitionsverhandlungen nur wenig Aufmerksamkeit bei. Eine stabile Weltwirtschaft bei anhaltend niedrigen Zinsen wird derzeit als Basisszenario gehandelt und d√ľrfte die Kursentwicklung bis zum Jahresende bestimmen.

Trotz zunehmender Risikoneigung blieben auch Staatsanleihen gut unterst√ľtzt. Bundesanleihen legten angef√ľhrt von langen und ultralangen Laufzeiten deutlich zu. Professionelle Anleger verabschieden sich mit nahendem Jahresultimo von nicht aufgegangenen Wetten auf steigende Renditen und deckten ihre Shortpositionen ein. Der Abstand zwischen 10- und 30-j√§hrigen Bundestiteln verringert sich weiter auf 84 BP. 10-j√§hrige Bonds aus Frankreich (0.66 %) holten gegen vergleichbare Belgier (0.56 %) erneut fast 2 BP auf.

Auch die Bondm√§rkte der EU- Peripherie profitierten vom steigenden Risikoappetit der Investoren, die auf der Suche nach Rendite nicht an s√ľdeurop√§ischen Staatsanleihen vorbeikommen. Das fehlende Angebot neuer Anleihen sowie das R√ľckkaufangebot Italiens f√ľr kurzlaufende CTZs und BTPs trugen zur √ľberdurchschnittlichen Entwicklung bei. Der Risikoaufschlag 10-j√§hriger spanischer (1.47 %), italienischer (1.77 %) und portugiesischer Bonds (1.89 %) erm√§√üigte sich gegen√ľber vergleichbaren Bundesanleihen um etwa 3 BP.

Am US- Bondmarkt haben sich dagegen die Renditen kaum von der Stelle bewegt. Vor dem Feiertag und dem anschließend langen Wochenende hielten sich Marktteilnehmer bedeckt. Weder der freundliche Aktienmarkt, noch eine höhere Zahl wiederverkaufter Häuser (5.48 Mio./+2 %) lockten Anleger aus der Reserve. Nur bei kurzen Laufzeiten wird ein Zinsschritt im Dezember jetzt fast komplett eingepreist. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries ermäßigte sich auf 67 BP. In Fernost tendieren US- Treasuries trotz des Auftriebs an den Aktienbörsen gut behauptet.

Bund- (163.19) und Bobl- Kontrakt (131.80) legten 31 bzw. 6 Stellen zu, der Schatz (112.24) ging dagegen einen Tick niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-j√§hrigen Bundesanleihe fiel auf 0.34 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-j√§hrigen Bundesanleihen erm√§√üigte sich auf 106 BP. 10-j√§hrige US- Treasuries rentieren unver√§ndert bei 2.36 %. Der Euro verharrt bei 1.174 Dollar, der Preis f√ľr das Barrel √Ėl steigt deutlich auf 57.7 Dollar.

Vor Thanksgiving stehen in den Vereinigten Staaten die Erstantr√§ge auf Arbeitslosenhilfe (240K), Auftragseing√§nge langlebiger G√ľter (0.3 %; ex Transport 0.4 %) sowie die endg√ľltige Auswertung der Umfragen der University of Michigan zum Verbrauchervertrauen (98 nach 97.8) auf der Agenda. In der Eurozone d√ľrften die vorl√§ufigen Erhebungen zum Verbrauchervertrauen (-0.8 nach -1)kaum interessieren. In Berlin setzt Bundespr√§sident Steinmeier seine Vermittlungsbem√ľhungen mit den Partei-Bossen fort, verh√§rteten Fronten sprechen aber f√ľr Neuwahlen.

Am Prim√§rmarkt nutzte eine Vielzahl von Emittenten die Abwesenheit staatlicher Schuldner, um ihre j√§hrlichen Finanzierungsvorhaben abzuschlie√üen. Unter anderem emittierte die Berlin Hyp AG (BHH) einen 4-j√§hrigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap -17 BP. Eika Boligkreditt platzierte einen langen norwegischen Covered Bonds mit F√§lligkeit 26.Februar 2025 im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap -6 BP. Die KfW stockte eine im Januar 2025 f√§llige Anleihe um 1 Mrd. Euro bei Midswap -32 BP auf. UNEDIC preiste eine 7-j√§hrige Anleihe im Volumen von 1.25 Mrd. Euro 13 BP √ľber der vergleichbaren franz√∂sischen Staatsanleihe.

Heute stockt die Finanzagentur des Bundes die im August 2048 fällige Anleihe um 1 Mrd. Euro auf.

Technik:

Der Bund-Future baute seine Gewinne begleitet von steigenden Ums√§tzen von Beginn an aus und schloss (163.19) 31 Stellen √ľber Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart hellt sich auf, auf Wochenbasis ist die Indikatorenlage wenig aussagekr√§ftig.

Widerstände sehen wir bei 163.27 (Hoch v. 21.11.), 163.40 (Hoch v. 09.11.), 163.63 (Hoch v. 08.11.), 163.95 (Wochentrend) und 164.16 (Trendlinie).

Unterst√ľtzungen liegen bei 162.87/83 (Tief v.21./ 20.11.), 162.50 (Tief v. 17.11.), 162.38 (Tief v.16.11.), 162.02 (Tief v. 13.11.), 161.91 (Tief v. 14.11.), 161.31 (Hoch v. 25.10.), 160.95 (Tief v. 26.10.) und 160.76 (Tief v. 25.10.).

Unterst√ľtzungen 162.83 162.50 161.38
Widerstände 163.27 163.40 163.63

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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