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Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.59-161.71

Helaba Floor Research - Bonds - 26.10.2017 - Interactive Chart: EUREX:GG1!

Trading Range: 160.59-161.71
Tendenz knapp behauptet

Das Ifo- Geschäftsklima (116.7 nach 115.3) ist getragen von Erwartungshaltung (109.1 nach 107.5) und Lagebeurteilung (124.8 nach 123.7) nach zwei Rückgängen in Folge auf Rekordniveau gestiegen. Obwohl die Stimmung in der deutschen Wirtschaft ausgesprochen gut ist und alles für eine Fortsetzung des konjunkturellen Aufschwungs spricht, zeigt sich der Aktienmarkt unbeeindruckt. Vor der EZB- Sitzung zogen es viele Anleger vor, zunächst einmal abzuwarten bzw. ihre Gewinne einzufahren.

Bundesanleihen konnten sich nach schwachem Start kontinuierlich erholen und beendeten den Handel nahezu unverändert zum Vortag. Bei wieder anziehenden Umsätzen gibt unverändert der Terminmarkt den Takt vor. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln verharrte bei 86 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.88 %) und Belgien (0.72 %) verteidigten ihren Abstand zu Bunds.

Das katalonische Parlament wird heute beraten, wie auf die Zwangsmaßnahmen aus Madrid reagiert werden soll. Puigdemont wird entgegen anders lautenden Meldungen nicht vor dem Senat in Madrid sprechen. Der wird voraussichtlich morgen grünes Licht für die Zwangsverwaltung Kataloniens geben. Trotzdem konnten sich Anleihen der EU- Peripherie dem Druck entziehen. Der Risikoaufschlag 10-jähriger spanischer (1.63 %), portugiesischer (2.265 %) und italienischer Bonds (2.025 %) verringerte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 1-2 BP.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen trotz überraschend positiver Konjunkturdaten und zunehmender Zinsspekulationen nicht weiter gestiegen. Anfängliche Kursverluste wurden mit nachlassendem Kaufinteresse für Aktien wieder ausgeglichen. Eine mittelmäßige Versteigerung 5-jähriger Notes fiel kaum ins Gewicht.

Die Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter (2.2 %; ex Transport 0.7 %) fielen deutlich höher als erwartet aus, Neubauverkäufe (667K) legten gegenüber dem Vormonat um knapp 19 % zu. In Fernost tendieren US- Treasuries angesichts uneinheitlicher Vorgaben von den Aktienbörsen gut behauptet.

Bund- (161.11) und Bobl- Kontrakt (131.18) verloren 9 bzw. 6 Stellen, der Schatz (112.17) ging unverändert aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 0.48 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen weitete sich auf 119 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren unverändert bei 2.42 %. Der Euro klettert auf 1.182 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 52.1 Dollar.

Die EZB wird heute bei ihrer Sitzung den Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik einläuten. Vom Rat wird eine Reduzierung der Anleihekäufe auf monatlich 30 Mrd. Euro bei gleichzeitiger Verlängerung des Programms bis September 2018 favorisiert. EZB- Präsident Draghi dürfte aber sein Bekenntnis zu einer unverändert lockeren Geldpolitik und anhaltend niedrigen Zinsen über den Zeitraum der Anleihekäufe hinaus bekräftigen und sich auch sonst alle Optionen offen halten. Es ist sehr unwahrscheinlich, dass ein konkretes Enddatum für die Anleihekäufe genannt wird.

Von der Datenseite dürften kaum Impulse für das Marktgeschehen ausgehen. Neben dem GfK- Verbrauchervertrauen (10.8) stehen Geldmengenentwicklung M3 (5 %; Kreditvergabe 2.5 %) der Eurozone, die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (235K) und schwebende Hausverkäufe (0.3 %/-4.2 %) in den Vereinigten Staaten auf dem Fahrplan.

Neben der EZB tagen auch die Notenbanken von Norwegen und Schweden. In beiden Fällen sollten die Währungshüter eine abwartende Haltung einnehmen.

Am Primärmarkt begibt Italien neue CTZs mit Fälligkeit Oktober 2019 im Volumen von 2.5-3 Mrd. Euro und stockt 10-jährige BTP- Linker um 0.75-1 Mrd. Euro auf. Das amerikanische Schatzamt versteigert 7- jährige Notes im Volumen von 28 Mrd. USD.

Technik:

Der Bund-Future konnte sich von anfänglichen Verlusten wieder erholen und schloss (161.11) 9 Stellen unter Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart sind negativ zu werten. Auf Wochenbasis trübt sich der Ausblick zusehends ein.

Unterstützungen liegen bei 161.01 (Tief v. 24.10.), 160.76 (Tief v. 25.10.), 160.59 (Tief v. 06.10.), 160.49 (50 %- Retracement von 157.55 bis 163.43) und 160.24 (Tief v. 28.09.).

Widerstände sehen wir bei 161.31 (Hoch v. 25.10.), 161.46 (Tief v. 23.10.), 161.78 (Hoch v. 23.10.), 161.90 (Tief v. 16.10), 162.04 (Hoch v. 20.10), 162.35 (Tief v.17.10.), 162.56 (Hoch v. 19.10.) und 162.77/78 (Hoch v. 18./16.10).

Unterstützungen 161.01 160.76 160.59
Widerstände 161.31 161.78
161.90

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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