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Bund Future - Erwartete Trading Range: 164.22-165.44

Helaba Floor Research - Bonds - 28.08.2017

Trading Range: 164.22-165.44
Tendenz behauptet

Das Ifo- Geschäftsklima konnte entgegen der Erwartungen seinen hohen Vormonatswert behaupten.Trotz des festen Euro und geopolitischer Spannungen sind die Geschäftserwartungen nochmals gestiegen. Das zeigt, das der Wirtschaftsaufschwung überwiegend von der guten Binnenkonjunktur getragen wird.

Beim Notenbanktreffen in Jackson Hole hat Janet Yellen geredet und doch nichts gesagt. Fehlende Äußerungen zur geldpolitischen Ausrichtung werden als Bestätigung für ein Stillhalten der Fed in absehbarer Zukunft gesehen. Auch Mario Draghi hielt sich bedeckt und konzentrierte sich bei seinem Auftritt auf Warnungen vor Protektionismus sowie deutlichen Lockerungen der Finanzregulierung. Obwohl Hinweise zum Auslaufen des Ankaufprogramms fehlten, zog der Euro deutlich an.

Für gute Stimmung an den Aktienmärkten Stimmung sorgte die Ankündigung, Donald Trump werde ab dieser Woche die lange erwartete Steuerreform vorantreiben. Überlagert wurde aber alles vom Hurrikan Harvey, der die Menschen in Texas in Angst und Schrecken versetzte. Die Schadenshöhe kann so hoch wie nach „Katrina“ 2005 ausfallen.

Am hiesigen Rentenmarkt war das Geschäft vor dem langen Wochenende in Großbritannien und den anstehenden Reden führender Notenbanker von hoher Volatilität und geringen Umsätzen geprägt. Am Ende machten Bundesanleihen frühe Verluste wieder wett und gingen nahezu unverändert aus dem Handel. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich geringfügig auf 76 BP aus. 10-jähriger Bonds aus Frankreich (0.69 %) und Belgien (0.70 %) hielten knapp ihren Abstand zu Bunds.

Die Bondmärkte der EU- Peripherie konnten sich im Verlauf stabilisieren und machten Boden gut. Anleger nutzten anfängliche Kursrücksetzer zum Einstieg. Nur Portugiesen standen trotz der Ankündigung, das Emissionsfenster in dieser Woche nicht nutzen zu wollen, weiter unter Druck. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (2.09 %) und spanischer Bonds (1.57 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um knapp 2 BP. Portugiesische Titel (2.82 %) verloren 5 BP.

Am US- Bondmarkt haben sich die Renditen im Vorfeld von Jackson Hole und geringer Impulse von konjunktureller Seite kaum von der Stelle bewegt. Der Rückgang der Auftragseingänge langlebiger Güter im Juli im 6.8 % ist fehlenden Flugzeugbestellungen geschuldet, ohne den Transportsektor ist es zu einem Anstieg von erwarteten 0.5 % gekommen. In Fernost tendieren US- Treasuries angesichts wenig Veränderung an den Aktienbörsen knapp behauptet.

Bund- (164.73) und Bobl- Kontrakt (132.97) verloren 2 bzw. 4 Stellen, der Schatz (112.225) ging unverändert aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe verharrte bei 0.38 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen bei 111 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren bei 2.17 %. Der Euro klettert auf 1.193 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt leicht auf 47.7 Dollar.

Heute steht einzig die Geldmengenentwicklung M3 der Eurozone (4.9 %) auf der Agenda. Nach Stimmungsindikatoren und Inflationsdaten richtet sich der Blick dann zum Wochenschluss auf den US- Arbeitsmarktbericht.

Am Primärmarkt versteigert Italien heute 1.5-2 Mrd. Euro der im Mai 2019 fälligen CTZs. Das amerikanische Schatzamt versteigert 2- und 5- jährige Notes im Volumen von 26 bzw. 34 Mrd. USD.

Die Finanzagentur des Bundes bietet morgen 5 Mrd. Euro neuer 2-jähriger Schatzanweisungen an. In der zweiten Wochenhälfte ist erneut Italien mit 5-jährigen Titeln im Volumen von 3 Mrd. Euro, 2.5 Mrd. 10- jährigen sowie 1.75-Mrd. Euro 7-jährigen Floatern am Zug.

Technik:

Der Bund-Future konsolidierte im Bereich seiner Höchststände und schloss (164.73) 2 Stellen unter Vortagsniveau. Auf Wochensicht summieren sich die Gewinne auf 37 Ticks. Die Indikatoren im Tageschart sind unverändert konstruktiv zu werten, negative Divergenzen sollten im Auge behalten werden. Im Wochenchart sollte die Widerstandslinie einen weiteren Anstieg erschweren.

Widerstände sehen wir bei 164.80 (Wochentrend), 164.90 (Hoch v. 24.08.), 164.99 (Tief v. 26.06.), 165.29 (Hoch v. 21.06.), 165.44 (Hoch v. 26.06.) und 165.55 (Hoch v. 14.06.).

Unterstützungen liegen bei 164.58 (Trend), 164.36 (Tief v. 25.08.), 164.22 (Tief v. 23.08.), 164.00 (Tief v. 18.08.), 163.71 (Tief v. 17.08.), 163.45 (Tief v. 15.08) und 163.36 (Tief v. 16.08.).

Unterstützungen 164.58 164.22 164.00
Widerstände 164.90 165.29
165.44

Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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